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USD.AI ：CHIP 代币、GPU 的借贷及风险分析

2026-04-28 23:44:15 | 来源： | 作者：佚名
USD.AI 合成美元及AI 金融协议，它将稳定币流动性与GPU信贷市场相连接，旨在为计算密集型增长提供资金支持,其生态系统包括 USDai、sUSDai、CHIP、InfraFi 借贷、合作伙伴及担保方，但用户应仔细评估信用风险、抵押品风险、流动性风险及代币风险

人工智能正催生对GPU、数据中心及计算基础设施的巨大需求。USD.on-chain 一个与AI 信贷挂钩的合成美元系统，AI 这一融资需求AI on-chain 。

USD.AI 并未将现实世界中的资产视为待代币化的旧有抵押品，而是AI 于面向未来的资本支出需求。其商业模式将稳定币持有者、DeFi 、借款人以及GPU贷款紧密相连。

以下是USD.AI、CHIP 和 InfraFi 之间的关联。

什么是USD.AI？

USD.AI是一个AI 提供融资的合成美元和信贷协议。其主要目的是将稳定币存款人与需要资金用于GPU 、AI 借款人对接。该协议自称AI实体基础设施”提供融资。

USD.AI 的核心AI USDai，这是一种专为流动性、支付和DeFi 设计的全额抵押合成美元。用户可以通过存入USDC USDT 等稳定币来铸造 USDai，且该资产的设计使其可赎回为底层稳定币。

USD.AI 包含 sUSDai，这是 USDaiyield版本。根据该协议，sUSDai 的收益来源于以AI 资产（主要是GPU ）为抵押的贷款，而闲置资金则可能以国库券的形式持有，作为base yield。该产品目前的存款余额约为 3.47 亿美元。

简而言之USD.AI AI 需求AI 一个on-chain 市场。它不再仅依赖加密原生抵押品或代币激励，而是将DeFi 与现实世界的基础设施融资相连接。自 2025 年推出以来USD.AI 已发放 2.25 亿美元贷款，并批准了超过 12 亿美元的信贷额度。

USD.AI 是如何AI 的？

USD.AI 是将稳定币存款转化为代币化的信贷敞口，随后将筛选出的资金引导至由AI 资产（如 GPU）作担保的贷款中，同时确保 USDai 保持流动性，以满足日常DeFi 。

1. USDai（全额抵押的合成美元）

USDai是该协议的流动性美元资产。用户存入支持的稳定币即可铸造 USDai，该资产专为支付、流动性、二级市场及DeFi 而设计。

确保 USDai 保持流动性和可用性的关键功能包括：

  • 铸造：用户通过存入受支持的稳定币来创建 USDai，既为协议提供了base ，同时也发行了一种旨在保持完全抵押的合成美元。
  • 赎回：USDai的设计使其可赎回为底层稳定币，帮助用户在需要时重新获得传统稳定币的流动性。
  • 流动性：该代币旨在支持DeFi 二级市场，因此持有者无需直接参与借贷交易，即可进行转账、交易或部署。
  • 稳定性：USDaiyield 并不以yield 为目标；其作用是在用户决定是否质押之前，充当stable且具有流动性的基础层。
  • 可组合性：由于 USDai 已代币化，因此可以与支持合成美元资产的钱包、交易所、借贷市场及其他DeFi 进行集成。
  • 访问：USDai 为用户提供了更简便的系统入口，将类似稳定币的实用性与 sUSDai 的yield 信用风险区分开来。

2. sUSDai（Yield信贷头寸）

sUSDai是 USDaiyield版本。用户将 USDai 质押为 sUSDai，即可获得由基础设施贷款和闲置资金管理产生的收益。

sUSDaiyield 背后的主要机制yield ：

  • Staking：用户将 USDai 转换为 sUSDai，从而进入协议的yield层，而非仅仅持有这种流动性合成美元。
  • Yield：收益主要来源于借款人对由AI 资产（尤其是计算运营商使用的GPU ）作担保的贷款的偿还。
  • 美国国债： USD.AI 当资本未被积极投入贷款时，闲置资金可获得国库券yield base 。
  • 计提机制：sUSDai 并非被视为 USDai 的固定 1:1 镜像；其设计初衷是随着yield 金库而升值。
  • 优先级： USD.AI sUSDaiAI 优先级头寸，由首亏担保方在 sUSDai 持有人受到影响之前承担损失。
  • 风险：持有人面临信用表现、借款人还款质量、抵押品处理流程、流动性状况以及USD.AI风险架构有效性等方面的风险。

