以太坊上海升级在即,哪些币种有机会?
3月,以太坊基金会正式宣布Shapella网络升级将于4月12日在区块高度194048启动。此次升级后,以太坊将不再是过往的单向质押模式,验证者可以从信标链提取自己的质押份额。因此,Shapella升级也被看作是以太坊去年合并后的首次重大升级。
根据Dune数据,自2020年12月信标链正式上线以来,ETH质押数量已超过1800万枚,占总供应量的15.08%,验证者数量超过56万。流动性质押及其衍生品版块在过去两个月也引发了市场热议,那么随着Shapella升级的即将到来,哪些项目是值得关注的呢?
分布式验证器技术
分布式验证器技术(DVT)是去中心化质押的核心技术,它可以提升验证器的安全性。分布式验证器技术与钱包的多重签名逻辑类似,它可以允许个人、团体等节点共同运营验证器。通过分布式验证器技术,在以太坊验证的过程中,即便某一个节点出现了故障,验证器也可以继续运行,从而避免了单点故障、分叉等安全事故的发生,降低了中心化风险。ssv.network则是DVT版块的代表项目。
1、 ssv.network(SSV)
ssv.network是一个基于DVT的网络基础设施,提供了一种在非信任节点或运营商之间分离验证器密钥的安全方式,同时又能够保持以太坊验证器的分布式控制和活动。ssv.network坚持开源及社区驱动,它将质押的ETH分配给多个运营商而不仅依赖于单个运营商,从而保证了以太坊的安全以及去中心化。
ssv.network可以消除验证中的单点故障,让离线验证者也可以进行密钥的生成和储存,并且实现高性能的节点维护。目前ssv.network主要为B端客户提供技术支持,与Lido、Ankr等以太坊质押服务商有着紧密的合作关系。
流动性质押协议
以太坊转为PoS机制后带动了整个质押行业的增长。在PoS机制中,用户需要将持有的代币进行锁仓用于维护网络节点。虽然这有利于网络安全,但也意味着用户的这部分代币无法流通,也无法用于借贷。由此,市场上提供了一种新的解决方案——流动性质押。
流动性质押指的是在质押的同时也能获得流动性的过程。例如,用户将ETH投入到流动性质押协议中,协议会代表用户来参与信标链的质押,同时按照1:1的比例为用户铸造出衍生品代币。根据Dune数据,目前流动性质押协议占据了以太坊质押的最大市场份额,约占了ETH总质押量的33.3%。
Source:Dune
1、 Lido(LDO)
Lido是以太坊流动性质押解决方案,也是目前市场份额最大的以太坊质押服务,根据beaconcha.in数据显示,目前Lido占据了22.89%的市场份额。市场份额第二的Coinbase不到Lido的一半。
Source:beaconcha.in
Lido允许用户质押ETH的同时使用stETH参与链上借贷或交易,从而使他们能够从其他协议获得额外收益,并建立一个更安全的以太坊网络。当用户使用Lido在信标链上质押ETH时,用户将收到stETH。stETH以1:1的比例代表他们质押的ETH。随着ETH产生质押奖励,用户在信标链上的ETH余额将会增加,Lido会每天更新一次stETH余额。用户可以像ETH一样交易stETH,也可以将其用作链上借贷的抵押品。上海升级完成后,用户可以将stETH兑换为ETH。
Lido目前不仅支持ETH的流动性质押,同时也支持MATIC、SOL、DOT以及KSM等币种。
2、 Rocket Pool(RPL)
Rocket Pool是一个以太坊信标链的质押池,也是目前份额前三的流动性质押协议。根据DeFiLlama数据,Rocket Pool在流动性质押协议中占据了5.78%的市场份额。相比于Lido,Rocket Pool社区对去中心化要求较高,对自身的ETH质押市场份额有所限制。
Source:DeFiLlama
Rocket Pool旨在降低质押ETH的资金和硬体要求,增加以太坊的去中心化和安全性。为了实现这一点,Rocket Pool允许用户对节点运营商网络进行无需允许的质押。Rocket Pool智能合约收到了用户的ETH存款后,会将其分配给节点运营商,并发行和跟踪代币(RPL/rETH),然后处理与信标链的交互。
3、 Frax Finance(FXS)
Frax Finance原本是一个演算法稳定币协议,旨在为用户提供一种高度可扩展的、去中心化的演算法货币。在去年10月,Frax推出了以太坊流动性质押产品,用户可以在其平台锁仓ETH获得fxsETH。
在Frax上,用户可以选择为frxETH/ETH提供流动性获得LP奖励,也可以将frxETH进行二次质押变为sfrxETH,官方通过套利机制调节这两者之间的收益率,从而实现比其他流动性质押协议更高的收益率。根据Chain eye 4月6日数据,Frax过去7日的平均APY为5.8%,远高于Lido的4.8%。较高的质押收益使得Frax的流动性质押产品虽然上线不到六个月,但获得了迅速增长,目前在流动性质押协议中的份额仅次于Lido和Rocket Pool。
Source:Chain eye
4、 Ankr(ANKR)
Ankr是一个Web3基础设施服务商,旨在降低个人、企业和开发人员参与区块链生态的门槛。Ankr提供了Ankr RPC服务、即时连接主要协议API端点、Web3 游戏SDK、Ankr应用链以及流动性质押五大服务。
Ankr的ETH质押与Lido类似,用户可以质押ETH获得流动性代币aETH。除了ETH的流动性质押,Ankr还提供了MATIC、BNB、FTM、AVAX、DOT等多个币种的流动性质押。目前Ankr的总TVL达到1.93亿美元。
