什么是永续DEX？2026年去中心化永续交易完整指南
去中心化金融（DeFi）领域发生了翻天覆地的变化，永续去中心化交易所（Perp DEX）的出现，使其成为加密货币交易领域最令人兴奋的创新之一。这些平台如今每日处理数十亿美元的交易量，为交易者提供杠杆、隐私和自主托管等功能，无需依赖中心化中介机构。
如果您想了解什么是永续 DEX 以及它与传统交易所的区别，本综合指南涵盖了您需要了解的有关永续 DEX 交易的一切信息，从基本概念到高级风险管理策略。
什么是DEX（去中心化交易所）？
**去中心化交易所 (DEX)** 是一种无需中央机构或中介即可运行的加密货币交易平台。与将您的资金存放在托管钱包中的传统交易所不同，DEX 允许您通过区块链网络上的智能合约，直接从您的个人钱包进行交易。
去中心化交易所 (DEX) 使用自动做市商 (AMM) 或订单簿系统来促进点对点交易。在 DEX 上进行交易时，您在整个交易过程中始终完全掌控自己的私钥和资产。
热门的去中心化交易所（DEX）平台包括用于现货交易的Uniswap、基于BNB链的PancakeSwap，以及Hyperliquid和Aster等专门的衍生品平台，例如用于永续期货交易的平台。这些平台累计处理了数千亿美元的交易量，表明人们对去中心化交易基础设施的信任度日益提高。
任何去中心化交易所（DEX）的核心原则都是**去中介化**——即去除金融交易中的中间人。这种方法与加密货币的基本理念相契合：金融主 权和抗审查性。
什么是永续DEX（Perp DEX）？
**永续DEX** 是一种专门用于永续期货合约（也称永续合约）的去中心化交易所。这些衍生品允许交易者利用杠杆对标的资产的价格进行投机，且合约没有到期日。
与按季度或按月到期的传统期货合约不同，永续合约可以无限期持有。这使其成为短期交易者和希望利用杠杆投资加密货币市场的长期持仓者的理想选择。
去中心化交易所 (DEX) 结合了去中心化交易的优势和中心化衍生品平台通常具备的高级功能。Hyperliquid、Aster 和 dYdX 等领先平台目前提供高达 100 倍至 1001 倍的杠杆、专业的交易工具和充足的流动性。
2025年，永续去中心化交易所（DEX）市场呈现爆发式增长，平台日交易量稳定在500亿至700亿美元之间。这一增长反映了交易者对无需KYC验证或信任中心化机构的杠杆产品的需求。
犯罪嫌疑人数据记录的主要特征包括：
- - 部分平台提供 5 倍至 1001 倍杠杆交易
- - 持仓无到期日
- - 资金费率机制确保价格与现货市场保持一致
- - 非托管交易（您掌控自己的私钥）
- - 清算机制保障协议偿付能力
- - 高级订单类型，例如止损单、止盈单和隐藏订单
流行的永久合约 DEX 平台包括 Hyperliquid（市场领导者，拥有 28 亿美元的 TVL）、Aster（提供 1001 倍杠杆和股票永续合约）、dYdX（历史最悠久，自 2017 年以来拥有良好的业绩记录）和 GMX（界面简单，流动性池深厚）。
DEX 与 CEX：去中心化交易所与中心化交易所的主要区别
了解去中心化交易所 (DEX) 和中心化交易所 (CEX) 之间的根本区别，对于做出明智的交易决策至关重要。
监护与控制
最显著的区别在于资产托管方式。在像币安或Coinbase这样的中心化交易所（CEX）上，交易所会将您的资金存放在他们的钱包中。您信任他们会保障您的资产安全并按需处理提现。而使用去中心化交易所（DEX），您可以通过自己的个人钱包完全掌控您的资金——任何人都无法冻结您的账户或阻止您访问您的资金。
了解你的客户 (KYC) 和隐私
中心化交易所需要进行“了解你的客户”（KYC）验证，收集诸如政府颁发的身份证件、地址证明，有时甚至需要自拍验证等个人信息。而去中心化交易所（DEX）通常无需身份验证——只需连接钱包即可开始交易。这在隐私方面提供了显著优势，但也意味着监管保护力度较弱。
交易经验
中心化交易所 (CEX) 通常提供更快的执行速度、更直观的界面和更好的客户支持。它们基于传统的网络基础设施和集中式数据库构建。去中心化交易所 (DEX) 则运行在区块链网络上，其交易速度可能不稳定，技术复杂度也更高。然而，像 Hyperliquid 和 Aster 这样的新兴平台凭借亚秒级的最终确认速度和类似中心化交易所的用户体验，已在很大程度上缩小了这一差距。
流动性和交易对
