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一级市场视角谈下ETH当前的“困境”

2024-10-31 23:27:18 | 来源：本站整理 | 作者：佚名
而到2024年，市场发生了较大的转向——整个市场不再青睐冗余的基础设施项目，“空城鬼链”现象引发了广泛厌恶,更多详细资讯请看下面正文

V神在8月的《以太坊的下一个十年》中口风也有所改变，称“我认为我们已经拥有或即将拥有的工具，足以在每个适合使用以太坊的领域中构建最佳的应用”。

在我看来，24年下半年V神的态度变化、某AI Infra项目近亿美金的种子轮融资以及250万下载量的Matr1x仅1亿多FDV的开盘，这三件独立但时间接近的事件叠加，标志着一个转折点——即基础设施的巅峰与应用的谷底。接下来几年，Infra将逐步下降，而应用会慢慢提升，这一过程不会一蹴而就。

过去Crypto几次大的创新：17年的ICO、20年的Defi Summer、21-22年的Play2Earn和NFT等，无一例外地都发生在ETH上，且都发生在ETH L1上。这也推动了ETH币价一路高歌。如今市场情绪却不同了——人们对Solana破前高信心十足，但对于ETH重回4000则充满担忧。二级市场上，Solana的Pump Fun如火如荼，而ETH虽然TVL遥遥领先，但应用仍是20-21年间的几个老面孔，用户逐渐转向L2，L1的Gas费也始终处于低位。

一级市场也面临类似问题。过去6个月，我明显感觉到应用型项目多了起来，各种预测/博彩市场、AI应用、Depin、微创新的Defi、Payfi、3A游戏等层出不穷。虽然还不清楚下一个大创新的突破点在哪个赛道，但可以大致划分出项目的生态分布：

  • 预测/博彩市场 - Ton/Solana/Monad

  • AI - Solana/Base/Monad

  • Depin - Solana/MegaETH/Monad

  • Defi - Arbitrum/Berachain/MegaETH/Monad

  • Payfi - Ton/Solana/Monad/MegaETH

  • Game - Sui/Ronin/Immutable X

  • RWA - ETH/Solana

从现状看，无论下一个大创新点在哪，机会最大的似乎是Solana，其次是Monad和MegaETH。除了少数RWA项目，几乎看不到新的项目完全跑在ETH L1上。L2中，Arbitrum和Base在应用层表现最为出色（OP则基本走上了发链Infra的道路），即便有爆款应用，ETH L1在现有架构下能捕获的价值也极为有限。

我个人认为最有潜力的新赛道是AI与PayFi。AI方面，Solana和Base遥遥领先。Base之前完成了历史上首个AI到AI的支付，最近更推出了一套全链上AI代理，可以在3分钟内创建一个带加密钱包和推特账户的AI Agent。Solana也推出了AI Meme新赛道。深入研究Goat和ACT会发现，它们不仅是简单的meme项目，更有潜力开创新赛道和新范式。

Payfi则是Ton+Solana两位“老将”与Monad+MegaETH两位“新秀”之间的竞争。支付是Crypto最适合的用例之一，也是中本聪发明比特币的初衷，只是看哪个时间点、哪条链最终能实现这个愿景。（此外，最近一些基于闪电网络的Payfi项目也崭露头角，期待闪电网络这一轮的表现。）

说了这么多，并非是要接着Fud ETH。我个人也不认为Solana凭这一轮的势头就能真的Flip ETH，ETH凭借目前的社区和技术积累足以稳居老二。我唯一担心的是，ETH是否甘于现状，甘于让创新和价值捕获都发生在L2，而自身的L1安于做数据可用性和结算层（同时还要面临Celestia等项目的竞争）。ETH的币价也因此波澜不惊。这确实让我疑惑——ETH L1在现阶段对L2的价值捕获能力较弱，GAS和TPS也难以支撑大规模的应用。单靠老Defi和可能的新RWA赛道似乎难以支撑ETH冲上1万美金的高峰。

如果未来几年，BTC达到15-20万，Solana 500-1000，而ETH仍在三四千徘徊，ETH过去十年积累的信心和地位也可能逐渐被消磨殆尽。

如何破局？这大概不是VC的职责，期待ETH的开发者和创业者给出答案。

以上就是一级市场视角谈下ETH当前的“困境”的详细内容，更多关于ETH L1在现有架构下能捕获的价值也极为有限的资料请关注脚本之家其它相关文章！

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Tag：eth  

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