一文解析：2025年以太坊的押注统计、趋势
以太坊赌注统计和趋势
以太坊是最大的记账式证明（PoS）网络，拥有 3,380 万个以太币，决定着流动性、验证者激励和网络安全。入股不仅关系到收益率，它还决定了资本如何在以太坊中流动，同时引入了去中心化风险。
流动注资、重新注资和机构参与的兴起正在改变验证者的控制和注资动态。这些趋势影响着奖励、市场份额和整体网络稳定性，推动着协议和集中式平台之间新的竞争。
利用Dune 数据和链上分析，我们分析了赌注流、市场变化和奖励结构，以突出最关键的趋势。这些见解揭示了投资者、验证者和协议如何适应以太坊不断发展的 PoS 经济。
超过3380万以太坊正在被押注
截至 2025 年，33,841,020 个 ETH已在以太坊的权益证明系统中被盯住，约占ETH 总供应量的 27.57%。自以太坊过渡到权益证明以来，入股率持续增长，2023 年上海升级后，入股率明显加快。
验证者的参与范围也有所扩大，目前已有 1,057,532 名活跃验证者为网络提供安全保障。定注生态系统包括 940 多个不同的实体，涵盖集中式交易所、流动定注协议、托管服务和独立验证人。
以太坊定存净流量自合并后趋于稳定
继 2023 年 4 月上海升级之后，以太坊定存出现了最初的提现激增，原因是自灯塔链推出以来，验证者的退出需求被锁定。随后，存款大量增加，导致双周净流入在 2023 年年中达到峰值，超过 100 万以太坊。
自 2023 年末以来，净注资流量一直在波动，存款和提款定期激增，反映了市场状况和奖励周期。虽然短期波动仍在继续，但注资活动已趋于稳定，接近平衡状态，这表明验证机结构已经成熟，能够适应解锁的流动性。
截至 2025 年，自所谓的以太坊合并以来，净流入量已达到12965206 个以太坊单位，但总体趋势表明，赌注流入量在逐渐减少。
Lido拥有27.7%的以太坊盯盘市场份额
顶级流动定投平台 Lido 仍然是最大的以太坊定投提供商，以 941 万个以太坊控制着 27.7% 的以太坊总定投量。然而，其市场份额在六个月内下降了 4%，反映出增长放缓和退出增加。
Coinbase（8.4%）和 Binance（6.4%）等中心化交易所的市场份额继续下降，而ether.fi（5.3%）和 Kiln（3.9%）的市场份额则在上升，因为流动的重新记账协议和记账池正在逐步削弱 Lido 的主导地位。
流动认购是最大的以太坊认购类别
流动认购占所有 ETH 认购的 31.1%，是最主要的认购方式。集中式交易所（CEX）以 24.0% 的份额紧随其后，定注池（17.7%）紧随其后。2025 年ETH全部定注情况如下：
- 流动资金：1053 万个以太坊（31.1%），在各类资金中占比最大。
- CEXs：813 万个以太坊（24.0%），尽管有撤出，但仍保持主要地位。
- 赌池：598 万 ETH（17.7%），提供机构和企业解决方案。
- 身份不明：679 万个以太坊（20.1%），代表未声明或链外实体。
- 液体重塑：224 万个以太坊（6.6%），这是一个新需求不断增长的类别。
- 独奏者：18 万个以太坊（0.5%），由于资本和技术要求较高，这一细分市场正在萎缩。
EigenLayer领跑以太坊重塑领域
EigenLayer 在以太坊重置中占据主导地位，持有 440 万以太坊总价值锁定（TVL），占所有重置资产的 89.1%。其 TVL 总值为 120.3 亿美元，大大超过了 Symbiotic（10.3 亿美元，占 7.6% 的份额）和 Karak（4.42 亿美元，占 3.3% 的份额）等竞争对手。
在架构上，EigenLayer专注于以太坊原生重置，支持以太坊和流动重置代币（LST）。相比之下，Symbiotic 采用的是可选参与的模块化安全模型，而 Karak 则可容纳更多种类的资产，包括 L2 代币和稳定币。
大多数以太坊被押在 1,600 美元至 1,900 美元之间
以太坊价格为 1900 美元时，ETH 的最大累积量为 616 万 ETH。其他重要的注资集中发生在 1800 美元（479 万个以太坊）和 1600 美元（376 万个以太坊），显示了在较低价格水平上的强劲积累。
用于盯住 ETH 的最高价格桶：
- 1900 美元：616 万个以太坊，赌注最集中。
- 1800 美元：479 万个以太坊，加强了低价位的积累。
- 1600 美元：376 万个以太坊，另一个关键水平。
- 3500 美元：262 万个以太坊，在水下存款中最高。
- 3,300 美元：255 万个以太坊，另一个主要水下水平。