Source:Ankr官网
5、 StaFi(FIS)
StaFi是一个基于Substrate 搭建的去中心化的可扩展的跨链流动性质押衍生品协议,旨在解决PoS共识中主网安全性与代币流动性之间的矛盾。当用户通过StaFi质押PoS代币时,他们将收到等额的rToken(reward-Token)作为回报。例如,rATOM表示质押的ATOM。rToken使得用户可以随时获得质押奖励以及使用流动性。
目前,StaFi的重心在Cosmos生态上,已支持ETH、FIS、BNB、DOT、ATOM、SOL、MATIC、KSM等代币的流动性质押。
6、 Tranchess(CHESS)
Tranchess是一个分级基金协议,具有多种风险回报解决方案。用户可以根据自身不同的风险偏好在Tranchess上选择不同的风险层级。Tranchess协议由3个层级代币(QUEEN,BISHIP和ROOK)以及治理代币CHESS构成。现有3个层级的设计是用于满足3种不同的用户需求:稳定收益层(BISHOP),杠杆仓位(ROOK),以及长期持有仓位(QUEEN)。
2022年12月,Tranchess发布了qETH流动性质押产品。用户在Tranchess抵押ETH后,会收到qETH作为流动性代币。除了ETH,Tranchess还提供了BNB的流动性质押。目前Tranchess的总TVL达到5600万美元。
7、 Stader(SD)
Stader是一个多链流动性质押平台,目前为Polygon、BNB Chain、Near、Fantom、Hedera 和Terra 2.0等多条区块链提供流动性质押解决方案,总TVL达到1.1亿。今年3月,Stader在Goerli测试网启动了以太坊流动性质押ETHx的测试。
Stader在白皮书中声称,相比于其他流动性质押协议,ETHx能够降低ETH质押的中心化程度,支持无需许可的节点运营商,并且可以实现随着用户需求进行扩展,同时具备一流的质押收益率和配套的DeFi协议。
Source:ETHx白皮书
8、 Marinade(MNDE)
Marinade是一个建立在Solana区块链上的非托管流动性质押协议,根据DeFiLlama,Solana目前TVL为2.8亿,Marinade是Solana上最大的流动性质押协议,其TVL占据了Solana总TVL的45%.
Source:DeFiLlama
用户可以使用自动质押策略将SOL质押在Marinade上,并获得“marinated SOL”代币(mSOL)。mSOL的价格相对于SOL会上涨,因为质押奖励会累积到基础质押的SOL中。这使得用户可以在DeFi中使用mSOL,同时仍然享受质押奖励。
9、 pSTAKE Finance(PSTAKE)
pSTAKE是一种流动性质押协议,PoS代币持有者可以将其代币存入pSTAKE平台,以铸造1:1挂钩的非质押代币,称为pTOKEN(例如,pATOM)。用户可以通过质押底层存入的PoS代币,将pTOKEN转换为1:1包装的质押代币,称为stkTOKEN。
stkTOKEN,代表质押代币,能够以pTOKEN的形式累积质押奖励。pSTAKE允许其用户在各种DeFi协议中使用stkTOKEN,以在其质押奖励之外获得额外收益。pSTAKE目前支持Cosmos、BNB、Ethereum等区块链的流动性质押。
LSDFi
随着LSD赛道的逐渐繁荣,LSDFi这一概念逐渐兴起。LSDFi指的是基于LSD的DeFi产品,从而提升stETH等LSD Token的资金效率和收益率。
1、 Pendle(PENDLE)
Pendle是一个收益交易协议,它巧妙地利用LSD的生息特性,将可以流动性质押的代币包装为SY(标准化收益代币)。SY可以被拆成PT(本金代币)和YT(收益代币)两部分。如此,PT相当于传统金融中的零息债券,YT则相当于息票支付。
例如在下图中,你可以折价5.96%购买Lido支持的stETH,从而获得stETH PT,等到了2024年12月26日(到期日),这个stETH PT可以被兑换为stETH。投资者通过这种方式可以以折扣价格购买未来资产,并且执行一些高级套利策略。
此外,用户也可以锁定自己的生息资产,例如质押ETH获得PT stETH和YT stETH,并出售YT stETH进行提前变现。
2、 Aura Finance(AURA)
Aura Finance是建立在Balancer系统上的协议,旨在为Balancer流动性提供者和BAL质押者提供最大激励。Aura通过auraBAL和veBAL将BAL进行财权分离,BAL质押者能获得更多收益,但Balancer治理权归Aura项目方。
目前Balancer为LSD提供了AMM创新和可组合的LP,并且Aura Finance与Lido、Rocket Pool、Frax、Stader、Ankr 和StaFi等头部LSD协议都建立了合作关系。Aura +Balancer的组合形式使得rETH、sfrxETH、wstETH等LSD资产能够更高效地流通。
总结
随着上海升级的正式完成,用户可以解锁自己的ETH质押。目前的锁仓用户还只能通过LSD释放流动性,这也是不少投资者还在观望ETH质押的重要原因。而后续ETH提取开放后,也许会有更多的入场者参与其中,届时,流动性质押以及其衍生赛道的角逐也许才刚刚开始。
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