一文详细了解12万美元，还是牛市终结？本周比特币（BTC）五大看点
比特币反弹至11.6万美元，黄金刷新历史高点，牛市多头本周或将迎来关键考验。
比特币 (BTC) 在十月的关键一周开始，牛市的命运岌岌可危——接下来会发生什么？
- 比特币自史上最大清算潮中强势反弹，目前最高触及11.6万美元。
- 交易员对后市走向分歧——甚至有人质疑牛市能否再现。
- 杠杆大幅重置为多头情绪有所缓解，但空头压力依旧。
- 美国通胀数据因政府关门持续延迟，美联储主席鲍 威尔将发表讲话。
- 随着黄金创新高，加密市场的“贬值交易”备受关注。
“游戏结束”：比特币及加密市场强劲反弹
比特币成功回升至11.6万美元，迎来新一周，周线收盘波动如期出现。
Cointelegraph Markets Pro和TradingView数据显示，比特币自周五低点10.97万美元反弹幅度达5.7%，此前加密市场经历了罕见流动性清算。
BTC/USD 一小时图。来源：Cointelegraph/TradingView
美中贸易战一则关税公告引发了前所未有的市场恐慌。
股票和黄金也受到冲击——但到周一，黄金已创下4078美元/盎司的新高。
据交易资讯账号The Kobeissi Letter在X平台持续报道，“如果包括盘后期货下跌，标普500开盘上涨120点。”
“这有效地抹去了上周末看到的50%的跌幅。现在，我们等待特朗普政府的更多指导。”
加密货币总市值30分钟图。来源：Adam Kobeissi/X
加密市场市值自周五低点起已增加逾5亿美元。部分空头交易员过于精准地把握了市场节奏，据联合创始人Adam Kobeissi称，此次反弹为“游戏结束”。
他说：“这是加密历史上最大、最快的财富转移之一。”
美国总统特朗普在Truth Social上的发言引发市场暴跌，又以同样方式助力市场回升。
他周日在社交媒体写道：“别担心中国，一切都会好！”
来源：特朗普/Truth Social
过去几天的事件令比特币价格波动率尤为突出。据加密量化分析师Frank A. Fetter指出，隐含波动率已升至自四月以来的最高水平——正值关税危机高点。
他对X平台粉丝表示：“BTC隐含波动率刚刚飙升：市场目前定价更大潜在波动。终于迎来这一时刻。”
比特币隐含波动率数据。来源：@FrankAFetter/X
Fetter似乎在暗示本应成为比特币最新牛市高 潮年份的表现乏力。Cointelegraph曾报道，市场担忧BTC/USD或无法在四季度重现历史性顶部。
比特币牛市取决于关键趋势线
据长期对牛市强度持怀疑态度的交易员Roman认为，显然是后者。
他在X平台配图发文称：“上周闪崩正好在2024年8月以来的斜向上升趋势支撑位4万处反弹。”
“我至少会等待108的再测试，大家都知道，HTF有明显看跌信号。日线将在107-108区间获得支撑时再观察。”
BTC/USD 一周图。来源：Roman/X
Roman补充说，跌破对角趋势线“将‘正式’确认新的宏观下行趋势，并可能确认熊市。”
更乐观的市场观点来自交易者Skew，他观察到“大型玩家”在比特币价格重回115000美元时入场。
$BTCLooks like $115K was a key trigger for some large players too (likely a firm) pic.twitter.com/ta9w5iafia
— Skew Δ (@52kskew) October 12, 2025
他表示：“只要价格不在1D和下一个1W收盘跌破11.2万，整体表现还算不错。”他将多头的关键挑战定在12万。
据交易员SuperBro当天在X平台提醒粉丝，“关注清算热点。”
“Tradfi或许需要机会再测试低点，108.5至113区间有流动性，111中段附近集中度较高。上方热点区间在123-128，126万历史高点附近为流动性集中区。”
BTC/USD 一周图。来源：SuperBro/X
分析师：加密市场流动性冲刷后需“保持谨慎”
