Web3的VC巨头a16z:SEC应立即采取六项具体改革措施

美国证券交易委员会(SEC)在加密领域的执法策略长期饱受争议,并被批评阻碍了创新。随着Gary Gensler的下 台,Web3最大的创投a16z crypto客户长Scott Walker与顾问合伙人Bill Hinman近日就撰文表示,SEC应立即采取六项具体且易于实施的调整措施,以改善监管环境、提升市场清晰度,加速推动创新与资本形成。
1.针对「空投」与奖励机制提供明确指引
空投作为区块链项目实现去中心化的核心工具,往往免费或以极低成本发放资产给用户。然而,由于缺乏监管明确性,这类活动多半转向海外进行,让美国投资者与开发者错失良机。
a16z建议SEC制定标准,例如:当加密资产的价值主要来自其分散式网络运作,而非发行方的努力时,可排除其被认定为证券的可能性。
2.修改群众募资规范,适应加密项目需求
现行的群众募资规范对资金募集金额及参与投资者设有严格限制,不符合区块链项目所需的分散特性与网络效应。a16z建议提高募资金额上限(例如至7500万美元),并在确保揭露信息完整的前提下,允许更多非合格投资者参与,为创新项目带来更广泛的资金支持。
3.放宽对经纪自营商的限制,促进市场流动性
传统经纪自营商在加密领域的参与受限,难以合法交易或托管相关资产。a16z建议SEC制定清晰的注册流程,并与金融业监管机构(FINRA)合作,推出更适合加密市场特性的规范。同时,加强反洗钱(AML)与了解你的客户(KYC)规范,确保市场安全与透明。
4.解决托管与结算问题,吸引机构参与
由于托管规范与会计处理不明确,许多机构对于进入加密市场持保留态度。a16z建议针对托管提供指引,包括多重签名钱包、离线储存及投票治理等标准,并废除SEC第121号会计公告,避免将托管资产列为负债,减少市场进入障碍。
5.改革交易所交易商品(ETP)的审核标准
a16z批评SEC目前的ETP审核标准过于保守,例如依赖「Winklevoss测试」要求加密资产需具备受监管的「重大规模市场」。这导致许多创新商品无法获批。建议SEC回归更灵活的市场规模测试,同时允许实物交割,减少对衍生商品的依赖,提升透明度与投资效率。
6.建立15c2-11认证机制,强化信息揭露
a16z建议参考传统证券市场的15c2-11规则,要求交易平台对上架的加密资产进行认证,并提供设计、风险与功能等必要信息。同时,规范交易所需进行定期的尽职调查,以确保资产信息的透明度和可靠性。
a16z的愿景
a16z认为,这些措施能帮助SEC扭转以执法为主的监管形象,为市场提供更清晰的规范,同时吸引更多资本与创新。长期而言,国会仍需建立全面的监管框架,但在此之前,这些具体建议可为加密市场带来实质性的改善。
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