什么是加密货币的代币经济模型?有何影响?一文详解代币经济学模型及要素
这个加密货币还会不会涨？现在价格是相对低点吗？如果你有这些疑问，可以先从它的「代币经济模型」开始研究。
这篇文章就来带你搞懂代币经济模型是什么、有哪些要素值得研究，以及代币经济学会如何影响到项目的发展，最后也会分享如何查看加密货币的代币经济模型。
重点摘要
- 代币经济模型是由项目方提出，说明加密货币的发行数量、方法及回收机制，以及代币的用途、潜在价值依据等。
- 常见代币经济模型包含通货膨涨、通货紧缩及双代币的缓冲机制。
- 评估代币经济学时，可重点确认加密货币的用途，以及价值是否会反映在价格上。
- 可通过加密货币白皮书确认各自的代币经济模型，但仍要留意项目是否真的有照规划运作。
代币经济模型是什么？有哪些要素？
代币经济模型（Tokenomics，Token Economics）是由项目方提出，说明加密货币的供给、用途、需求及价值来源等，简单来说，代币经济模型决定了代币是否有长期价值，以及未来价格有没有机会上涨。
从用户的角度来看，代币经济模型也是拿来评估「值不值得持有」的依据之一。
举例来说，当你接触一个加密货币时，一定会问一个问题：「它能干嘛？我干嘛买？」
代币经济模型就是从官方的角度告诉你答案。
一般来说，一个加密货币的经济模型包含以下要素，但不同代币可能存在差异，因为代币经济模型没有制式规定：
- 发行多少代币数量？如何发行？何时发？
- 代币流通量是多少？如何控管？
- 有没有代币回收机制？如何回收？
- 代币的用途有哪些？是否用作奖励机制？
- 代币是否能反映项目价值？
代币经济模型常见要素
当然，要注意代币经济模型是「官方说法」，实务上仍要自行验证官方有没有真的照着模型执行，并不是一个好的模型代币价格就一定会涨。
1.发行多少代币及发行方式
不同加密货币有不同的发行量，例如比特币总共只有2,100 万颗，而狗狗币则没有发行上限。
发行数量的多寡间接决定了每颗加密货币的潜在价格，例如假设比特币跟狗狗币的总价值都是2,100 亿美元（此举例仅用于方便理解，非实际价值），那么：
- 平均每颗比特币价值10,000 美元。
- 平均每颗狗狗币价值2 美元（假设狗狗币有1,050 亿颗）。
因此你不会说比特币比狗狗币还贵，因为两者总价值是相同的，只是一颗比特币约等于5,000 颗狗狗币而已。
更进一步来说，假设你能够推估某加密货币的总价值，那么只要通过代币经济模型了解总发行量，便能预估该币的合理价格是多少，这也是新币挖矿开盘时的常见估价方法之一。
除了发行总量外，不同代币的发行方式及时间也不尽相同，这些因素也会影响币价走势。
举例来说，比特币的发行是通过「挖矿」来产出，一开始产出很多，并随时间慢慢减少、直至2,100 万颗被全数挖出来。
因此你可以预期，如果比特币的需求随时间不断增加，在供给增加量逐渐减少的情况下，价格势必会被推升。
部分代币的发行甚至还有「解锁期」，也就是虽然发行了、但你还不能用，有点像是被锁在保险箱里面一样，要等时间到了才能动用。
这样的解锁期会造成预期心理，并影响到解锁前后的价格走势。
例如许多加密货币会空投大量加密货币给有贡献的团队，但要等一年后才能卖，因此初期币价不会受这些代币影响，等快到一年时，币价常先被推升、以便解锁的币能以高价卖出，解锁后币价则因为大量的卖压而一落千丈。
当然，富哥还是要提醒，代币发行只是影响币价的其中一个因素，并不是同一种代币经济模型的所有代币，都一定会有相同的价格走势。
2.代币流通量及控管方式
有的代币虽然发行了，但不会全部流通到市面上，而是被拿来质押等锁起来。
例如以太币除了可拿来在市面上买卖外，也可以投入到质押机制内获得收益，并暂时不能动用。
因此此时市场上的以太币会比发行量少很多（目前质押比例约30%），也会间接影响到币价的走势。
反之，如果有特定事件导致质押的人大幅减少的话，也可能影响到币价。
3.代币回收机制
除了发行外，部分加密货币还设有回收机制，也就是代币的总量不会增加的那么快，甚至随时间不断减少。
