Hyperliquid vs Aster：永续合约去中心化交易所、现货交易、手续费及其他对比
摘要：Hyperliquid与Aster是去中心化交易平台，提供链上永续合约、现货市场、收益工具、经审计的安全框架及费用结构。
Hyperliquid 强调链上订单簿、无许可上市、HLP 流动性及手续费减免，而 Aster 则提供多链永续合约和高杠杆订单。
Hyperliquid与Aster概述
Hyperliquid是一家完全基于链上的永续合约与现货交易所，构建于其自主开发的Layer-1区块链之上，于2022年在无任何投资者支持的情况下启动。目前该平台已上线逾200个永续合约市场及60个现货交易对，链上累计衍生品交易量达约3.4万亿美元。
Aster成立于2024年，由Astherus与APX Finance合并而成，是一个专注于隐私保护与高杠杆的混合型自动做市商-中心化交易所平台。该平台上线约170个永续合约市场，自推出以来在短时间内已处理约8800亿美元的累计永续合约交易量。
下表对比了他们的高级交易概况：
| 特点 | Hyperliquid | Aster |
|---|---|---|
| 创建年份 | 2022（协议）/ 2023（交易所） | 2025 |
| 用户群 | 80万+用户/地址 | 300万+用户 |
| 支持资产 | 100多个犯罪嫌疑人（约220对），60多对现场配对 | 160余名犯罪嫌疑人（约176对），扩大追查范围 |
| 最大杠杆 | 40x | 1001x（简易模式） |
| 核心卖点/重点 | 完全链上CLOB永续合约+现货 | 多链永续合约双模式 |
| 关键高级工具 | 订单簿、HyperEVM、HLP金库、未平仓头寸/风险控制 | 隐藏订单，股票永续合约，收益抵押品 |
| 原生代币实用性 | HYPE（手续费折扣、质押） | ASTER（VIP等级、折扣、回购） |
| 标准期货佣金 | 0.015% 制造者 / 0.045% 接受者 | 0.005% 挂单方 / 0.04% 吃单方 |
| 资产保护 | 经审计的L1、OI上限、预言机保护措施 | 经审计的保险库、多签名、Ceffu托管 |
Hyperliquid vs Aster
Hyperliquid在其专属的Layer-1层上提供高性能的链上订单簿体验，而Aster则采用灵活的混合模式，融合隐私保护、高杠杆交易及双重交易界面。
Hyperliquid
Hyperliquid 围绕其专属交易引擎构建，具备以下核心要素：
- 架构：交易在HyperCore引擎上执行，构建出完全链上且透明的执行环境，交易最终性在一秒内达成。
- 杠杆：比特币最高杠杆为40倍（适用于较低层级），采用分级保证金制度，该制度会根据持仓规模动态降低杠杆倍数。
- 流动性：深厚的流动性确保了紧凑的交易点差，在比特币和以太坊等核心主要永续合约市场中，点差平均值往往低至0.001%。
- 资金：平台上的资金利率按小时结算，相比去中心化行业标准的8小时间隔，提供了显著更频繁且更精细的支付频率。
- 费用：0级标准接单方手续费起始为0.045%，采用阶梯式结构，高交易量用户可享受手续费减免至0.024%。
- 自动去杠杆化：自动去杠杆化（ADL）机制已启动，当核心保险基金在极端波动期间意外耗尽时，该机制将保护所有盈利头寸。
- 性能：HyperCore引擎每秒可处理超过20万笔订单，延迟极低，成功匹配顶级中心化交易所的速度。
Aster
Aster的混合模型在两种独特的永续模式下提供高杠杆与隐私特性：
- 双重模式：提供面向高级交易者的"专业模式"（CLOB）以及适用于简单、高杠杆、一键投机的"简易模式"（1001x）。
- 多链：该平台横跨四大网络运行，包括BNB Chain、以太坊、Solana和Arbitrum，通过聚合流动性实现无桥接交易。
- 最高杠杆：在单击操作的简易模式下，提供行业领先的最高1001倍杠杆，适用于极高风险、高回报的交易策略。
