从Polymarket到Probable：拆解预测市场内卷指数与反收割策略
撸毛已然进化为一项精细化投资。但在众星捧月的的预测市场赛道中，并非所有项目都值得投入时间和资金。
特别是预测市场，不同于零成本的测试网任务，它通常需要「真金白银」下 注。虽然单笔金额可控，但这层「付费」门槛直接过滤了大量纯白嫖的脚本党，也为真实用户带来了本金磨损的风险。
如果你还在纠结 2026 年该把筹 码押注在哪个项目，本文将从关注理由、内卷程度（竞争数据）及交互性价比三个维度助你分析。
但在冲锋之前，请先读完这份「防身」指南：
- 监管风险。
- 不要用无法承受损失的资金参与。
- 预测市场易受机器人操控、操纵和内幕交易影响。
- 参与预测市场交互，要求你对新闻热点、体育赛事或加密行业动态具备一定的判断能力。
- 看清楚判决规则，包括合约制定的信源、截止时间包不包含当天、措辞陷阱等。
- 若仅为刷交互而盲目下 注，大概率会面临本金亏损的风险。Hubble AI 的一项数据显示，「在 Polymarket 上，交易最活跃的散户群体（中频），虽然胜率全网最高，但受限于资金效率与缺乏系统性优势，实际收益的中位数趋近于零。」
- 可尝试对冲策略：不确定的预测市场不要单边下 注，可以尝试跨平台对冲。虽然存在价差和滑点磨损，但这能将单边下 注的风险降至最低，专注于刷取交易量。需特别提醒的是，任何交易策略都无法完全规避风险，操作时需谨慎评估。
Polymarket
为什么值得关注？
- 预测市场领导者；
- 累计融资超 22 亿美元，其中包括纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）的 20 亿美元战略投资。
- Polymarket 首席营销官 Matthew Modabber 此前于 2025 年 10 月份确认 POLY 代币和空投计划。
- Polymarket 已获 CFTC 批准在美国上线，正在重返美国市场。
- 2026 年代币推出和追溯空投预期强烈。
卷到什么程度？
- 累计交易员将近 92 万，用户基数庞大。
- 最近 3 个月月活均在 46 万以上，用户粘性稳定。
- 最近几周，每周交易量在 10 亿美元上方。
- 每个活跃钱包每天的平均交易笔数从 2025 年 12 月份开始的不到 10 笔，增至 1 月初最高 23 笔，交易活跃度激增。
- 就平均投注金额而言，20.69% 的用户平均投注 10 美元以下，30.35% 的用户的平均投注金额在 10 至 50 美元之间，23.91% 的用户的平均投注金额在 100 到 500 美元之间，0.24% 的用户平均投注 1 万美元以上。
是否值得交互？
值得参与，但需严控成本。作为重度卷王级项目，其潜在空投规模极具吸引力。不过，Polymarket 成熟的用户生态意味着大量历史交易者已占据部分追溯空投配额，新用户入场需理性评估投入产出比。2025 年 10 月，据彭博社报道，Polymarket 正与投资者进行早期洽谈，计划以 120-150 亿美元估值融资，该估值较 4 个月前增长超十倍，项目价值认可度持续提升。
Kalshi
为什么值得关注？
- 累计融资接近 16 亿美元。最近一轮 E 轮融资发生于 2025 年 12 月份，以 110 亿美元完成 10 亿美元融资，Sequoia、a16z、ARK Invest、Y Combinator 等参投，相比 2025 年 10 月份 3 亿美元融资的估值翻倍。
- 受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管。
- 目前 Kalshi 尚未官方披露代币或空投计划。但基于其近期向加密生态的扩展，社区分析存在空投预期。
卷到什么程度？
- 累计名义交易量达到 300 亿美元。
- 2025 年 8 月份以来名义交易量呈螺旋式上升，最近几周名义交易量在 15 亿至 20 亿美元之间，增长势头稳健。
- 总交易笔数接近 1.3 亿笔，交易活跃度处于预测市场领域前列。
是否值得交互？
