RWA 是什么？运作原理、龙头项目与风险解析（2026年最新）
长话短说
- RWA（Real World Assets，现实世界资产）是指将现实世界中的资产（如国债、房地产、股票、应收帐款、商品等）通过区块链代币化，使其能在链上被持有、交易、拆分与组合。
- 近年来，BlackRock、Franklin Templeton、摩根大通等大型金融机构全面进场，让 RWA 成为 2024 – 2025 年最被看好的加密赛道之一。
- 在台湾，金管会对 RWA 采取审慎观察、风险控管优先的态度，投资人仍需留意法规与诈 骗风险。
RWA 是什么意思？
RWA 全名是 「Real World Assets」，中文称为「现实世界资产」。简单来说，RWA 就是把我们在实体世界看得到、摸得着，或是传统金融体系中的资产，变成区块链上的「代币（Token）」。
在传统世界买卖美债、纽约房产或稀有艺术品，通常门槛很高、流程繁琐且流动性差。但如果把这些资产「数字化」变成像比特币、以太币一样的代币，你就可以在全世界任何地方，通过钱包 24 小时随时买卖，甚至可以只买「0.01 份」房地产。`
最常见的 RWA：USDT 和 USDC 就是最成功的 RWA 案例。本质上是把「美元」代币化，让所有人可以在区块链上轻易转移、交易、获得「数字美元」。
RWA 是什么
RWA 运作原理
RWA 的运作是通过法律与技术的结合。主要流程包含三个阶段：
- 链下资产权：必须先确保现实资产的价值、所有权和法律地位。例如，要代币化一栋房子，必须先有第三方审计、估价，并确保这些资产被托管在合规的机构中。
- 信息桥接、数据上链：通过「预言机」将链下资产的价格、状态等数据即时传输到区块链上。例如 Chainlink 的功能就是作为数据桥梁，把现实世界的数据安全带到公链上 。
- RWA 协议代币化：通过智能合约发行代币。代币代表了对该现实资产的所有权或收益权。用户持有代币，就等于持有该资产的份额。
RWA 有哪些优点？
RWA 主要有以下几个好处：
- 降低投资门槛： 投资商办大楼可能要几亿美金，但代币化后可以分割成几百万份，散户也能轻易参与。
- 提高流动性： 传统房地产、私募股权变现很慢，变成代币后可以在去中心化交易所 (DEX) 上 24/7 交易。
- 透明度提升： 资产的所有权流转全部记录在区块链上，公开可查。
- DeFi 可组合性：RWA 代币（例如代币化的美债）可以拿去 DeFi 协议抵押借钱，提高资金使用率。
RWA 的风险与争议？
虽然 RWA 的愿景听起来很美好，但目前仍有不少风险：
- 监管风险：如果发行 RWA 的公司被执法机构认定违法，或是托管资产被政府冻结，链上的代币可能无法赎回 (原始资产)、并瞬间归零。
- 中心化风险：RWA 依赖「线下」的托管机构（例如银行、保管库）。如果这些实体机构跑路或倒闭，链上的代币就成了空气。
- 预言机攻击风险：RWA 依赖预言机报价，如果数据被 操纵，可能导致链上资产定价错误。
RWA 的前世今生：失败的 STO
早在 RWA 概念前，币圈就流行过一个非常相似的概念，叫做 STO (Security Token Offering，证券型代币发行)，最后却因响应企业不足，销声匿迹。
而导致 STO 概念失败的原因在于：
- 法规过于严格：STO 为了合规，严格限制投资人资格，且代币只能在特定的、获得牌照的交易所交易。这违背了区块链「无准入许可、全球流通」的初衷。
- 缺乏应用场景： 买了 STO 代币后，除了等待分红，你无法在 DeFi 世界里做任何事（不能拿去 Aave 抵押借贷，也不能在 Uniswap 自由买卖）。
- 流动性匮乏：因严格的投资规定、无应用场景，几乎无做市商、散户愿意使用此类交易商品
- 无优质资产：因流动性匮乏，专业的资产管理公司 (贝莱德、富兰克林) 不愿意使用此技术进行资产发行
台湾的 STO 案例：金管会在 2019 年就发布了 STO 相关规范，成为全球先行者之一。结果却是雷声大雨点小，几年下来申请案件寥寥可数。 主要原因在于： 募资金额上限过低（仅 3000 万台币）、仅限专业投资人参加、交易量限制严格。这导致项目不想发 STO，投资人也因为没流动性而不感兴趣。
