一文详细了解迈克尔·塞勒为何希望各国建立比特币（BTC）银行
迈克尔·塞勒关于将比特币储备纳入受监管银行业的提案
Strategy执行主席迈克尔•塞勒（Michael Saylor）建议各国政府考虑开发一种新型金融体系：由比特币储备和代币化信贷工具支持的受监管的数字银行平台。
这些评论是在塞勒于阿布扎比比特币中东和北非大会主题演讲中发表的，与他更广泛的愿景相一致，即数字资产可被纳入主流金融体系。
塞勒的提议正值Strategy持续扩大其比特币持仓之际，其中包括最近购入10,624枚比特币，价值约9.627亿美元。目前，该公司持有660,624枚BTC，这一持仓进一步印证了塞勒的观点：数字资产可在金融生态系统中发挥持久作用。
塞勒的愿景借鉴了Strategy公司在比特币相关金融工具方面的经验。2025年初，该公司推出了STRC,这是一种优先股，其特性类似于货币市场工具。STRC采用浮动股息率，旨在使其价格稳定在面值附近。
STRC的市值已达到约29亿美元。尽管这反映了塞勒愿景的某些要素，但它仍受制于正常的市场约束，包括流动性变化和投资者情绪的转变。
塞勒框架：一种结构化的比特币支持的数字银行模式
塞勒描述了一个系统，在这个系统中，有执照的国家银行提供由过度抵押的比特币、代币化的债务工具和法定储备组合支持的数字账户。
萨耶尔表示，应将80%的资产配置于代币化信贷，20%配置于法定货币。他还提到，另外预留10%作为缓冲储备，以支持流动性和稳定性，不过具体的结构将取决于监管机构如何界定储备金和保障措施。
对于加密货币部分，他建议采用5:1的超额抵押比率，这意味着抵押品将远远超过相关的信用义务。
按照塞勒的设想，这些结构可作为数字银行产品，为新型抵押品提供受监管的敞口。他指出，采用此类框架的国家有望吸引寻求多元化、受监管投资选择的国际储户。在演讲中，他将该模型定位为政策制定者的一种潜在替代方案。
各国可能需要探索替代方案的原因
各国可能需要重新评估其传统银行体系的结构和表现，特别是在存款收益率持续较低的地区。这可能促使政策制定者考虑数字资产抵押品是否可以发挥作用，以及这样做是否会扩大投资者和机构的可用选择。
关键市场传统存款收益持续低迷
塞勒指出，日本、欧洲部分地区和瑞士等地区的存款利率已接近零。而在美国等高利率环境中，储户会权衡银行存款利率与货币市场基金等其他替代方案。
他指出，这种动态促使一些投资者通过企业债券等期权工具寻求更高的收益率。因此，塞勒建议，各国政府或许应评估以数字资产为支撑的模式能否拓宽安全、受监管的储蓄选择范围。
全球投资资本竞争加剧
萨耶尔指出，全球资本流动取决于清晰的规则、可靠的机构以及多样化的金融产品等因素。他主张，拥有健全数字银行监管体系的司法管辖区将对跨境投资者更具吸引力。
赛勒预计，实施这一框架的国家将吸引20万亿至50万亿美元的资本，从而有效确立其作为数字 banking 中心的地位。
塞勒提案对金融格局的潜在影响
如果一个国家探索比特币支持的数字银行模式，可能会产生几种结果。这里是一个简短的概述：
- 金融产品设计的创新：一家受监管的数字银行若采用混合抵押品池，将代表一种新型金融产品。它将传统信贷市场与数字资产储备相结合，打造一种独具特色的模式。
- 数字金融中的战略定位：那些试水比特币银行的国家可以评估这些框架是否能强化其金融体系。最终结果将取决于监管、经济和技术等多重因素。
- 银行业基础设施的演进：建立比特币银行将需要更新的监管框架、新的审计标准以及压力测试方法。此外，还需与现有的数字资产监管规定相协调。
对塞勒提议的怀疑与考量
Saylor’s proposal has sparked debate across financial circles. Several factors related to Bitcoin banks would need to be considered:
比特币的价格波动性
截至2025年12月12日，比特币的交易价格已大幅低于10万美元，徘徊在9万美元左右，较2025年10月创下的历史最高点约126,080美元下跌了约29%。 即便如此，与2020年12月15日（约19,420美元）相比，这一价格仍意味着涨幅高达约360%。 比特币固有的波动性需要被纳入任何数字资产银行模式中。
流动性与市场压力风险
人们怀疑，以比特币为支持的信贷工具能否经受住快速提款情形的考验。例如，前所罗门兄弟交易员乔希·曼德尔就提出了担忧，即如果市场状况突然发生转变，类似STRC的工具将面临流动性风险。这些担忧凸显出，在任何涉及比特币抵押的银行模式中，都必须进行严格的压力测试并建立强有力的保障措施。
监管与运营挑战
要实施以比特币为支撑的国家银行体系，各国需要：
- 明确的法律定义
- 有效监管
- 健全的风险管理框架
- 与国际银行业标准保持一致。
满足这些要求将带来重大的政策和运营挑战。
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