3.GPU信用引擎

该信贷引擎将DeFi 与AI 借款方连接起来。USD.AI 以GPU 和资产级现金流为抵押的无追索权贷款，使新云服务商、数据中心及计算服务提供商能够获得硬件融资，而无需仅依赖银行或传统设备贷款机构。

该模型将计算硬件视为可产生收益的抵押品。贷款偿还款项用于支付 sUSDaiyield，而诸如首亏保管人、结构化抵押品框架、摊销计划、独立评估以及无需预言机的违约处理流程等保障措施，旨在确保在损失波及优先级资本之前，优先保护存款人的权益。

什么是InfraFi Market？

InfraFi（基础设施融资的缩写）是USD.AI为以基础设施为主AI 提供融资的术语。其核心理念在于：AI 需要巨额资本支出用于购买 GPU、建设数据中心以及构建计算网络，但目前此类融资仍主要依赖于传统贷款、债券和可转换优先股。

USD.AI InfraFiAI 面向未来资本密集型产业的全新on-chain 市场。它并非将已有资金渠道支持的旧资产进行通证化，而是旨在为生产性计算硬件提供融资，通过加密原生流动性、DeFi 以及硬件承保机制，支持AI 扩展。

CHIP 代币

CHIP是USD.AI治理与实用型代币，旨在协调有关GPU借贷、协议风险、staking、费用政策以及USD.AI 长期发展的各项决策。

Tokenomics

CHIP 的总供应量固定为 100 亿枚代币。根据CoinGecko最新市场数据，目前约有 20 亿枚 CHIP 在流通，约占总供应量的 20%。

代币分配方案围绕生态系统发展、投资者、贡献者、储备金以及长期协议激励机制进行设计。

  • 供应量：CHIP的总供应量为100亿枚代币，CoinGecko 市场中可交易的流通量为20亿枚代币。
  • 生态系统：27.5% 用于生态系统的启动，包括流动性、yield 、资本积累、未来激励、airdrops增长活动。
  • 投资者：29.6% 分配给支持该协议开发的投资者，解锁机制基于长期归属计划设计。
  • 贡献者：23.5% 预留给核心贡献者，旨在将团队激励与未来协议的执行挂钩，而非仅关注上线后的即时流动性。
  • 储备金：19.5% 用于储备金，通常用于资助项目、合作伙伴关系、研究、开发以及未来治理所需的生态系统建设。
  • 归属安排：据报道，投资者和贡献者的分配在第12个月前不会解锁，随后解锁33%，rest 将在接下来的24个月内按月rest 。
  • 发行： CoinList 公开发售价格CoinList 为0.03美元，此次发售分配了7亿枚CHIP，总供应量为100亿枚。

实用工具

CHIP 赋予持有者对USD.AI信贷体系关键部分的治理控制权。据USD.AI 介绍，持有者可以对风险参数、策展人审批、费用分配以及资金池分配进行投票，这使得 CHIP 成为该协议管理GPU贷款的协调层。

该代币还支持staking sCHIPstaking ，用户可借此参与协议对齐及风险缓冲。USD.AI CHIPstaking AI staking 与积分及首亏保护相关，这意味着质押者可在优先级资本受到影响之前帮助分担风险。

价格性能

CHIP在发行后的波动市场中开始交易。CoinGecko 约为0.0727美元，市值接近1.454亿美元，完全FDV （FDV 7.27亿美元，24小时交易量约为4.75亿美元。

该代币在早期阶段的波动幅度已相当大。CoinGecko 历史最高价为2026年4月23日的0.1384美元，历史最低价为2026年4月22日的0.05579美元，显示出发行当周剧烈的价格波动。

USD.AI 与合作伙伴

USD.AI 的生态系统涵盖网络、钱包、稳定币基础设施、去中心化交易所（DEX）、货币市场、托管服务、市场数据、安全、硬件及yield 。 已公布的合作伙伴包括Arbitrum、LayerZero、Ethereum、Plasma、M0、Coinbase Wallet、Wallet、OKX Wallet、Coin98Wallet、Uniswap、Curve、Balancer、Fluid、Euler、Morpho、Aave、Pendle 以及 Gearbox。