- 隐私保护：屏蔽模式采用尖端的零知识证明技术，安全地隐藏交易细节，有效防止抢跑行为和不受欢迎的跟单交易。
- 抵押品：专业模式支持多资产保证金，用户可使用各类生息资产（如asBNB）为持仓提供抵押。
- 永续合约：提供24/7链上交易服务，涵盖代币化的美国股票及全球指数，为这些独特产品提供最高50倍杠杆。
- 执行：简易模式依托受管理的链上流动性池，确保高频率大额交易具备抗MEV特性且零价格影响。
- 费用：采用具有竞争力的费用结构，包括为选择使用原生ASTER代币支付交易费用的用户提供可选的5%折扣。
Hyperliquid 对比 Aster 产品
除核心的永续合约外，两大平台均提供独特产品，涵盖现货交易、收益生成策略、高级流动性金库、流动性质押及原生资产发行标准。
Hyperliquid产品
Hyperliquid生态系统还包含以下链上产品与工具：
- 现货市场与代币部署：无许可现货市场结合荷兰式拍卖代币部署机制，允许任何人上架HIP-1资产，并作为现货部署者赚取手续费。
- HLP协议金库：HLP是一个协议做市金库，社区流动性在此处理清算、赚取交易手续费分成并共享盈亏。
- 用户保险库与投资组合工具：通过Hyperliquid的保险库仪表盘和统一投资组合页面，用户保险库与投资组合工具可简化资金存入、业绩追踪及策略提取等操作。
- HyperEVM智能合约层： HyperEVM在HyperCore之上运行兼容EVM的智能合约层，支持在同一链上部署DeFi协议、策略金库及自定义资产。
- HIP-1资产：该原生代币标准支持新资产在HyperCore上直接进行无许可部署及现货交易。
- HIP-3 永续合约：通过质押500,000枚HYPE代币，HIP-3可实现无需许可的永续市场创建（含非加密资产），并赚取50%的手续费收益。
- Hypurr NFTs：一套由4,600件数字资产组成的系列（地板价约13,000美元），作为纪念性代币存在，未来可能带来生态系统权益。
Aster产品
Aster通过以下收益与交易产品扩展其服务范围：
- Aster Spot：专属现货交易平台，支持用户兑换主流加密货币，相较其他去中心化交易所（DEX）具备更深的流动性和更低的交易费用。
- 隐藏订单：一种采用零知识证明的高级专业模式订单类型，可在执行前将大额订单规模及交易意图隐藏于公开订单簿之外。
- Aster Earn：Aster Earn将优化的DeFi与CeDeFi策略整合为简易保险库，实时自动复利奖励，支持灵活随时提现。
- asBNB 流动性质押衍生品：asBNB 是 Aster 的 BNB 流动性质押衍生品，在赚取收益和生态系统奖励的同时，仍可作为高效交易抵押品完全使用。
- USDF稳定币： USDF是一种基于USDT铸造的收益型稳定币，让用户在保持链上美元敞口的同时，赚取协议收益和激励。
- 交易赚取抵押品模式：该模式允许交易者使用asBNB或USDF作为抵押品，在执行策略的同时赚取积分和收益。
Hyperliquid与Aster手续费对比
Hyperliquid和Aster的费用结构融合了做市商-交易商费率体系、资金转移机制、代币折扣优惠以及奖励活跃忠实交易者的VIP等级制度。
- 现货基础手续费：Hyperliquid现货手续费起始为0.07%（吃单方），0.04%（挂单方）；Aster现货手续费为0.04%（吃单方），0.005%（挂单方），此为VIP折扣前费用。
- 永续合约基础手续费：Hyperliquid基础费率收取0.045%吃单费和0.015%挂单费，而Aster Pro收取0.04%吃单费和0.005%挂单费。
- 资金费率：Hyperliquid与Aster交易所的交易者间资金费率；Hyperliquid采用0.01%利息加溢价模式，Aster则结合溢价指数与0.03%利息。
