MicroStrategy更名为“Strategy”，Q4比特币持有量几乎翻番，想做比特币“智能杠杆”
北京时间2月6日凌晨，MicroStrategy举行了2024年第四季度财报电话会议，并公布品牌重塑计划，该公司正式更名为“Strategy”，并称自身为“全球首家也是最大的比特币资金管理公司”。
Q4财报显示，公司净亏损为6.708亿美元，本季度的运营费用（包含比特币持有减值损失）达到 11.03 亿美元，同比增长 693%。
Strategy的比特币持有量在短短三个月内几乎翻了一番。同时，Strategy已经制定KPI指标，即年度“比特币收益（BTC Gain）”和“比特币美元收益（BTC $ Gain）”，并设定了2025年年度“比特币美元收益”目标为100亿美元。会议上，公司创始人、CEO Michael Saylor还透露吸引“大量投资者”的新策略。
Q4财报：比特币持有量三个月内几乎翻了一番
2024年第四季度，Strategy净亏损为6.708亿美元，每股亏损3.03美元。相比之下，去年同期公司实现了8910万美元的盈利，每股收益50美分。亏损主要由10.1亿美元的比特币持有减值费用带来，较去年同期的3920万美元减值大幅增加。
本季度的运营费用（包含比特币持有减值损失）达到 11.03 亿美元，同比增长 693%。截至 2024 年 12 月 31 日，该公司的现金和现金等价物为 3810 万美元，低于去年同期的 4680 万美元。
尽管大多数投资者会关注Strategy的比特币资产，但Strategy也报告了其传统软件业务的收益。第四季度软件总收入约为1.21亿美元，同比下降3%。2024年全年总收入约为4.64亿美元，同比下降7%。
根据财报，最引人注目的是其本已庞大的比特币持有量在短短三个月内几乎翻了一番。截至1月24日，Strategy目前持有471,107枚比特币，市值约为440亿美元，总成本为304亿美元。第四季度是该公司比特币持有量季度增幅最大的一季，累计购入218,887枚比特币，耗资205亿美元。2024年全年，该公司购入了258,320枚比特币，总购买成本为221亿美元，平均价格为85,447美元。
Strategy自2020年8月以来每个季度都在资产负债表上增加比特币，共发布了50多次公告。这一次，公司报告称，2024年的比特币收益率为74.3%，这个指标用来评估投资比特币的战略表现。
根据会议文档的描述，“比特币收益率（BTC Yield）是一个关键绩效指标（KPI），它代表了公司持有的比特币数量与其假设稀释流通股数之间比率在周期内的百分比变化。” Strategy已将未来三年年度BTC收益率目标从6%-8%的范围提高至15%。该公司第四季度的BTC收益率为2.9%，而第三季度的BTC收益率为5.1%。
Strategy还宣布了另一项新的关键绩效指标（KPI），即年度“比特币收益（BTC Gain）”和“比特币美元收益（BTC $ Gain）”，并设定了2025年年度“比特币美元收益”目标为100亿美元。
比特币收益（BTC Gain）代表公司在某一时期初持有的比特币数量乘以该时期的比特币收益率（BTC Yield）。比特币美元收益（BTC $ Gain）则是比特币收益的美元价值，通过将比特币收益乘以适用期间最后一天美国东部时间下午4点Coinbase交易所的比特币市场价格计算得出。
比特币的“智能杠杆”
为了更好地体现其比特币战略，MicroStrategy宣布，公司现以Strategy品牌开展业务。公告表示，Strategy是全球首家也是最大的比特币储备公司，同时也是最大的独立上市商业智能公司，并且是纳斯达克100指数成分股之一。新Logo中包含一个风格化的“B”字母，象征着公司的比特币战略及其作为比特币资金管理公司的独特地位。品牌主色调现已改为橙色，代表能量、智慧与比特币。
在去年10月发布的第三季度财报中，Strategy公布了其“21/21计划”，目标是在未来三年内筹集420亿美元资金，其中210亿美元来自股权融资，另外210亿美元来自固定收益证券的发行。
Strategy的资本筹集和比特币购买速度在2024年第四季度显著加快，在不到两个月的时间内，公司通过股权发行筹集了150亿美元，通过可转换债券筹集了30亿美元。
“我们已经完成了420亿美元资本计划中的200亿美元，远超我们最初的时间表，同时引领了金融市场资本的数字化转型，”首席执行官Phong Le在公告中表示。“展望2025年剩余时间，我们具备良好条件，通过利用机构和散户投资者对我们战略计划的强力支持，进一步提升股东价值。”
除此之外，在财报会议上，公司创始人Michael Saylor指出比特币与传统市场之间存在45%的波动性差距，并透露吸引“大量投资者”的新策略。
“我们设计业务以保持波动性，” Saylor说道，并将Strategy的方法与通常尽量减少波动性的传统企业资金运营进行了对比。
传统资产（如SPDR S&P 500 ETF和Invesco QQQ Trust，其波动水平在15-20之间）与比特币（波动水平在50-60之间）之间，这形成了大约45%的差距区域。Strategy的普通股目标波动性甚至高于比特币本身，旨在达到80-90的波动水平，同时通过股权发行和可转换债券的组合保持Saylor所称的“智能杠杆”。
“有很多投资者希望拥有这种波动性。他们可能不希望拥有MicroStrategy的极端杠杆，甚至可能不想要IBIT或BTC那种原始且未经修饰的波动性，但Strike（Strategy的永久优先股STRK）吸引的是一个新的群体，具有不同的回报特征和波动性特征。”
Saylor指的Strike优先股，提供8%的股息收益率，并具有比特币敞口。1月27日，据官方消息，MicroStrategy宣布，根据市场和其他条件，它打算发行2,500,000股MicroStrategy A系列永久行权优先股。MicroStrategy打算将此次发行的净收益用于一般公司用途，包括购买比特币和作为营运资金。
随后，这些股票以每股80美元的价格出售，比市场价格低20%，有效地将买家的收益率推高至10%
目前来看，随着Strategy品牌重塑和其比特币持有量的显著增长，该公司展现了其作为全球最大比特币储备公司之一的野心。未来，Strategy能否在继续实现投资比特币收益的同时，灵活地进行战略布局，将是其成功与否的关键。
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