谨慎参与，性价比低。一方面，项目无明确的发币及空投时间表，不确定性较高；另一方面，Kalshi 收取交易费用，刷量成本较高，且其成熟的商业模式对代币激励的需求较低，空投落地概率相对有限。
Opinion
为什么值得关注？
- Opinion 是增长速度最快的预测市场之一，增速明显领先同期绝大多数竞品。
- Opinion 是 2024 年 Yzi Labs 第 7 季 MVB 加速器计划入选项目之一。
- Opinion 于 2025 年 3 月份完成 500 万美元种子轮融资，Yzi Labs 领投。12 月份，Opinion 团队披露再获数千万美元融资支持。
- Opinion 在 2025 年 10 月份上线主网的同时推出了积分系统，空投预期明确。
卷到什么程度？
- 从 2025 年 10 月份至今，Opinion 累计名义交易量达到 153 亿美元，仅次于 Polymarket（448 亿美元）和 Kalshi（300 亿美元）。
- 当前 Opinion TVL 超过 1.4 亿美元。
- 累计交易员在 17 万以上。
- 每日交易用户数量在 12 月下旬到 1 月初达到 4 万以上，最近 10 日在 1 万至 2 万用户之间。
是否值得交互？
比较卷，但空投预期明确，且有 YZi Labs 强背书。需注意的是，每周交易量需达到 200 美元以上才能稳定获取周榜积分，积分权重涵盖限价单流动性提供、交易规模、持仓时间加成等多个维度，需制定合理的交互策略。
Predict.fun
为什么值得关注？
- Predict.fun 在 2025 年 12 月份入选 YZi Labs 孵化计划 EASY Residency 第二季入选项目名单。
- Predict.fun 是由 YZi Labs 孵化和投资的 BNB Chain 原生预测市场，创始人 dingaling 曾因 boop.fun 失败和「老鼠仓」风波引发争议，并被赵长鹏怒斥，不过，之后与赵长鹏和解，负面影响逐步消解。
- Predict.fun 通过与 Venus 协议集成，允许用户在下 注资金后的等待结果期间能持续产生收益（适用于部分短期市场）。
- 设有积分机制，明牌空投预期。
卷到什么程度？
- 累计名义成交量 3.2 亿美元，预测成交量达到 2 亿美元以上。
- 累计交易笔数达 47.8 万笔，累计独立交易用户达 3.6 万名，平均每位用户交易 13 笔。
- 自 12 月中旬以来，日活跃用户大多时候在 2000 到 4000 之间，用户基数相对较小。
- 当前 TVL 约为 2258 万美元。
是否值得交互？
中低卷。相比 Polymarket 那种大多是老手和机构在博弈，Predict.fun 上大多数人只是为了刷交互而下 注。积累 PP 积分的策略包括在平台上交易、提供有意义的流动性、持有仓位等。
Probable
为什么值得关注？
- Probable 由 PancakeSwap 和 YZi Labs 共同孵化，背景正统。
- Probable 在 2026 月 1 月 12 日推出积分计划，不过目前仅支持通过邀请获取积分。
- 0 手续费用。
卷到什么程度？
- 自 2025 年 12 月 18 日以来，累计名义成交量 5.6 亿美元，预测成交量达到 3.8 亿美元。
- 累计用户 12,389 名，2025 年 12 月下旬到 2026 年 1 月初，日活用户在 500 到 1000 之间，1 月初开始日活逐步提升，1 月 14、15 日单日日活均在 4000 以上。
- 累计交易笔数 834,357，平均每位用户交易 67 笔。
- 平均每笔交易规模为 425 美元，平均每位用户总交易规模 3357 美元。
值不值得交互？
低卷。Probable 于 12 月中旬上线，目前尚处于早期阶段。需注意的是，推荐人必须自己先完成 100 美元的累计交易量，才能解锁并生成邀请码。此外，作为 PancakeSwap 孵化的项目，其代币极大概率将通过 PancakeSwap 的 CAKE.PAD 启动，甚至有望直接登陆币安。
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