例如币安币BNB最初发行时有2 亿颗，但因为过往币安会定期拿收益回购并销毁，因此现在BNB 总发行量剩不到1.4 亿颗。
在总价值不变的情况下，等于平均每颗代币的价值提升了，也可能间接推升价格。
再如以太币虽然没有发行数量上限，但会将收取的部分交易手续费销毁，因此整体来说并没有通货膨胀的太快，甚至开始出现通货紧缩的现象。
4.代币用途及奖励
加密货币如果有重要、不可或缺的用途，就有机会创造需求，并进一步推升价格。
这就好比你出国玩，如果可以直接用平常在使用的法币来消费，可能就不会刻意换当地货币。
举例来说，以太币可以拿来当作链上交易的手续费，也可以质押获得收益，因此需求相对高。
反之，XRP 虽然可以当作链上交易的手续费，但使用项目的部分服务不一定需要XRP，因此需求相对就没那么多。
常见的代币用途包含：
- 燃料：链上交易的手续费，类似过路费的概念。
- 质押：投入到指定地方暂时不动用，借此维护区块链的安全，并可获得收益。
- 治理：根据持有量多寡决定项目未来的发展方向，或是收益的分配方式等。
- 其他：参与链上DeFi生态、放贷、理财收益等。
5.代币是否反映价值
有的加密货币并不会反映出项目的价值，而是被规则决定好的，因此就算项目方发展得再好，那个币的价格可能也没什么变动。
举个最好懂的例子，USDC稳定币是个市值数百亿的币种，也是投资人拿来买卖币、参与DeFi 的重要加密货币，但USDC 的价格却仍然保持在1 美金左右，为什么？
因为在USDC 的代币经济模型中，它就是要与美金价值锚定，因此就算USDC 项目再赚钱，币价也不会有太大波动。
此时如果你因为看到新闻说稳定币潜力无穷，就无脑买入大量USDC，那可能等到10 年后，你的资产依旧会跟持有美元差不多。
了解代币经济模型的常见要素后，接着富哥来用以太币为例，示范如何检视代币的经济模型。
代币经济模型举例
首先，以太币（ETH）的发行与回收机制如下：
- 验证区块链交易时作为奖励产出。
- 发行数量无上限。
- 验证区块链交易时，部分手续费会被销毁。
等于说，以太币虽然会不断产出，但也会适时的销毁，因此不会通膨的那么严重，甚至会因为使用量增加而形成通货紧缩的现象。
再来，以太币的常见用途包含：
- Gas：使用以太坊时的手续费。
- 质押：协助维护区块链交易安全，同时可获得质押收益。
- DeFi 内核资产：在以太坊上的去中心化金融，几乎都可以用以太币当媒介，类似以太坊国度的通用币种。
从用途来看，以太币的使用情境的确很广泛，不仅能用还能获得收益，加上以太坊是目前最大的链上生态，因此以太币需求自然水涨船高。
最后，以太坊网络的繁荣，能不能反映在以太币的价格上？
答案是部分可以，因为使用以太坊时，以太币是常见的燃料选择，也是兑换其他币种的便捷媒介，有需求自然能推动价格攀升。
但随着Layer2 崛起，以太币不再是以太坊唯一的燃料选择，加上也有许多公链跟以太坊竞争，因此虽然目前以太币仍坐稳二哥宝座，未来表现仍十分有挑战性。
经典代币经济模型有哪些
如果你看过很多加密货币的经济模型，会发现经典的代币经济模型大多分为三类：通缩、通膨、双代币。
1.通货紧缩
这类代币经济模型大多有回收机制，借由销毁代币的方式来让流通量越来越少，形成通货紧缩。
例如以太币会将部分交易手续费销毁，MAX 币则会由MAX 平台回购并销毁等。
因为总量越来越少，在总价值不变的前提下，手上的加密货币就会越来越值钱。
但理想是美好的、现实是骨感的，有通货紧缩模型的加密货币也常让持有者「不愿意使用」代币，导致代币流动性受限、变成一滩死水，使得项目价值受到影响。
2.通货膨涨
这类代币经济模型的发行量通常没有上限，可以根据条件无限产出或增发，导致代币越来越多。
这就像是传统法币一样，央行说要印钞，没有人可以反对，使得钱越来越薄，现在的100 块只能买到以前50 块的东西。
当然通货膨胀的代币经济模型不见得不好，也不代表代币价格一定会一路下跌。
因为如果代币项目的发展更优秀、超过代币通膨速度的话，币价依然可以节节高升。
