Tiger Research分析：Plasma如何成为稳定币基础设施的Chrome
1. 你真的了解稳定币吗？
全球对稳定币的兴趣日益浓厚。然而，许多人仍不清楚稳定币与传统数字支付方式的区别。部分原因是数字金融系统早已为人们所熟知。信用卡和移动钱包早已成为数字交易的载体。
在此背景下，一个问题出现了：我们真的了解稳定币吗？
稳定币是与美元等法定货币挂钩的数字资产，旨在保持价格稳定。它们的主要区别在于依赖区块链而非传统的金融基础设施。区块链技术支持点对点交易，无需银行、支付处理商或卡网络等中介机构。
在基于法币的系统中，银行、信用卡公司和汇款服务提供商充当着多个中间环节。每增加一层中间环节，都会带来时间延迟和更高的成本。跨境汇款通常需要几天甚至几周的时间才能完成，而且费用不菲。交易还受银行营业时间的限制，周末和节假日无法办理。
稳定币通过区块链网络直接连接用户，消除了这些摩擦。无需任何审批或许可。只要有互联网连接，就可以随时随地即时转账。从功能上讲，这类似于实物现金的交付，但采用的是数字化、无边界的形式。
这些属性转化为四个核心价值：无需许可的访问支持全球金融包容性；可编程性实现财务流程自动化；低成本提高效率；高速度实现实时全球结算基础设施。
举个例子。阿根廷的一位自由职业者无需银行批准即可开设数字钱包，来储蓄美元。智能合约可实现每月自动存款。货币兑换成本从10美元降至0.10美元。收到付款后的几秒钟内，收入即可转换为稳定的美元，从而免受通货膨胀的影响。
这些应用共同展现了稳定币如何突破传统金融界限。它们提供了储蓄、消费、转账和盈利的新方式。
然而，稳定币应用门槛仍然很高。用户必须浏览多个区块链、管理钱包地址、保护私钥并转移资产。每一项任务都需要大多数用户缺乏的技术专业知识。
要充分发挥稳定币的潜力，简化基础设施至关重要。正如谷歌Chrome简化了网络访问一样，稳定币也需要一个类似的底层服务来实现广泛的可用性。
2. Plasma作为稳定币的“Chrome”
Internet Explorer (IE) 推动了网络访问的普及，但尽管最初占据了95%的市场份额，却依然存在速度慢、安全性差、标准支持不佳等问题。由于当时没有其他可行的替代方案，用户只能忍受复杂的插件安装、频繁的崩溃和缓慢的性能。
2008年，谷歌Chrome浏览器改变了一切。它的性能提升了近十倍，并采用多进程架构来确保稳定性。自动更新功能提升了安全性。复杂的技术消失在浏览器背后，为用户带来快速可靠的网络体验。五年内，Chrome浏览器超越IE浏览器，成为全球领先者。
稳定币市场也面临着类似的困境。现有的区块链支持稳定币，但像IE一样，未能充分发挥其潜力。高昂的费用、复杂的流程以及频繁的网络拥堵，这些都成了用户无法避免的现实。
Plasma作为一条专用于稳定币的高性能Layer-1区块链，正进入这一领域。正如Chrome重新定义了网络浏览器一样，Plasma也致力于重新定义稳定币基础设施。
2.1. PlasmaBFT
传统区块链通常需要数分钟甚至数小时才能完成交易的最终确认。在以太坊上，在网络拥堵期间发送 USDT可能会面临长时间的延迟。Plasma从根本上解决了这个问题。凭借其新的共识机制PlasmaBFT，交易可以在一秒钟内完成最终确认。
Fast HotStuff算法加速了共识。简而言之，它以更少的步骤确保参与者达成一致。多节点签名被聚合，简化了验证过程。每一步交换的消息数量也减少了。新的区块提案无需等待先前区块的完成即可启动。因此，整体吞吐量得以提升。在最佳条件下，只需两个连续的证明即可实现最终性。
与浏览器的对比很有启发。在Internet Explorer中，一个卡住的标签页可能会导致整个应用程序崩溃。Chrome通过为每个标签页设置独立的进程解决了这个问题，从而增强了稳定性。同样，Plasma优化了交易处理，提高了整个网络的稳定性。
2.2. EVM兼容性
对于开发者来说，最关键的因素是无需修改即可使用现有的知识和工具。Chrome完全支持Web标准，让开发者摆脱了IE浏览器的兼容性问题。同样，Plasma也支持所有以太坊应用程序和工具，无需修改代码。
开发者可以在熟悉的环境中工作。Plasma基于Reth（一款用Rust编写的高性能以太坊客户端）构建，完全兼容EVM。智能合约无需修改任何代码即可迁移到Plasma，从而消除了主要的入门门槛。
