加密货币重现苹果兆元回购术：当代币学会「AAPL」玩法
苹果近十年来花费了超过7,250 亿美元回购股票，加密货币平台Hyperliquid 和Pump.fun 正以更快速度实施类似策略，将近全部收入用于回购自身代币。
七年前，苹果公司完成了一项堪称其最伟大创举的金融操作。 2017 年4 月，苹果在加州库比蒂诺耗资50 亿美元建成了占地360 英亩的苹果园总部（Apple Park），被称为「飞船」。一年后，2018 年5 月，苹果宣布了一项规模高达1,000 亿美元的股票回购计划。这项计划的金额是其总部投资的20 倍，向全球传递了一个信息：苹果的另一项「产品」—— 股票，与iPhone 一样重要，甚至可能更重要。
这是当时苹果公司宣布的最大规模回购计划，也是苹果公司长达十年的股票回购狂潮的一部分，在这十年间，苹果累计花费超过7,250 亿美元回购自己的股票。六年后，2024 年5 月，苹果再次刷新纪录，宣布了规模达1,100 亿美元的回购计划。这一举措不仅展示了苹果在设备制造上的稀缺性，也体现了其对股权的稀缺性管理。
加密产业如今正在以更快、更大的规模借鉴这一策略。
两大加密领域的收入引擎—— 永续合约交易所Hyperliquid 和迷因币发行平台Pump.fun，几乎将其所有的费用收入都用于回购自己的代币。
今年8 月，Hyperliquid 创下了1.06 亿美元的历史最高费用收入，其中超过90% 被用于在公开市场回购HYPE 代币。同时，Pump.fun 在9 月某一天的收入短暂超越了Hyperliquid，单日收入达到338 万美元。而这些收入的去向只有一个—— 全部用于回购PUMP 代币。事实上，这样的回购行为已经持续了两个月。
@BlockworksResearch
这种行为让代币开始像股东代理权一样运作。在加密产业中，这是一种罕见的现象，因为代币通常在有机会时便被抛售给投资者。
这种策略试图复制华尔街的「分红贵族」——如苹果、宝侨和可口可乐——长期以来的成功经验。这些公司通过稳定的现金分红或股票回购，花费巨资奖励股东。例如，苹果在2024 年花费了1,040 亿美元回购股票，约占当时市值的3% 到4%。相比之下，Hyperliquid 的回购则抵消了9% 的代币供应量。
即使以股权的标准来看，这些数字也显得异常夸张。而在加密产业，这更是前所未闻。
Hyperliquid 的策略简单直接。
它构建了一个专注于永续合约的去中心化交易所，其用户体验媲美中心化交易所（如Binance），但完全运行在链上。零手续费、高杠杆，以及围绕永续合约的Layer 1 生态系统。到2025 年中期，该平台的月交易量已超过4,000 亿美元，占据了去中心化金融（DeFi）永续市场约70% 的份额。
Hyperliquid 的独特之处在于其收入的使用方式。
每天，Hyperliquid 将其收入的90% 以上投入到一个名为「援助基金」（Assistance Fund）的帐户中，该基金直接用于公开市场购买HYPE 代币。
@decentralised.co
截至本文撰写时，该基金已累计回购了超过3,161 万枚HYPE 代币，价值约14 亿美元。这一数字较今年一月的300 万枚代币增长了10 倍。
@asxn.xyz
这场回购狂潮吸收了约9% 的流通供应量，推动HYPE 代币价格在9 月中旬达到每枚60 美元的峰值。
与此同时，Pump.fun 通过回购减少了约7.5% 的代币供应量。
@pump.fun
该平台将迷因币的热潮转化为一种收费商业模式。任何人都可以在平台上发行代币，设置绑定曲线（bonding curve），并让市场自由炒作。这个起初被视为玩笑工具的项目，现在已成为一个投机资产的生产工厂。