主流中心化交易所 (CEX) 提供数千种交易对，涵盖所有市场，流动性极佳。去中心化交易所 (DEX) 通常专注于主流加密货币和特定资产，但像 Aster 这样的平台现在提供 100 多种交易对，包括股票和外汇。去中心化交易所的流动性已大幅增长，像 Hyperliquid 这样的平台提供的点差与中心化交易所不相上下。
安全模型
中心化交易所（CEX）存在单点故障风险——如果交易所遭到黑客攻击或破产（例如FTX），用户可能会损失资金。去中心化交易所（DEX）使用可审计的智能合约，理论上更安全，但也存在智能合约风险。两种模式都不是绝对安全的，但它们的风险特征不同。
监管状态
中心化交易所受金融法规约束，可能面临政府干预、账户冻结或关闭的风险。去中心化交易所（DEX）则处于监管灰色地带，提供更大的自由度，但一旦出现问题，法律追索途径也相对较少。
使用永续去中心化交易所的优势
永久去中心化交易所 (DEX) 具有令人信服的优势，在 2025 年吸引了数十亿美元的交易量和数百万用户。
自主监护与财务主 权
在去中心化交易所 (DEX) 上交易时，您始终掌握着自己的私钥。您的资产保留在您的钱包中，智能合约会执行交易，无需您将资金存入中心化平台。这消除了交易所破产或被盗带来的交易对手风险。
无需 KYC 要求
大多数去中心化交易所 (DEX) 允许用户连接钱包后立即开始交易——无需身份验证、无需上传文件、无需等待。这为金融监管严格的地区的用户提供了真正的财务隐私和便利。
高杠杆期权
领先的去中心化交易所 (DEX) 提供的杠杆倍数从 20 倍到 1001 倍不等，通常高于受监管的中心化交易所的杠杆倍数。例如，Aster 等平台提供高达 1001 倍的杠杆，Hyperliquid 提供 50 倍杠杆，而 Gains Network 在外汇交易对上提供 150 倍杠杆。
透明且可审计
所有交易均在链上进行，形成透明且可审计的交易记录。您可以独立验证流动性、交易量和协议机制。这种透明度有助于建立信任，并实现中心化黑盒系统无法实现的社区监督。
MEV保护和公平执行
高级恶意交易平台（DEX）采用最大可提取价值（MEV）保护机制，以防止抢先交易和夹心攻击。像 Aster 这样的平台提供隐藏订单，保护大型交易者免受恶意机器人的侵害，而 Jupiter Perps 则使用一键执行功能来最大限度地缩短攻击窗口。
收益抵押品
创新平台让您能够利用交易抵押品赚取收益。Aster 的 asBNB 和 USDF 允许您质押保证金以赚取额外回报，同时维持交易头寸，从而最大限度地提高资金效率。
全球无限制访问
永久去中心化交易所（Perp DEX）通常可以从任何有网络连接的地方访问（尽管有些交易所会实施地理位置限制）。它们不像中心化平台那样存在国家/地区限制、账户限额或任意交易暂停等问题。
创新交易功能
现代的去中心化交易所（DEX）提供诸多高级功能，例如隐藏订单（Aster）、网格交易、TWAP订单（Hyperliquid）以及无需桥接的跨链交易。一些平台，例如Aster，甚至提供股票和商品永续合约，将传统金融产品引入链上。
去中心化交易所交易的缺点和挑战
尽管永久交易型去中心化交易所（DEX）具有诸多优势，但也存在一些交易者必须了解的重大挑战和局限性。
- 技术复杂性：在去中心化交易所 (DEX) 上进行交易需要了解钱包管理、gas 费用、区块链交易和智能合约交互。对于新手来说，与中心化交易所简单的账户模式相比，钱包签名、网络选择和滑点容忍度等概念可能令人望而生畏。
- 部分平台流动性有限：虽然像 Hyperliquid 这样的领先平台提供充足的流动性，但规模较小的去中心化交易所 (DEX) 的订单簿深度可能有限。这会导致大额订单滑点更高，买卖价差更大，尤其是在交易量较小的交易对上。
- 智能合约风险：去中心化交易所 (DEX) 依赖于可能存在漏洞或缺陷的智能合约。尽管经过审计，DeFi 领域仍然发生过攻击事件，导致平台损失数百万美元。GMX 历史上就曾遭遇过 4200 万美元的攻击，这凸显了基于代码的安全措施并非万无一失。
- 没有客服支持：在去中心化交易所 (DEX) 上交易时，如果出现错误，没有客服团队可以联系。例如，将资金发送到错误的地址？使用了错误的网络设置？这些错误通常无法挽回。所有责任都由用户承担。
- Gas费和交易成本：根据区块链的不同，Gas费可能相当可观。基于以太坊的去中心化交易所（DEX）在网络拥堵期间，每笔交易可能收取10-50美元的费用。虽然Layer 2解决方案和Solana等替代链可以缓解这个问题，但费用仍然高于中心化平台的零手续费模式。