- Hyperliquid交易量分级费率：Hyperliquid的基于交易量的分级费率体系可将永续合约做多方手续费从0.045%降至0.024%，现货做多方手续费从0.07%降至0.025%。
- Aster VIP结构：Aster的VIP计划采用滚动14天现货及永续合约交易量加持ASTER持仓量，提供六级递减交易费率。
- Hyperliquid质押折扣：在Hyperliquid平台质押HYPE可享受5%至40%的手续费折扣，且高做市商份额可解锁额外的负做市商手续费返利。
- Aster代币手续费折扣：在Aster平台启用“使用ASTER支付手续费”功能，可享受现货及永续合约交易手续费5%的减免，该优惠可与VIP折扣叠加使用。
- 其他平台费用：Hyperliquid要求新HyperCore账户支付单次报价令牌激活费；Aster则着重强调区块链gas费用及高额提现限额。
- 简易模式结构（适用于Aster）：Aster在BNB Chain上进行的1001倍杠杆交易，当杠杆低于500倍时需支付0.08%的平仓费，而Arbitrum在相同条件下仅收取0.05%的较低费率。
Hyperliquid 对比 Aster Security
Hyperliquid采用非托管式开源架构，所有交易逻辑均在其L1层运行。援助基金作为坏账储备金，需经验证者共识方可启用。即便遭遇市场突发事件，核心系统在极端波动期间仍保持100%运行时间。
Aster依托Peckshield与Blocksec审计服务，并采用包含多重签名在内的安全套件。其防护模式将运用零知识证明加密订单详情，有效防止抢跑行为。然而该平台因技术性价格异常导致1660万美元损失，需向用户进行赔偿。
Hyperliquid采用经过审计的跨链桥、开放式执行逻辑，并设立由验证者批准的援助基金以应对坏账情况。尽管系统运行时间保持稳定，但2025年仍暴露出若干弱点：HLP金库遭遇操纵企图、JELLY平台险遭黑客攻击事件，以及协议外部多起用户密钥泄露案例。
Hyperliquid对决Aster
Hyperliquid未获得传统牌照，采用IP地理封锁限制访问，尤其针对美国交易者。尽管采用非托管模式，关联信托机构仍需对服务提供商实施严格的KYC认证。该协议未来可能面临全球监管机构的限制风险。
Aster的多链平台使其更易受全球不同反洗钱/了解客户规则的影响。该平台因涉嫌虚假交易面临公开质疑，包括DefiLlama下架事件。其高杠杆（1001倍）及不执行KYC的立场可能招致未来监管审查。
两家去中心化交易所均未持有传统牌照，但均采用非托管模式。Hyperliquid正面临华尔街要求加强DeFi监管的法律压力。Aster的Shield Mode隐私功能引发对其是否符合欧盟《市场基础设施监管条例》(MiCA)及美国《加密货币透明度法案》(CLARITY Act)的审查。
Aster比Hyperliquid好吗？
Hyperliquid凭借其卓越的、经实战检验的架构和明显的市场主导地位更胜一筹。其专属HyperCore引擎以100%的运行时间处理数万亿累计交易量，为专业用户提供低延迟、资本高效的交易基础设施。
然而，Aster在功能多样性方面表现卓越，不仅拥有更庞大的用户群体，还提供独特的1001倍杠杆，同时支持多链接入和隐藏订单。Hyperliquid凭借其深度交易量分层机制与架构韧性，最终实现了更强的长期系统稳定性。
最后的想法
用户可选择Hyperliquid专用的高性能区块链架构，或Aster的多链灵活性与深度功能集成方案。
该选择在Hyperliquid基于交易量的分级体系（侧重专业用户）与Aster独特的极端杠杆功能（直接吸引散户投机）之间取得平衡。
该市场提供专业化选项，包括Hyperliquid的原生现货订单簿、Aster的零知识隐私功能以及集成收益型稳定币。
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