该生态系统还包括专注于机构服务和基础设施的合作伙伴，例如Copper、Fireblocks、Anchorage Digital、Chronicle、Chainlink、Akash Network、Cantina、Spearbit和Immunefi。这些整合共同支持围绕USDai和sUSDai的托管、安全、市场数据、流动性、借贷市场、cross-chain 计算相关的基础设施。

USD.AI是由谁创立的？

USD.AI Permian LabsAI 该公司AI David Choi、Conor Moore 和 Ivan Sergeev 于 2021 年共同创立。该项目处于DeFi、信贷市场和实体AI 的交汇点，团队专注于GPU借贷及合成美元产品。

崔被描述为首席执行官，此前曾在投资银行工作，并联合创立了MetaStreet。摩尔Deutsche Bank point Group私募股权部门任职，而谢尔盖耶夫则拥有工程和硬件系统方面的经验，包括FPGA和计算基础设施相关的工作。

资金筹措

USD.AI 于 2025 年 8 月宣布完成 1300 万美元的 A 轮融资，本轮融资由Framework Ventures 领投，Dragonfly、Arbitrum、Big Brain Holdings、CMT Digital、Hermeneutic Investments、FWL Capital 和 Flowdesk 跟投；其他报道还提到Bullish 以及 YZi Labs 随后的一笔未披露金额的投资。

USD.AI

USD.AI 现实世界AI AI DeFi，但这也带来了与信用质量、GPU 、流动性、智能合约、借款人还款以及市场对计算力支持型yield的需求相关的风险。

用户应了解的主要风险包括：

  • 风险提示：若计算业务收入下降、成本上升，或所购置GPU 实际现金流表现未达预期，借款人可能无法偿还贷款。
  • 抵押品：在AI 更新周期中，GPU 可能迅速贬值、变得过时或失去转售价值，从而导致违约时的回收价值降低。
  • 流动性：sUSDaiyield 借贷和赎回机制，因此赎回可能受到可用流动性、抵押品时间点以及市场压力等因素的影响。
  • 智能合约： USD.AI 公布审计报告，但审计仅能降低技术风险，并不能消除因漏洞、集成或协议升级所带来的风险。
  • 借款人：该模式依赖于计算运营商、数据中心及AI 企业能够维持设备利用率、客户需求以及可靠的还款能力。
  • 估值：硬件抵押贷款需要准确的评估和GPU 虚高可能会liquidation 削弱抵押品的覆盖率。
  • Yield：sUSDaiyield 基础设施贷款和闲置资金管理，并非保证收益，因此APY 随资金部署和市场需求APY 波动。
  • 集中度：如果贷款风险主要集中在类似的借款人、GPU 、数据中心或AI 周期上，损失之间可能会产生关联性。
  • 代币：CHIP 仍面临早期交易波动、治理执行、解锁时间表、市场流动性以及对USD.AI 更广泛的需求等风险。

总结

USD.AI AI 的需求转化为DeFi 信贷市场。其核心理念很简单：稳定币流动性可用于为 GPU 提供融资，而存款人则能获得与实际计算需求yield 。

该项目颇具雄心，因为它将合成美元、私人信贷、硬件抵押品和AI 整合到一个系统中。这使其与许多实物资产RWA 相比更具差异化，但也让用户感到更加复杂。

对读者而言，USD.AI 最好AI 理解为一项基础设施金融实验，而不仅仅是一个普通的稳定币协议。其成功取决于严谨的承销流程、可持续的借款需求、风险控制以及在DeFi 广泛采用。

常见问题

USDai 和USDC USDT 是一样的吗？

不，USDai 是通过USD.AI 铸造的合成美元，而USDC USDT 作为存款资产使用的现有稳定币。USDai 专为DeFi 、赎回以及staking sUSDai 而设计。

sUSDai 是如何产生yield的？

sUSDai 的收益来源于USD.AI借贷策略，主要包括由AI 资产担保的贷款，以及闲置资金管理。该协议表示，yield 基础设施需求，而非代币发行或杠杆投机。

USD.AI 与普通RWA 有何AI ？

RWA 通过传统融资渠道将现有资产代币化。USD.AI 为新的AI 需求提供融资，尤其是GPU领域——由于硬件更新换代迅速，传统承销流程往往会变得迟缓或效率低下。

USD.AI 能永远AI 即时赎回吗？

USD.AI USDaiAI 可即时赎回且按 1:1 比例抵押的代币，但赎回条件仍取决于流动性设计、抵押品构成、市场压力以及协议随时间推移的执行情况。

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Tag：CHIP   代币   GPU   借贷及风  

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