看涨的比特币（BTC）押注在11万美元以下瓦解：一文了解十月风险偏好情绪会重燃吗？
BTC下跌5%，创下自3月以来最大单周跌幅，但10月季节性规律和长期持有者稳定性暗示潜在回暖可期。
要点介绍：
- BTC遭遇自3月以来最严重单周跌幅，跌破11万美元关口。
- 超过150亿美元的杠杆头寸被清洗出局，标志着市场风险偏好重置。
- 从历史数据看，10月季节性因素通常为BTC带来显着涨幅。
BTC正经历着自2025年3月以来最严重的单周跌幅，价格下跌逾5%并跌破11万美元关口。此轮调整对短期交易者造成重创，本周有超过60,000枚BTC在亏损状态下转入交易所。
这是五个月来BTC首次跌破短期持有者（STH）成本基础的10.97万美元，该水平可能预示投机市场参与者正承受压力。
与此同时，本轮回调暴露了加密货币市场风险头寸的规模。加密货币分析师Maartunn指出，"118亿美元的杠杆性山寨币押注和32亿美元的投机性BTC头寸已被清洗出局，显示风险偏好出现重大重置。"该分析师认为，这次市场清洗有助于降低市场脆弱性，为更加均衡的复苏奠定基础。
BTC和山寨币未平仓杠杆清洗。来源：Maartunn/X
市场情绪也出现急剧转变。BTC研究员Axel Adler Jr.指出，"高级情绪指标在两周内从86%（极度看涨）暴跌至仅15%（看跌）。"尽管低于20%的区域通常会引发技术性反弹，但Adler Jr.强调，持续复苏需要情绪重回40%-45%以上水平，同时30天移动平均线需呈上升趋势。
BTC高级情绪指标。来源：Axel Adler Jr./X
长期持有者（LTH）表现相对稳定，分配量维持在每周7670万美元的低水平。同时，仅1.5%的短期持有者处于亏损状态，大多数仍然盈利，这限制了强制清算的风险。
然而，Adler Jr.警告称，如果短期持有者亏损超过10%且市场价值跌破实现价值，投降风险将显着上升。
十月季节性因素会带来救赎吗？
尽管短期市场图景显得脆弱，BTC当前走势实际上与历史季节性表现相差不远。九月通常产生负面回报，平均为-3.43%，而BTC目前成功保持微弱正增长，达到+0.68%。
BTC网络经济学家Timothy Peterson指出，最新的价格回调完美契合过去模式。Peterson表示："这正是九月的投降行为。在我的每日跟踪表中，9月25日是最低中位值。在接下来的五天里，BTC有80%的概率走高，平均涨幅达1.7%。"
Timothy Peterson的10年BTC季节性趋势。来源：X
Peterson进一步强调，BTC全年表现的60%发生在10月3日之后，收益很可能持续到次年6月。这位经济学家甚至预测，到2026年中期，BTC达到20万美元的概率为50%，他引述了10月至6月之间由季节性因素驱动的牛市阶段。
历史数据也为乐观情绪提供了支撑。自2019年以来，BTC每年10月均收出阳线，平均回报率达21.89%。即使在2022年的熊市中，这一数字货币在当月仍录得5.53%的涨幅。如果这一模式持续，当市场进入季节性最强劲的看涨阶段时，当前的市场阵痛可能很快让位于新一轮上升势头。
BTC历史回报数据。来源：CoinGlass
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