这种类比在浏览器方面十分清晰。当用户从IE迁移到Chrome时，网站无需调整即可正常运行。同样，Plasma也能与现有的以太坊生态系统无缝集成。
2.3 原生比特币桥
Plasma正在开发与其稳定币基础设施并行的比特币桥。该计划有两个主要目标：发行以比特币为抵押的稳定币，以及构建以比特币为中心的金融生态系统。
在稳定币系统中，抵押资产的可靠性至关重要。比特币经过15年的验证，是目前最安全的数字资产。然而，由于缺乏原生智能合约功能，其作为直接抵押品的应用受到限制。
传统上，中心化托管机构持有比特币并发行封装代币。这种模式引入了两个长期存在的问题：单点故障和高昂的交易成本。
Plasma的原生桥接解决了这些限制，它允许比特币直接转移到EVM环境中，在EVM环境中它可以作为可编程抵押品发挥作用。
这种方法在保留比特币安全保障的同时，扩大了其在金融应用中的作用。它还将比特币融入DeFi生态系统，允许用户持有比特币的同时使用USDT等稳定币进行交易，从而推动了由比特币驱动的金融环境的发展。
2.4 零手续费USDT转账
零手续费USDT转账是Plasma作为稳定币基础设施的核心功能。正如Chrome通过免费访问颠覆了浏览器市场一样，Plasma 也致力于通过免费转账来推动稳定币的普及。
用户只需持有USDT。系统级支付方将代为支付交易费用。这仅适用于官方USDT代币转账。基本身份验证和转账限额可防止滥用。
实际上，Plasma基金会会分配一笔费用预算来支付手续费。用户只需使用USDT即可完成所有交易，无需支付任何手续费用。
2.5 自定义手续费代币
传统区块链将费用限制在原生代币上。以太坊需要ETH，Polygon需要POL，波场需要TRX。用户必须管理除USDT以外的其他代币。
Plasma消除了这种摩擦。用户可以直接使用熟悉的资产（例如 USDT或BTC）支付费用。他们从已批准的列表中选择一种代币，然后由可信的预言机根据实时汇率设定费用。
2.6 保密支付
区块链的核心特点之一是交易透明。任何人都可以查看交易金额、发送方和接收方。这虽然确保了开放性，但也限制了隐私。相比之下，传统金融虽然保护隐私，但依赖监管。
Plasma正在研究一种保密支付模块，可根据需要选择性应用。就像Chrome在正常模式和隐身模式之间的选择一样，交易可以根据具体情况保持公开或私密。
从技术上讲，接收方身份通过一次性地址隐藏，交易详情在备忘录中加密。该系统在EVM环境中运行，确保与DeFi兼容。
重要的是，监管机构在反洗钱或税 务合规需要时仍然可以访问信息。这种平衡既能保护隐私，又不会牺牲监管标准。
3. Plasma：现状与未来
Plasma目前正受到市场的强烈关注。XPL代币发售在几分钟内就结束了。Binance Earn活动在迅速结束前就已达到10亿美元，吸引了超过3万名参与者。然而，保持增长需要的不仅仅是技术优势，更需要更全面的战略方针。
Chrome的成功提供了有益的借鉴。最初，Chrome凭借卓越的速度和性能吸引了用户。然而，其真正的增长引擎是扩展生态系统。MetaMask和DeepL等日常工具在Chrome上无缝运行，将其从一款浏览器转变为数字平台。
Plasma也遵循类似的轨迹。目前，它专注于主网发布前的核心基础设施建设。零手续费转账和EVM兼容性堪比Chrome的速度优势。然而，关键阶段还在后面。
Plasma 深知生态系统发展的重要性。与AAVE、Pendle和Ethena等热门DeFi协议的合作体现了这一承诺。通过社区建设者计划，Plasma积极招募开发者。这些早期投资为多样化的服务奠定了基础，就像Chrome的扩展程序生态系统一样。
真正的潜力在于解锁新的服务领域。高昂的费用此前阻碍了小额信贷、实时工资发放和基于小额支付的内容服务等用例的实现。有了Plasma，这些用例将变得经济可行。随着此类服务的出现，Plasma的实用性和用户群都将大幅扩展。
Plasma的最终目标是实现与Chrome为互联网带来的变革相同的效果。复杂的技术被隐藏起来，而用户体验到简单直观的功能。稳定币要想发展成为真正的数字货币，关键在于可用性，而非技术复杂性。
Plasma正是瞄准了这一点，力求成为“稳定币领域的Chrome”。
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