摩根士丹利深度分析，比特币（BTC）已进入“秋季周期”，是“收割时节”
摩根士丹利的Denny Galindo将比特币的周期比作四季，警告市场的“秋季”阶段是下跌前锁定收益的时机。
摩根士丹利策略师表示，加密市场已进入比特币四年周期的“秋季”，建议投资者在可能到来的冬季之前收获收益。
在一集名为加密货币走向主流的播客中，摩根士丹利财富管理的投资策略师Denny Galindo表示，历史数据显示比特币价格周期中存在一致的三升一降节奏。加林多敦促投资者在加密冬季来临前获利。
“我们现在正处于秋季，”他说。“秋季是收获的季节。所以，现在是你想要获取收益的时候。但争论在于这个秋季会持续多久以及下一个冬季何时开始。”
“收获”类比表明，华尔街主要高管正在以周期性投资框架认识比特币的市场节奏，类似于商品或流动性驱动的宏观周期。
比特币下跌标志“技术性熊市”
11月5日，比特币（BTC）跌破99000美元，突破关键宏观指标，重新引发市场状态的争论。根据CryptoQuant研究主管胡里奥·莫雷诺的说法，这使得BTC跌破其365天移动平均线。
比特币的365天移动平均线是一个技术指标，通常指示市场的整体方向。分析师表示，该指标是情绪的最重要指标之一。此次下跌被广泛视为强烈的看跌信号。
Bitrue研究分析师Andri Fauzan Adziima此前告诉Cointelegraph，此次下跌“正式标志着技术性熊市”。
2025年比特币价格走势。来源：TradingView
除了上周比特币的下跌，加密市场做市商Wintermute表示，市场流动性的关键驱动因素已停滞。
在一篇博客文章中，Wintermute表示，稳定币、ETF和数字资产国库（DATs）一直是加密流动性的主要来源。
机构投资者仍将比特币视为对抗通胀的宏观对冲
尽管比特币依然波动剧烈，机构投资者的乐观情绪却未减。
摩根士丹利研究部门负责美国经纪商、资产管理公司与交易所业务的主管 Michael Cyprys 在播客中表示，尽管波动性高，机构投资者已开始将比特币视为多元化投资组合中的合法组成部分。
“一些机构投资者将比特币视为数字黄金，或是对抗通胀与货币贬值的宏观对冲工具，”
Cyprys 指出，并补充称 ETF 的出现让投资敞口更为便捷，“但这在市场上仍是一个争论点。”
他补充道，机构资金的配置速度通常较慢，因为大型投资者无法立即调整投资策略或资产组合配置，这与其内部流程、风险委员会及长期投资授权有关。
不过，他指出，随着监管环境改善与 ETF 基础设施的完善，进入门槛已显著降低，机构采用正在加速。Cyprys 强调，现货比特币与以太坊 ETF 已为市场带来了数十亿美元的管理资产（AUM）。
根据 SoSoValue 数据，美国现货比特币 ETF 的资产净值目前已超过 1,370 亿美元，现货以太坊 ETF 的资产净值则约为 224 亿美元。
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