- 交易速度较慢：大多数去中心化交易所 (DEX) 的执行速度无法与中心化交易所的微秒级执行速度相媲美。即使是像 Hyperliquid（亚秒级最终确认）这样速度很快的平台，也比不上中心化交易所的基础设施。对于高频交易者而言，这种延迟可能是一个显著的劣势。
- 监管不确定性：去中心化交易所（DEX）的运营处于监管灰色地带。政府可能实施限制措施，平台也可能面临法律挑战。如果监管行动影响到用户的持仓或头寸，用户可能几乎无计可施。
- 交易对数量有限：与提供数千种交易对的大型中心化交易所 (CEX) 相比，大多数去中心化交易所 (DEX) 专注于主流加密货币。虽然像 Aster 这样的平台也开始提供股票和外汇交易，但与中心化交易所相比，其交易选择仍然有限。
- 杠杆风险放大：高杠杆虽然有利，但也极其危险。某些平台提供的100倍至1001倍杠杆，即使价格波动很小，也可能导致仓位被强制平仓。许多经验不足的交易者会因为过度杠杆而迅速损失资金。
如何选择最适合您交易策略的永续DEX平台
选择合适的去中心化交易所 (DEX) 取决于您的交易风格、经验水平和具体需求。以下是一个全面的评估框架。
评估交易费用和成本
不同平台的手续费结构差异显著。Hyperliquid 和 Aster 提供极具竞争力的挂单手续费（0.01%）和吃单手续费（0.035%），而 GMX 则对开仓和平仓收取 0.1% 的手续费。交易手续费和 Gas 费用都应考虑在内——基于 Solana 的 Jupiter Perps 几乎不收取 Gas 费用，而基于以太坊的平台在拥堵时 Gas 费用可能很高。
评估流动性和交易量
查看24小时交易量和总锁定价值（TVL）作为流动性指标。高流动性市场以40亿至120亿美元的日交易量和28亿美元的TVL领先。更高的流动性意味着更小的点差和更佳的大额订单执行。使用DefiLlama比较实时流动性指标。
考虑杠杆要求
根据您的交易策略选择合适的平台杠杆。保守型交易者可能更倾向于 dYdX 的 20 倍最高杠杆，而激进型投机者则可能更喜欢 Aster 的 1001 倍杠杆或 Gains Network 的 150 倍外汇杠杆。请记住：杠杆越高，爆仓风险也越高。
查看可交易对
确保平台提供您想要交易的资产。Hyperliquid 提供超过 170 种交易对，而 Jupiter Perps 则专注于三种主流加密货币（BTC、ETH 和 SOL）。如果您想要交易股票或外汇永续合约，Aster 和 Gains Network 是您的选择。
查看订单类型和交易工具
专业交易者需要高级订单类型。寻找提供止损单、止盈单、TWAP订单和隐藏订单的平台。Hyperliquid和Aster提供最全面的专业工具集，而GMX则更适合初学者，操作简单易上手。
检查区块链和网络
考虑一下你习惯使用哪些区块链生态系统。像 Aster（BNB Chain、以太坊、Solana、Arbitrum）这样的多链平台提供了灵活性，而像 Hyperliquid L1 或 dYdX Chain 这样的专用链则提供了优化的性能。
分析用户体验
界面质量至关重要。像 Aster 和 Jupiter Perps 这样的平台提供卓越的用户体验，为新手提供一键交易功能，也为高级用户提供专业模式。在投入大量资金之前，请先用少量资金测试平台。
验证安全性和审计
查阅 Trail of Bits、Certik 或 ConsenSys Diligence 等信誉良好的公司出具的智能合约审计报告。检查平台的过往记录——它是否曾被攻击过？它已经安全运行了多久？像 dYdX（自 2017 年起）这样成熟的平台拥有更长的安全记录。
考虑平台成熟度和支持
像Aster这样的新兴平台受益于强大的后盾（YZi Labs，赵长鹏支持），但缺乏实战检验。而像Hyperliquid和dYdX这样的成熟平台则已在市场周期和压力测试中证明了自身的实力。
评估其他功能
寻找诸如抵押品收益率（Aster 的 asBNB、USDF）、奖励计划、代币质押收益以及交叉保证金效率等增值功能。这些功能会对整体盈利能力产生显著影响。
如需对 Hyperliquid、Aster、dYdX、GMX 等顶级去中心化交易所 (DEX) 进行详细比较，请查看领先的 DeFi 数据平台上的综合分析工具。
在 Perp DEX 上交易时的风险和安全注意事项
永久交易所交易涉及重大风险，每位交易者都必须了解并积极管理这些风险。
清算风险
