注意:盈利比特币(BTC)供应量逼近“真正熊市”阈值
据CryptoQuant数据,当前约1120万枚比特币处于盈利状态,已接近上一轮熊市最低点的900万枚水平;同时约820万枚比特币处于亏损状态,逼近2022年末以来高位。这或意味着市场正进入显著低估区间,底部可能临近。

CryptoQuant 数据显示,目前有 820 万比特币处于亏损状态,这仍低于 2022 年熊市期间比特币的亏损数量。
一位 CryptoQuant 分析师表示,比特币的盈亏供应量现在正逐渐接近熊市常见水平。
目前利润约为 1120 万比特币美元。CryptoQuant 分析师“Darkfost”周四表示,上一次熊市在最低点时利润达 900 万 BTC。
CryptoQuant 数据还显示,约有 820 万比特币亏损 ,Glassnode 数据证实这一数字达到自 2022 年底以来未见的水平。
Darkfost 表示:“考虑到上一次熊市期间这一数字达到约 1060 万 BTC,这一点非常重要。”
分析师们一直在讨论,随着全球动荡加剧,比特币今年是否还会进一步下跌。比特币指标显示市场底部正朝前一周期低点移动,可能表明市场底部正在逼近。
分析师补充道:“这表明市场正达到一个显著的低估水平,类似于之前熊市期间的状况。”

比特币在熊市低点时的盈亏表现。来源:CryptoQuant
分析师认为市场压力加剧,而非低估
然而,Bitrue 交易所研究负责人 Andri Fauzan Adziima 认为,这些数据显示的是“市场压力加剧,而非立即被低估”。
他告诉 Cointelegraph,真正的投降底层经历了更深的痛苦。2022 年亏损供给超过 50%,利润供给约为 45%或更低,而净未实现盈亏(NUPL)和市值兑实现价值比(MVRV)等指标则处于“极端”状态。
“当前数据显示,早期/中期熊市过渡期(结构性底部可能接近55,000美元),在全面重置前,可能会有更多下跌或盘整。”
数据还显示,比特币本周期较历史高点下跌了约52%,远低于之前熊市,熊市从周期高点回落了77%到84%。
强劲美元阻碍了复苏
比特币作者蒂莫西·彼得森在 X 评论中表示,比特币“当美元强势而人民币走弱时,比特币往往表现挣扎。”
他补充说,这主要是由于全球流动性趋于紧缩,美元收益率上升吸引了资本流入现金和债券,加上中国政策放宽,投资者情绪谨慎。
他说,只有当美国利率下降且“美元收益率失去吸引力”时,这种情况才可能改变,这种情况可能要到2026年下半年,或者更可能是2027年。
根据 TradingView 的数据,美元指数(DXY)在过去两个月上涨了约 5%。

DXY 自一月底以来有所增强。来源:TradingView
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