据链上分析平台Glassnode最新市场数据显示，衍生品交易所的资金利率跌至熊市低点。
它周日在X平台表示：“加密市场资金利率已降至2022年熊市最深处以来的最低水平。”
“这标志着加密历史上最严重的杠杆重置之一，清楚地表明了投机过剩是如何被系统清除的。”
加密货币资金利率。来源：Glassnode/X
据CoinGlass数据，周五至周日间，逾200亿美元资产从交易所消失，随后从690亿反弹至740亿。
比特币期货交易所未平仓合约（截图）。来源：CoinGlass
据Glassnode联合创始人Rafael Schultze-Kraft在X平台确认，“我们见证了历史上最大规模未平仓合约清算。仅比特币，所有主流交易所未平仓合约就被抹去逾100亿。”
Schultze-Kraft表示，由于市场数据报告不完整，实际清算规模“几乎肯定更大”。
他补充道：“我们的比特币多空偏好图表追踪Hyperliquid最大比特币交易员的净持仓。自10月6日起，净空头大幅上升，且早于周五事件发生。”
“虽然水平已经恢复，但仍然深度为负。保持谨慎。”
比特币多空偏好。来源：Rafael Schultze-Kraft/X
数据缺失令焦点转向美联储鲍 威尔
因政府关门，本周两项美国通胀关键指标或将推迟发布。
9月生产者价格指数（PPI）和首次申领失业救济人数原定于10月16日公布。
关门令关注点转向其他领域，尤其是未来几天有公开发言安排的美联储高级官员。其中包括主席鲍 威尔将在费城全国商业经济协会（NABE）年会上发表“经济展望与货币政策”演讲。
市场将密切关注鲍 威尔的言辞，以判断未来是否有降息信号——这正是风险资产交易员所期待的流动性利好。
据CME Group的FedWatch工具数据显示，市场几乎一致认为美联储将在10月29日会议上降息0.25%。
10月29日会议的美联储目标利率概率（截图）。来源：CME集团
据交易资讯机构Mosaic Asset Company在最新一期《The Market Mosaic》通讯中指出，官员们对未来降息时点和幅度存在“深度分歧”。
它写道：“最近一次利率决策会议纪要显示，美联储目前仍坚持宽松政策。”
“美联储的评论显示中央银行内部存在深刻分歧，充分就业还是价格稳定的任务更为重要。”
Cointelegraph曾报道，劳动力市场疲软是美联储当前关注重点。
“贬值交易”全面启动
短期市场动荡之际，加密与风险资产或许正处于更大上升趋势的起点，这与对美元及法定货币态度转变密切相关。
据Mosaic Asset Company写道，“比特币于2024年创下新高，最高达到12.5万。”
“类似于黄金在贵金属中创下新高，比特币在加密货币中引领潮流。”
XAU/USD 一小时图。来源：Cointelegraph/TradingView
随着黄金在周一创下历史新高，Mosaic转向未来几个月可能成为风险资产看涨者的新挑战：通胀。
“在全球货币供应增加和政府债务水平飙升后，贵金属和流行的加密货币因货币贬值担忧而受到提振。货币贬值的另一个症状可能是未来几个月的通胀浪潮，”它继续说道。
Mosaic引用了美联储最近商业调查中的“支付价格”组件，称其通常是通胀趋势的领先指标。
“虽然支付价格指标的增加与贸易战的开始一致，但货币贬值也可能是通胀的潜在驱动因素，”它补充道。
美联储支付价格数据。来源：Mosaic Asset Company
今年市场的整体特征可能会加剧宏观经济故事中的任何未来意外。
The Kobeissi Letter将上周美国-中国贸易战的快速反应作为新现实的一个典型例子。
“10月10日的-195亿美元加密货币清算和-2.5万亿美元股市崩盘突显了一个关键点。2025年的市场已经演变为历史上最具反应性的形式，”它在X上写道。
“当你将创纪录杠杆、FOMO市场和算法交易者的深度参与结合起来，市场变得异常剧烈。”
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