台湾的 RWA – STO 案例
RWA 赛道常见类型
| 类型 | 代表资产 | 相关项目、资产 | 说明 |
|---|---|---|---|
| 固定收益 | 美国国债 (T-Bills)、债券 | BUIDL、USDY、thBILL、USYC | 目前 RWA 的主力，因为美债利率高，风险相对低。 |
| 房地产 | 商业地产、租赁住宅 | 目前较少，多以债权模式推出 | 将房产分割出售，赚取租金收益。 |
| 私人信贷 | 企业贷款、汽车贷款 | Figure、Huma | DeFi 协议放款给现实世界的企业，年化报酬通常较高。 |
| 大宗商品 | 黄金、白银、碳信用 | XAUt、PAXG、TAXG | 如 Paxos Gold (PAXG)，每一枚代币背后都有一盎司实体黄金。 |
| 新兴资产 | 艺术品、手表、红酒 | 目前较少，或无公开流通 | 较为小众，流动性相对较差。 |
哪些大企业涉足了 RWA 赛道？
相较于前次失败的 STO，2025 年兴起的本轮 RWA 热潮加入了更多「传统金融」的力量
- 贝莱德 (BlackRock)： 全球最大资产管理公司，推出了代币化基金 BUIDL，将美债收益带到链上
- 富兰克林 (Franklin Templeton)： 早在几年前就在区块链上发行了货币市场基金
- SWIFT： 正与 Chainlink 合作，利用 CCIP 技术测试银行间的区块链资产传输
- 摩根大通 (J.P. Morgan)： 拥有自己的区块链平台 Onyx，专注于代币化资产结算
RWA 的收益从哪里来？
买 RWA 代币赚的是什么钱？主要有两个来源：
- 现实资产的收益： 例如买美债 RWA，收益就是美国政府发的利息；买房产 RWA，就是房客的租金。比如你购买了 1% RWA 房产的份额，本月该房产的租金收入为 100 万，那么你就可以获得 1 万的收益分红。
- 资产价值增长：RWA 原生资产的价值增长，也会映射在链上的包装代币上。比如你持有价值 10万的 RWA 房产，隔年房产增值 50%，同样对应的 RWA 代币也会增值 50%。
- DeFi 的收益： RWA 代币可以在 DeFi 平台做流动性挖矿或借贷，产生额外的 APY。可以简单模拟为你把钱存在银行，就会产生一定比例的利息收益。只不过通常 DeFi 的理财收益会比银行利息高很多。
RWA 赛道有哪些区块链项目？
根据 CoinMarketCap 在 2025 年 12 月 23 日的数据， RWA 赛道下排名靠前的项目 (排除 Layer1 公链、包装资产) 如下表：
| 项目名称 | 分类 | 介绍 |
|---|---|---|
| Chainlink（LINK） | 基础设施 | RWA 生态的内核，提供 Price Feeds 确保链上资产价格准确，并通过 CCIP（跨链互通协议）让银行与链下资产能在不同区块链之间安全转移。 |
| Ondo Finance（ONDO） | 应用协议 | RWA 的龙头协议，主打合规化、高流动性，目前有美国国债、稳定币、股票代币 |
| Sky（SKY） | 应用协议 | USDS 稳定币背后的资产储备包含美国国债、RWA，将现实世界收益导入链上、实现稳定收益 |
| Centrifuge (CFG) | 应用协议 | 专注于私人信贷与中小企业融资，将发票、应收帐款与贷款代币化，使 DeFi 资金能直接投入实体经济 |
| MANTRA (OM) | 应用协议 | MANTRA 专注于将艺术品、房地产、私募基金等资产包装成代币上链，但近期的大幅下跌，对协议的声誉造成不小的影响 |
| PLUME (PLUME) | 应用协议 | 提供 RWA 发行解决方案，并同时也是一个 Layer1 区块链，有大量 RWA 项目建筑在此公链 |
能交易 RWA 赛道币种的平台？