但其中存在不稳定性。
Pump.fun 的收入与迷因币的发行热度密切相关，因此呈周期性波动。今年7 月，其收入降至1,711 万美元，为2024 年4 月以来的最低水平。随之而来的回购也减少了。然而，到8 月，其月收入又跃升至4,105 万美元以上。
尽管如此，关于可持续性的疑问仍然存在。当迷因币热潮冷却（事实上已经出现且未来还会发生），代币销毁的力度也会随之减弱。此外，Pump.fun 还面临着一场55 亿美元的诉讼，指控其整个运营模式类似于无牌赌 博。
目前支撑Hyperliquid 和Pump.fun 的内核动力是它们愿意将收益返还给社群。
苹果有些年份通过回购和分红将近90% 的利润返还给股东，但这些通常是阶段性决策，分批宣布。而Hyperliquid 和Pump.fun 则几乎每天都会将100% 的收入返还给代币持有者。
当然，这两者并不完全相同。分红是实打实的现金，虽然需缴税但较为可靠；而回购则充其量是对价格的支撑，如果收入下降或解锁量过大，回购效果将大打折扣。 Hyperliquid 面临即将到来的代币解锁压力，而Pump.fun 则担忧迷因币用户群的流失。与强生公司63 年来稳步分红增长或苹果持续不断的回购相比，这些加密项目更像是高空走钢丝的表演。
但也许这样也无妨。
加密产业尚处于成长阶段，距离稳定性还有很长的路要走。它目前找到了「速度」。回购具备推动速度的要素：灵活、高效避税且具有通缩效应。这种策略与一个以投机为驱动力的市场完美契合。迄今为止，这一方法已将两个截然不同的项目转化为顶级的收入机器。
我们尚未得知这种模式是否能在长期内保持可持续性。但可以肯定的是，这种方法首次让加密代币的表现不再像赌场筹 码，而更像是那些能够以与苹果媲美的速度返还价值的公司股份。
这里有一个更大的启示。苹果早在加密产业之前就明白，它不仅在出售iPhone，还在「出售」股票。从2012 年至今，苹果在回购上花费了近一兆美元，这一金额超过了大多数国家的GDP，并使其流通股减少了40% 以上。
尽管苹果的市值仍高达3.8 兆美元以上，但部分原因在于苹果将其股权视为一种产品，需要进行市场行销、精心打磨并保持稀缺性。苹果不需要通过发行更多股票来筹集资金，因为其资产负债表已经足够强大。在这种模式下，股票成为产品，而股东成为客户。
同样的模式正在扩展到加密领域。
Hyperliquid 和Pump.fun 正在通过将业务收入转化为对自身股权的买入压力，成功地掌握这一技巧，而非将资金投入业务或储存起来。
这也改变了投资者对资产的看法。
iPhone 的销量当然重要，但看好苹果的投资者知道，其股票还有另一个驱动力：稀缺性。同样，对于HYPE 和PUMP，交易者也开始以类似方式看待这些代币。他们看到的是一种资产，这种资产背后有一个承诺——每一笔代币支出或交易有超过95% 的机率转化为市场上的回购和销毁。
苹果也展示了这一策略的另一面。
回购的强度取决于背后的现金流。如果收入下降会发生什么？如果iPhone 和MacBook 的销量放缓，苹果的历史资产负债表允许它发行债务以履行回购安排。而Hyperliquid 和Pump.fun 则没有这种余地。如果交易量枯竭，回购也会随之停止。与苹果不同的是，它们无法转向分红、服务或新产品，这些协议尚未找到自己的备用计划。
对于加密产业来说，这还带来了稀释的风险。
苹果不必担心2 亿股新股一夜之间涌入市场。而Hyperliquid 则必须面对这一问题。从今年11 月开始，价值约120 亿美元的HYPE 代币将开始为内部人士解锁，这一数字远超每日回购规模。
@coinmarketcap
苹果可以控制其流通股，而加密协议则必须应对多年前就已制定的解锁计划。
