以太坊（ETH）金库需求暴跌：这将推迟ETH重返4000美元吗？一文了解
以太坊金库需求的崩塌与3100至3200美元区间的强劲阻力位成为阻碍ETH恢复至4000美元的主要因素。
ETH价格目前交易在3077美元，较11月21日创下的2620美元低点上涨了17%。然而，金库购买需求的大幅减少和上方阻力位正在阻碍其向4000美元持续恢复的步伐。
要点介绍：
- ETH金库需求暴跌80%，引发市场对其可持续性的严重担忧。
- 突破3200美元阻力位对确认价格回升至关重要。
- ETH的下降楔形突破形态目标指向4150美元，前提是关键支撑位能够守住。
以太坊金库需求暴跌80%
此前，一些企业财务部门曾作为“DAT”趋势的一部分积累了大量ETH，但如今这些企业对以太坊的需求急剧下降。
Bitwise的数据显示，数字资产金库（DAT）公司在11月仅购买了37万枚ETH，较8月份197万枚的高峰期骤降81%。
Bitwise高级研究员Max Shannon指出："如果金库购买继续下滑而供应保持不变，ETH的结构性买盘将会消失。"
"随着更多替代选择的出现，相同的资金池已无法维持当前需求水平。"
ETH DAT bear continues. pic.twitter.com/5YhOwqTICd
— Max Shannon (@cornMaxy) December 2, 2025
这种下降不仅仅是简单的放缓，而是揭示了一种由缩减的mNAV水平和小型公司购买力消失所推动的结构性衰退。
Capriole Investments的进一步数据表明，包括DAT和ETF在内的日均机构购买量已从8月15日的121,827枚ETH的峰值大幅下滑。事实上，他们现在正以每天5,520枚ETH的速度净卖出。
以太坊：机构每日购买率。来源：Capriole Investments
筹资正成为一个突出问题，仅剩少数大型参与者保持活跃。其中之一是由华尔街策略师Tom Lee领导的Bitmine，该公司继续增持ETH；然而，根据CryptoQuant分析师Maartunn的观察，其月度和周度交易量已明显下降。
Yes, Bitmine continues to add new Ethereum to its treasury, but the monthly USD values have been declining:
— Maartunn (@JA_Maartun) December 3, 2025
July 2025: $2.6B
August 2025: $4.3B
September 2025: $3.4B
October 2025: $2.3B
November 2025: $892M pic.twitter.com/w1k3FdXIXy
虽然金库购买量仍然超过以太坊每月约8万枚ETH的供应量，但活跃买家范围的不断缩小明确表明DAT模式正在崩溃。
据Cointelegraph报道，以太坊金库公司目前面临数百万美元的未实现亏损，这进一步加剧了市场对其长期可持续性的担忧。
ETH突破3200美元阻力位面临挑战
根据Cointelegraph Markets Pro和TradingView的数据显示，ETH价格最新反弹已使其重新夺回了3080美元左右的关键支撑区域，该区域是50周和100周简单移动平均线（SMA）的汇合点。
如果日线图能在此水平上方收盘，这将成为买家重新掌控市场的积极信号。
ETH/USD四小时图表。来源：Cointelegraph/ TradingView
MN Capital创始人Michael van de Poppe在最近一篇X平台发文中指出，如果这一水平能够保持，"那么我们将期待上行走势"。他补充道：
"在上行方面，3000-3100美元仍然是需要突破的关键阻力区域。"
值得注意的是，这一阻力区域与200周期SMA重合，该均线自10月28日以来一直对价格形成压制。
据Glassnode的成本基础分布热图显示，投资者在该区域购入了约510万枚ETH。
以太坊：成本基础分布热图。来源：Glassnode
正如Cointelegraph此前报道，若价格能在20日指数移动平均线（EMA）3100美元上方收盘，将表明卖压正在减弱，为向50日SMA约3500美元区域的攀升铺平道路。
ETH下降楔形突破目标直指4150美元
日线图显示，ETH/USD交易对已在3000美元处突破了下降楔形形态的上趋势线。
若日线能在此水平上方收盘，将确认这一突破有效，为ETH向楔形目标4150美元的上涨开辟通道，这较当前价格意味着36%的增长空间。
ETH/USD日线图。来源：Coitelegraph/ TradingView
这一上行目标与多位市场分析师的ETH价格预测相符，多种估值模型均显示这一山寨币目前"严重被低估"。
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