以太坊最新价格急涨收复1900美元，是反转信号还是诱多陷阱？
最新消息：2月25日，以太坊上演绝地反击，短时间内强势收复1900美元整数关口，日内涨幅超3%，截至发稿时以太坊最新报价1891美元。在经历近一个月超38%的深度回调后，这一波急涨让市场为之侧目：以太坊最新价格重回1900美元，是反转信号还是诱多陷阱？我们将从链上数据与衍生品指标入手，拆解这次以太坊最新价格波动背后的真实逻辑。
以太坊重回1900美元反弹缺乏根基
以太坊价格回暖，但链上需求依然疲软
我们看到，以太坊最新价格重回1900美元，但这并未带动链上基本面的同步复苏。网络活跃度依然低迷，总锁仓价值（TVL）已滑落至510亿美元，创下自2023年5月以来的最低点；过去30天的网络手续费收入仅为1370万美元，与2024年末3300万美元的平均水平相去甚远 。
这就好比一家商店虽然门口客流突然增加，但店内实际的交易额却持续下滑，显示出以太坊作为底层公链的应用需求并未真正恢复。我们的判断是：价格反弹缺乏链上需求的坚实支撑，更像是技术性修复。
多数投资者仍处浮亏，上行阻力明显
我们注意到，当前价格仍远低于多数机构投资者的平均持仓成本。数据显示，现货以太坊ETF买家的平均成本高达约3500美元，而全球最大持仓机构BitMine的成本均价约为3849美元，账面浮亏已超80亿美元。这意味着绝大多数投资者仍处于深度浮亏状态，这种成本结构在历史上往往会形成强大的上行阻力，并在市场恐慌时更容易引发抛售。
资金费率转负与ETF失血透露避险信号
衍生品市场：资金费率与价格走势的背离
我们看到，以太坊最新价格重回1900美元，但衍生品市场以太坊的资金费率并未同步回暖。据Coinglass数据显示，当前全网8小时平均资金费率依然为负值（-0.0008%），主流交易所如币安、OKX的费率均处于负值区间 。
在永续合约市场中，资金费率为负意味着空头仓位在向多头支付费用，这通常被视为市场情绪极度悲观、看跌情绪占主导的强烈信号 。我们认为这种价格与资金费率的背离，让反弹显得根基不稳。
机构资金：ETF持续流出与期权市场的警示
本次以太坊最新价格重回1900美元，充满了诱多陷阱！
我们注意到，代表“聪明钱”的机构资金正在撤离。数据显示，美国以太坊现货ETF已连续多周净流出，仅上周（2月16日至20日）就流出1.23亿美元。与此同时，期权市场的看跌/看涨成交量溢价跃升至2.2倍，显示专业交易员正大规模买入看跌期权进行对冲，而非追高入场 。
一句话总结：这种资金费率与价格走势的背离，让此次以太坊急涨收复1900美元的举动，充满了诱多的嫌疑。
结语
2月25日以太坊虽短暂收复1900美元，但链上活跃度低迷与资金费率持续为负，让这次反弹的成色大打折扣。在缺乏增量资金入场、持仓成本高悬于2380美元的背景下，当前市场更倾向于将此定义为技术性修复，而非趋势性反转信号。币界网提醒：盲目追高容易落入主力布下的诱多陷阱，真正的趋势明朗，仍需等待以太坊实质性回暖与机构资金回流信号的确认。
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