尽管如此，投资者仍然看到了其中的故事，并希望参与其中。苹果的回购策略是显而易见的，尤其是对那些熟悉其数十年发展历程的人来说。苹果通过将股权转化为金融产品，成功地培养了股东忠诚度。 Hyperliquid 和Pump.fun 正试图为加密产业开辟一条新路，只不过它们的速度更快、声势更大、风险也更大。
到此这篇关于加密货币重现苹果兆元回购术：当代币学会「AAPL」玩法的文章就介绍到这了,更多相关加密货币重现苹果兆元回购术内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！
你可能感兴趣的文章
-
加密货币ETP上周录得8.12亿美元资金流出，索拉纳（Sol币）逆势流入2.91
上周加密货币市场资金流向呈现显著分化：ETP（交易所交易产品）遭遇8.12亿美元巨额净流出，而Solana则逆势吸引2.91亿美元资金流入，成为市场少数亮点,这一对比凸显投资者在…
2025-09-30 -
分析师深度解析：第四季度加密货币市场将由立法、ETP批准和稳定币增长
2025年第四季度，加密货币市场将迎来三重驱动：全球立法框架加速完善、ETP（加密交易产品）获批浪潮开启，以及稳定币生态持续扩容,政策红利释放、机构资金入场与稳定币应用…
2025-09-27 -
四年周期真会重演？不断变化的加密货币新秩序
加密货币行业转型,ETF推动机构投资,稳定币转向支付与资本应用,DAT连接代币与股票市场,RWA将传统资产上链,促成其与传统金融融合,加密货币新秩序由文化、投机与信念驱动,四年…
2025-09-25 -
降息后的大回调,加密牛市结束了吗?一文剖析
9 月 24 日，美联储 2025 年首次降息刚过一周，鲍 威尔再次公开发声，传递出一个复杂而微妙的信号，本文将分享一些交易员的分析，看看加密牛市结束了吗…
2025-09-25 -
随着加密货币抛售，索拉纳（SOL）多头杠杆交易者消失：一文了解下一个
随着加密货币市场抛售加剧，索拉纳（SOL）多头杠杆交易者大幅离场，市场焦点转向200美元关键支撑位,若失守，可能触发进一步回调；若企稳，或为反弹提供契机,短期需密切关注…
2025-09-24 -
Tether否认放弃乌拉圭5亿美元加密货币项目的报道导读
Tether否认了关于放弃乌拉圭5亿美元加密货币挖矿项目的报道,称相关消息'不准确',该公司表示，当地运营企业正与政府协商解决约480万美元的欠款问题,并强调将继续评估在乌拉…
2025-09-23 -
深度分析：下一轮加密周期会是什么样？
下一轮周期的核心特征将不再是 投机性流动性冲击，而是加密货币与全球资本市场的结构性融合,2026年可能成为自 1999-2000 年以来最重大的风险资产周期,加密货币有望从中受益…
2025-09-22 -
详细了解渣打银行创投部门拟为加密货币基金募集2.5亿美元
渣打银行旗下创投部门正筹备2.5亿美元加密货币基金，重点投资合规化区块链基础设施与数字资产项目,这一动作标志着传统银行体系加速布局加密领域，通过机构资本入局推动行业…
2025-09-16 -
中国知名电商平台蘑菇街入场：战略性配置比特币（BTC）、以太坊（ETH）
中国知名电商平台蘑菇街正式入场加密货币领域，董事会批准2000万美元专项基金，重点配置比特币（BTC）、以太坊（ETH）及索拉纳（SOL）三大主流资产,此举旨在通过区块链技术…
2025-09-13 -
加密货币ETF新格局详解：从等待审批到结构创新与机构入场
加密货币ETF正经历从审批停滞到结构性创新的转型,随着SEC对现货ETF态度转变，贝莱德等机构推出抵押借贷等创新产品，推动市场规模突破500亿美元,机构投资者占比升至35%，标…
2025-09-12