如果市场走势对您不利，杠杆头寸可能会被强制平仓。使用 50 倍杠杆时，2% 的价格下跌就可能使您的抵押品血本无归。务必密切关注您的强制平仓价格，并保持充足的保证金缓冲。请注意，加密货币市场波动性极大，在高波动时期，每日波动幅度达到 10% 至 20% 的情况很常见。
智能合约漏洞
即使经过审计，智能合约仍可能存在可被利用的漏洞。平台已因漏洞损失数百万美元，而且没有联邦存款保险公司 (FDIC) 的保险或保证追回损失。因此，请务必选择经过严格审计且拥有良好记录的平台，并且切勿投入超过自身承受能力的资金。
流动性提供者的无常损失
如果您为 GMX 或 Jupiter 等基于 AMM 的去中心化交易所 (DEX) 提供流动性，您将面临无常损失风险。交易者获利时，流动性提供者就会亏损，从而形成一种对立关系。在成为流动性提供者之前，请务必了解其运作机制。
融资成本
通过支付资金费率来持有仓位可能会变得成本高昂。如果你在牛市中做多，可能需要每8小时向空头支付0.01%-0.1%的费用。几周或几个月下来，这些成本会累积成巨额费用，甚至可能抵消交易利润。
监管和法律风险
某些司法管辖区的政府可能会将恶意去中心化交易所 (DEX) 活动归类为非法证券交易。一些国家已完全禁止杠杆加密货币衍生品交易。交易前请务必了解当地法规和潜在的法律风险。
钱包安全威胁
由于您掌控着自己的私钥，因此您有责任确保其安全。钓鱼网站、恶意智能合约和钱包窃取工具都是 DeFi 用户的目标。务必验证 URL，切勿批准可疑交易，并考虑使用硬件钱包来存放大量资产。
极端杠杆的危险
提供 100 倍至 1001 倍杠杆的平台与其说是实用的交易选择，不如说是营销工具。在 100 倍杠杆下，1% 的价格波动就会导致你的仓位被强制平仓。这种极端杠杆水平是赌 博，而非交易。即使在真正的去中心化交易所 (DEX) 上，专业交易员也很少使用超过 10-20 倍的杠杆。
滑点和领跑
在流动性低的去中心化交易所（DEX）上进行大额交易可能会遇到严重的滑点。MEV机器人可能会抢先执行您的交易，尤其是在缺乏保护机制的网络上。建议使用限价单，并在执行大额交易前检查市场深度。
访问权限丧失
丢失私钥或助记词意味着资金永久丢失——没有密码重置选项。硬件故障、盗窃或忘记密码都可能导致您永远无法访问账户。因此，请务必实施可靠的备份策略，并考虑使用多重签名钱包来存储大额资金。
平台特有风险
每个恶意 DEX 都有其独特的风险因素：Hyperliquid 的验证者数量有限，Aster 是新兴平台且缺乏实战检验，dYdX 依赖于应用链，GMX 存在预言机操纵的风险。在投入资金之前，务必研究平台特有的漏洞。
税 务合规的复杂性
永久去中心化交易所 (DEX) 交易会产生复杂的税 务申报要求。每一笔交易、每一笔资金费率支付以及每一次清算都可能构成应税事件。许多司法管辖区将加密货币之间的交易视为应税事项，即使您尚未将资金兑换成法定货币。请咨询熟悉加密货币衍生品的税 务专业人士。
结论：永续去中心化交易所交易的未来
永续去中心化交易所（DEX）代表着加密货币衍生品交易的范式转变，提供了前所未有的金融主 权、隐私和访问权限。Hyperliquid、Aster 和 dYdX 等平台日处理数十亿笔交易，吸引了数百万用户，永续 DEX 市场已证明自身是中心化衍生品交易所的可行替代方案。
DeFi 的优势显而易见：自主托管、无需 KYC 验证、高杠杆选项、透明运营，以及收益抵押品和隐藏订单等创新功能。然而，这些优势也伴随着重大的责任和风险，包括清算风险、智能合约漏洞以及 DeFi 的技术复杂性。
随着技术的成熟，我们看到去中心化交易所（DEX）在用户体验、执行速度和可用功能方面正逐渐缩小与中心化交易所的差距。像 Aster 这样的多链平台以及像 Hyperliquid 这样的专用 Layer-1 区块链表明，去中心化衍生品交易可以达到甚至超越传统交易场所的性能。
进行去中心化交易所 (DEX) 交易成功的关键在于学习、风险管理和谨慎起步。选择平台时，应根据其安全记录、流动性深度以及是否符合您的交易风格进行仔细筛选。在逐步增加交易规模之前，应从低杠杆、小仓位开始，并进行充分的测试。
无论您是注重隐私、寻求无需 KYC 即可访问的交易者，还是寻求高级工具和深度流动性的专业人士，亦或是有兴趣探索去中心化金融未来的人士，永续 DEX 都能提供几年前还无法想象的强大功能。
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