比特币（BTC）涨势受美联储降息概率下降和美元宏观疲软影响受阻
比特币继续在9万美元附近下跌，投资者因美国就业数据疲软和经济增长放缓而转向更安全的资产。
关键要点：
- 美国国债强劲需求以及美联储降息可能性降低表明投资者正转向更安全的资产，减少对比特币的兴趣。
- 日本经济疲软以及美国就业数据疲软给比特币带来压力，使其在短期内难以作为对冲工具使用。
标普500指数周五交易价格仅比历史最高点低1.3%，而比特币仍比10月份达到的126200美元水平低30%。这种分化反映了交易者风险规避情绪的增加，削弱了人工智能泡沫担忧导致整体市场疲软的说法。
黄金/美元（左）与比特币/美元（右）。来源：TradingView
无论比特币的去中心化特性和长期吸引力如何，黄金已成为在持续经济不确定性中首选的对冲工具 。
美联储资产负债表缩减抽走流动性，压制比特币接近90,000美元
限制比特币突破 90,000 美元的一个因素是，美国联邦储备银行在 2025 年大部分时间里通过缩减其资产负债表来抽走金融市场的流动性，这一策略旨在抽走流动性 。然而，这一趋势在 12 月逆转，因为就业市场显示出恶化迹象，而较弱的消费者数据引发了未来经济增长的担忧。
零售商 Target 于 12 月 9 日下调了其第四季度盈利预期，而 Macy's 则于 12 月 10 日警告称，通货膨胀将给年底销售期间的利润率带来压力。最近，Nike 于 12 月 18 日报告了季度销售额下降，导致其股价周五下跌 10%。从历史上看，消费者支出减少会为被视为高风险的资产创造看跌环境。
尽管有明显迹象表明货币政策将转向宽松，但交易员们越来越不确定美国联邦储备银行能否在2026年将利率降至3.5%以下。这种不确定性部分源于美国政府43天的资金停摆，这扰乱了11月就业和通胀数据的发布，并进一步蒙蔽了经济前景。
2026 年 1 月 FOMC 联邦基金利率目标概率。来源：CME FedWatch 工具
根据 CME FedWatch 工具，1 月 28 日 FOMC 会议降息的可能性从上周的 24%下降至周五的 22%。更重要的是，美国国债的需求依然坚挺，10 年期收益率在周五维持在 4.15%，尽管在 11 月下旬曾短暂触及低于 4%的水平。这种行为表明交易者中风险规避情绪正在增长，这导致对比特币的需求减弱。
标普 500 指数与比特币/美元 40 天相关性。来源：TradingView
比特币与传统市场的关联性正在下降，但这并不意味着加密货币投资者能免受经济疲软的影响。日本政府债券需求疲软增加了传染风险，该国10年期债券收益率首次自1999年以来突破2%。
日本拥有全球第四大国内生产总值，其本币日元拥有 4.13 万亿美元的货币基数。考虑到日本已维持超过十年的负利率政策并依赖货币贬值刺激经济活动，第三季度 2.3%的年化 GDP 收缩尤为引人注目。
比特币在 9 万美元附近的挣扎反映了全球增长的不确定性以及美国劳动力市场数据的疲软。随着投资者变得更加规避风险，降息和刺激措施对风险资产的正向影响减弱。
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