而且别忘了，目前多数加密货币的定价单位跟美元类似，只要它通货膨胀的情形没有美元严重，它对美元的价格依然可以往上爬。
3.双代币模型
这种代币经济模型通常由两种加密货币组成，且两种币分别扮演不同角色，当单一币种失衡时会出现套利空间，借此维持两个币种的动态平衡。
例如去中心化稳定币DAI 及MKR 币就是双代币模型，DAI 的价值维持在1 美元左右，而MKR 则是项目的治理代币，决定DAI 的风险参数，同时可用于维持DAI 币的价值，并参与DAI 的收益盈余。
当然，世界上有成千上万种加密货币，每种币的经济模型也不尽相同，这边只举出三种常见模型，实际上还是有各式各样的变化，并影响
怎么样的代币经济学比较好？
1.有强大的赋能
如果持有一个「能赚钱」的加密货币，就算币价表现不怎么样，至少它还可以在持有期间帮你赚钱，甚至因此增加潜在市场需求。
例如币安币BNB，光是持有它就能获得以下收益：
- 定期理财收益
- 新币挖矿
- 持续持有者空投
- Megadrop
当然，这类收益不是天天有，所以这边不是推荐你购买BNB，只是单纯举例而已，买任何加密货币都有可能亏钱。
2.价值能够反映在价格上
项目的好、项目的蓬勃发展，都能够反映在加密货币的价格上，这才是理想的代币经济模型。
不然你在投资的币说白了，就只是当啦啦队，把钱送给项目方去应用，却收不到任何好处！
3.代币流通量高、均匀分配且锁定期长
代币的流通量高，才能够避免被少数人把持，否则假设市场上只有1 万颗代币，只要一个大户搜刮一空，币价就变成大户说了算！
同时，代币在分配时也要留意是否集中在少数人身上，均衡的分配、甚至没刻意分配给特定族群，才能维持加密货币的去中心化特性，并让市场共同决定价值。
如果还是有部分代币留给项目内核团队，也可确认代币锁定期是否够长，够长的情况下，团队为了维护自己的代币价值，势必会尽力发展项目，并间接让代币更有价值。
否则如果代币没有锁定期，有可能一上市就被团队大量抛售变现，然后团队就不再用心经营也说不定。
4.先有应用才发币
如果一个项目是先有了应用，随后才推出加密货币的话，这类代币通常较优质。
至少，它不是那种画大饼、先发币再说，收割一波市场资金后就任凭币价跌烂的割韭菜项目。
而且有了应用后，你便能根据应用的价值，来评估代币经济模型是否可永续经营，甚至推测潜在币价落点等。
不过，以上都只是理想要素，实际上好的代币经济模型币价不一定会涨，反之也不一定会跌。
例如迷因币在一推出时，通常没有代币经济模型，有的迷因币白皮书甚至是白纸一张，但部分迷因币价格却能涨得比主流币种还夸张。
毕竟，价格是由市场推动的，市场目光在哪、主力资金在哪，哪个币价就有机会涨！
如何查看不同币种的代币经济模型？
想查看加密货币的代币经济模型，最快的方式是到币安APP (官方下载 官方注册)各币种的「资讯」页面，找到「白皮书」即可确认相关模型。
以下是可以帮助你快速入门币安的精选文章：
- 币安买币新手指南:币安买币有哪些方式?如何选择?币安现货买币详细图文教学
- 2026币安Binance教学总整理:开户,出入金,交易及优缺点评价
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币安查询代币经济模型教学
但要注意，不是所有白皮书都会跟你讲自己的代币经济模型，白皮书内的资讯也可能随时间更新，因此除了白皮书外，也建议多观察代币的实际应用，只有自己的感受才是真的！
常见问题解答
有优质的代币经济模型，币价就一定会上涨吗？
不一定，就算有优质的代币经济模型，仍可能因币圈处于熊市、价值未被发现、没有人在乎等原因，使得币价持续低迷。
代币经济模型会变动吗？
可能会，例如过往以太币是以PoW 机制来源作，持有以太币无法获得质押收益，但自从改为PoS 机制后，质押以太币就能够获得收益，同时也开始有销毁以太币、形成通缩的机制。
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