2026年第一季度:公共加密货币矿工比特币(BTC)售出量突破2025全年水平
2026年第一季度,MARA、CleanSpark、Riot等上市加密矿企共售出超3.2万枚比特币,远超2025年全年总量(如“中本聪时代”矿工仅售150枚)。Riot单季售3778枚,Core Scientific计划售2500枚,矿企抛售规模创历史新高。

如今,矿业公司分为两类:一类正在抛售比特币以支付运营费用,另一类则将比特币作为储备金,以推动未来的增长。
公开上市的比特币(BTC)矿企在2026年第一季度出售的BTC数量,超过了2025年全年的四个季度之和,原因是矿业行业的经营环境日益严峻。
据TheEnergyMag报道,包括MARA、CleanSpark、Riot、Cango、Core Scientific和Bitdeer在内的公开上市的比特币矿企,在2026年第一季度合计出售了超过3.2万枚比特币。
第一季度的销量超过了2022年第二季度在加密货币熊市期间售出的2万枚比特币,当时由Terra-Luna生态系统的崩盘引发了一场加密货币寒冬。这创下了单季度比特币矿工销售量的新纪录,TheMinerMag报道称。

2022年第一季度至2026年第一季度公开交易比特币矿业公司的季度BTC清算量。来源:TheEnergyMag
销售数据出炉之际,哈希价格——即算力成本,也是矿工盈利能力的关键指标——已降至创纪录的低点,每太哈希/秒每日低于35美元(PH/s),据哈希率指数的数据显示。
每秒35美元的算力水平是许多比特币矿工的盈亏平衡点,尤其是那些使用较旧矿机的矿工。目前约每秒33美元的算力价格使得大约20%的挖矿行业处于亏损状态。

自2025年7月以来,比特币矿工的哈希价格一直在下降,目前约为每天33美元/PH/s。来源:哈希率指数
比特币的大量抛售正值矿业面临日益激烈的竞争之际,这种竞争体现在算力持续攀升——即矿工为保障网络安全所投入的总计算能力——以及区块奖励减少和宏观经济逆风等因素。
矿工持有的BTC长期呈下降趋势,而投资公司却持续涌入
据CryptoQuant称,比特币矿工储备——一项追踪矿工所持全部BTC的指标,自2023年以来一直在逐步下降。
截至2023年底,比特币矿工 collectively 持有超过186万枚BTC,但截至发稿时,他们仅持有约180万枚BTC。

自2023年以来,比特币矿工持有的BTC总量一直在逐步下降。来源:CryptoQuant
矿工们会定期出售部分比特币以支付运营费用,但加密货币价格下跌与能源成本上涨的双重影响,迫使一些矿工抛售原本打算持有在公司金库中的币种。
“我们预计,除非比特币价格大幅回升,否则2026年上半年成本较高的矿企将进一步投降,”资产管理公司CoinShares在其2026年第一季度比特币挖矿报告中表示。
与矿工们的抛售形成鲜明对比的是,像Strategy这样的比特币储备公司一直是这种最大加密货币的定期买家。
本周早些时候,全球最大比特币储备公司的联合创始人迈克尔·塞勒表示,Strategy正在增持更多BTC, 伴随着价格从本周触及的逾73,000美元的局部高点回落。
“想得更大一些,”萨耶尔周日表示,并分享了Strategy公司比特币购买历史的图表——这一图表如今已成为即将进行比特币收购的代名词。
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