- 中心化交易所 (CEX)：Binance (币安)、OKX、Bybit 等主流交易所都已上架 ONDO, LINK, SKY 等代币，并且也已集成美股代币现货、合约
- 去中心化交易所 (DEX)： Uniswap, Curve, Hyperliquid, Aster，也都有提供 RWA 代币交易、合约的选项
FAQ
RWA 和稳定币的关系？
稳定币是 RWA 1.0。它们将法币代币化，作为未来万物上链交易的锚定基础，现在我们讨论的 RWA 赛道，更多是指「稳定币外」的资产，如债券、股票、房产的代币化。
RWA 和传统金融的关系？
RWA 是传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）的结合点。传统金融需要区块链的结算效率与流动性，而 DeFi 需要传统金融的优质资产来提供稳定回报。
RWA 和房地产的关系？
房地产 RWA 旨在解决「流动性」问题。通过将房产分割成代币，让原本需要数百万资金才能投资的房地产，变成几百块也能参与。但目前受限于各国法规与产权登记，发展速度不如美债 RWA 快。
RWA 对传统银行的影响？
银行正在从「抗拒」转向「采用」。许多银行 (如摩根大通、渣打银行) 开始测试将存款代币化，使用区块链结算。Chainlink 正协助像 SWIFT、ANZ 这样的机构，将资产在私有链与公有链之间传输 。
台湾金管会对 RWA 的态度？
台湾目前主要通过 STO（证券型代币发行）相关法规监管具有证券性质的 RWA。金管会态度审慎，要求平台需取得执照并遵循严格规范。意味着台湾投资人在参与海外 RWA 项目时，不受台湾法律保护，需自行承担风险。
如果有项目打着 RWA 的旗号进行募资和承诺高回报，请务必警惕！
台湾 国泰金控对 RWA 进行的尝试
RWA 是诈 骗吗？
RWA 本身不是诈 骗，而是金融科技的趋势。但打着 RWA 名义的诈 骗项目非常多。
- 诈 骗手法： 宣称在海外有金矿、渡假村，发币募资，结果资产根本不存在。
- 如何防范： 项目是否与知名托管机构合作、是否有第三方审计报告、以及是否为知名 DeFi 协议。
RWA 可能如何改变虚拟货币市场？
RWA 有潜力为币圈带来兆级美元的资金。传统金融市场的规模远大于币圈，只要有 1% 的传统资产上链，就能让加密货币市场的市值翻倍。让 Crypto 不再只是空气币的博弈，而是有真实资产支撑的金融体系。
自 2019 年来 RWA 的市值成长走势
RWA 未来趋势预测
- 监管更加明确： 各国将制定专门针对代币化资产的法律，合规将是 RWA 项目生存的重要指针。
- 美债美股只是开始： 未来矿产、版权、碳权、甚至个人的「未来收益」都可能被 RWA 化。
- 机构主导： 早期 DeFi 是创新，但 RWA 赛道未来将由贝莱德、高盛等传统巨头主导，因为他们掌握着传统金融资产端。
- 基础设施集成： 像 Chainlink CCIP 这样的跨链互通标准将成为标配，让 RWA 资产能在以太坊、Solana、银行私有链之间自由流动 。
总结
RWA 不是一个短期的炒作叙事，而是区块链技术走向成熟、与实体经济融合的必经之路。
- 对于投资者：提供了在链上持有美债、黄金等稳定资产的机会，避险属性强。
- 对于开发者：需要关注如何解决合规性、预言机报价准确性（如 Chainlink 的解决方案）以及跨链流动性问题。
随着贝莱德等巨头的入场，RWA 正在把区块链从「赌场」变成「全球金融基础设施」
请注意，本文章不构成投资建议，加密货币波动极大，并且充斥大量诈 骗，请各位读者在做出投资决策前，详细参考各类文章并深思熟虑后再做出决策。
到此这篇关于RWA 是什么？运作原理、龙头项目与风险解析（2026年最新）的文章就介绍到这了,更多相关币圈RWA全面介绍内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！
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