虽然大多数 ETH 的赌注低于 2000 美元，但也有相当一部分赌注高于 3000 美元，这意味着一大批赌客目前处于亏损状态。这种分布表明，早期入市者获得了较低的价格，而后期入市者（可能是在牛市高峰期）则承担了更大的风险。
在集中式交易所中，Coinbase 的 ETH 赌注最多
Coinbase 以 286 万个 ETH（占 CEX 市场的 35.19%）的份额领先于集中式交易所，其次是 Binance（216 万个 ETH，占 26.56%）和 Kraken（101 万个 ETH，占 12.38%）。
在这三家公司占据主导地位的同时，Bitcoin Suisse（6.36%）、OKX（6.01%）和 Upbit（5.07%）等小公司也继续持有重要股份。
在前六名之外，市场份额变得支离破碎，Bitstamp（2.52%）、CoinSpot（1.69%）和Gate.io（0.66%）的市场份额紧随其后。Bitfinex、Revolut、KuCoin、Poloniex 和 Bitget 等交易所保持着较小但活跃的份额，而 Gemini 和 BlockFi 目前没有报告 ETH 的份额。
以太坊定存收益率仍低于 8
在过去三年的大部分时间里，以太坊的 APY一直保持在 5%以下，偶尔会因 MEV 和手续费收入激增而出现飙升。最值得注意的增长发生在网络拥堵和高交易费时期，暂时将收益率推高至 10%以上。
自 2023 年初以来，大部分定标收益来自发行奖励，而 MEV 和费用的贡献较小但不固定。虽然定标仍是可靠的收益来源，但收益会根据网络需求和验证者参与情况而波动，从而影响整体盈利能力。
以太坊定注如何运作？
以太坊盯盘涉及锁定 ETH 以参与网络验证、确保交易安全和赚取奖励。一个完整的 "认股证明 "验证器需要 32 个以太坊，但也有一些替代方案，如 "认股即服务"、"池化认股 "和 "集中式交易所认股 "等，允许以较小的金额参与验证。
验证者负责提议和验证区块，确保达成共识并防止欺诈。作为回报，他们从新的 ETH 发行、交易费用和 MEV 机会中获得奖励，并对不活跃或恶意行为进行惩罚。
在去中心化和风险方面，记账方法各不相同：家庭记账提供完全控制，记账池通过可交易代币提供流动性，CEX 记账优先考虑易用性，但将股权集中在较少的实体中。自上海分叉以来，验证者可以提取已入股的 ETH，从而提高了流动性和灵活性。
押注以太坊能赚多少钱？
以太坊盯盘收益率因盯盘方法、网络活动和验证者参与度而异。截至 2025 年，年利率通常在 3% 到 5% 之间，但实际收益取决于奖励的分配方式。
如何获得 ETH 赌注奖励：
- 验证器直接支付：单人和联合造币者通过 ETH 发行、交易费和 MEV 赚取奖励，奖励直接计入验证器余额。
- 增值模式：stETH、rETH 和 cbETH 等Liquid Staking 衍生代币（LSD）通过增值而不是分配报酬来积累奖励。
- 基于交易所的定投：集中式交易所提供定期分配的固定年利率，但可能会收取费用或设置取款限制。
要计算潜在收益，请使用我们的定投计算器，该计算器会将存款额、年利率和期限考虑在内。例如，以 5%的年利率存入 10,000 美元，存期为 1.5 年，将产生 750 美元的利息，使总收益达到 10,750 美元，但 LSD 将反映为价格上涨，而不是直接支付。
为什么押注 ETH 有风险？
以太坊盯盘存在与验证器处罚、流动性限制和交易对手信任相关的风险。虽然盯盘可以带来收益，但参与者必须权衡不同盯盘方法的潜在弊端。
需要考虑的主要风险：
- 削减和惩罚：单人登记者可能会因离线、未通过证明或恶意行为而损失 ETH，但日常宕机造成的损失较小。
- 流动性锁定：押注的 ETH，尤其是直接验证器设置中的 ETH，会被锁定并需要排队取款，从而在市场波动期间限制了资金的使用。
- 智能合约风险：通过流动性协议或集中式交易所进行押注会使用户面临协议故障、智能合约漏洞和托管风险。
了解这些风险有助于认购者在自我管理验证器、集合认购和流动认购之间做出选择，平衡安全性、灵活性和收益潜力。
总结
以太坊分注已进入关键阶段，数十亿分注的以太坊为各种验证器和协议的网络提供了保障。流动盯盘、重新盯盘和验证器分布变化的兴起反映了激励机制和参与模式的变化。
展望未来，预计将于 2025 年 4 月进行的Pectra 升级将把验证器余额上限从 32 ETH 提高到 2,048 ETH，从而减少节点运营商运行多个验证器的需要。
此外，EIP-7002 还将启用由智能合约控制的验证器提款功能，从而提高赌注池的效率并改进无信任退出机制。
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