Outlier Ventures分析：2025年稳定币发展现状
USD稳定币市值突破2200亿美元，占美国货币供应量的1%。随着美国稳定币立法即将允许银行、金融科技公司、企业和政府等新型发行主体入场，市场正接近一个将彻底改变竞争格局、分发模式和行业创新的转折点。更重要的是，稳定币发行商的底层商业模式为美国政府提供了创新机遇：通过金融工程扩大短期债务买家基础，并借助数字货币扩展美元全球影响力。
1、本文要点
* 美元稳定币总市值突破2200亿美元，约占美国M2货币供应量的1%，年内增长59.7%，与M2的占比同比提升40.9%。
* 稳定币发行商已成为全球第20 大美债直接持有方，超越德国、墨西哥等主 权国家，既彰显市场增长潜力，也为美国将稳定币监管与财政/地缘政治目标协同创造了战略机遇。
* 尽管Tether和Circle仍以89%的市场份额主导稳定币市场，但美国立法正为银行和企业等新参与者打开大门——这些机构庞大的分销渠道可能重塑市场竞争格局。
2、从小众到宏观：数字美元规模化
2025年稳定币无疑已成为加密货币领域的主旋律。
截至2025年一季度，USD稳定币市值突破2200亿美元（占法币锚定稳定币总量的99.8%），约占美国M2的1%。年内总市值增长59.7%，美元稳定币/M2比率同比增长40.9%（见下图）。
这一趋势不仅体现数字美元的稳健增长，更反映经济活动向分布式账本基础设施加速迁移。去年稳定币结算价值超24万亿美元，凭借其稳定、高流动性及可编程的交换媒介特性，稳定币已证明自身是区块链金融与商业的基础设施。
展望2025年，稳定币在主 权债务市场与地缘政治格局中越来越显现其全球金融影响力。其商业模式为美国政府提供了通过数字资产强化美元霸权的独特机会：通过立法激励新发行商在美国开展业务，既能金融工程式扩大短期债务买家基础，刺激美债需求，又能战略性地扩展美元货币影响力。明确监管还将吸引企业、机构乃至政府考虑发行稳定币，创造新的市场竞争格局。
3、稳定币公司：美债市场新主力
数字资产行业普遍认知：稳定币商业模式极度利好发行商。多数稳定币采用1:1现金及高流动性资产（主要是短期美债）储备支持。但与银行或货币基金不同，稳定币发行商并不将储备资产收益分配给持有者，而是独享利差收益——根据利率环境和稳定币需求创造可观收入流。
在全球宏观层面，这种模式正催生对美国国债的新结构性需求。两大发行商Tether和Circle合计持有1160亿美元美债，使稳定币公司跻身美债前20 大直接持有方之列，超越德国、墨西哥等主 权国家（见下图）。
这一现象标志着稳定币已不仅是加密原生市场的基础设施，更是全球金融新势力。随着其美债市场角色凸显，美国获得将稳定币采用与国家财政利益协同的创新机遇。美国财长Scott Bessent上月在白宫加密峰会上明确表态："我们将保持美元全球主导储备货币地位，而稳定币就是实现这一目标的工具"，显示当局正将稳定币视为捍卫美元霸权的战略工具。
更深层次看，每个新发行商都是数字美元向全球经济渗透的渠道。在通胀持续、资本管制严格、本币不稳定的新兴市场，稳定币为个人和企业提供了便捷的避险工具。通过前瞻性立法，美国可加速全球稳定币采用，既增强美元可及性，又扩展货币政策影响力。如此，稳定币既是国内财政实力的杠杆，又是美元全球化的新工具。
4、未来展望：新发行方与市场格局演变
随着美国稳定币监管框架加速完善，稳定币整体市场结构即将迎来变革。上周美国证 监会公司金融部门明确表示：由低风险流动资产支持的美元锚定稳定币不构成证券。结合《STABLE法案》与《GENIUS法案》，这将为企业、金融科技公司、银行及政府等强力新参与者铺平道路。拥有成熟分销渠道的新发行方很可能重塑竞争格局与创新方向，同时强化稳定币在金融商业中的整体作用。
如今，Tether和Circle以89%市场份额主导稳定币市场（见下图），这种集中度反映了先发优势与网络效应的历史影响。
虽然尚不确定市场份额能否被侵蚀，但监管明确带来的风险降低，将使拥有强大金融渠道的新发行方有机会挑战现有巨头。银行和头部金融科技公司尤其具备优势——可将稳定币产品整合至现有资本市场基础设施与客户分销网络。
除金融机构外，面向消费者的大型企业也蕴含巨大潜力：凭借海量用户基础和品牌粘性，它们可通过促销折扣激励用户使用其发行的稳定币。
随着发行方数量增加，用户体验将成为关键瓶颈。当市场上存在数百种机构/企业/政府发行的稳定币时，需要优雅的解决方案来处理区块链基础设施、跨链互操作性、即时赎回、原子交换及出入金通道等问题，以推动规模增长与采用。
以上就是Outlier Ventures分析：2025年稳定币发展现状的详细内容，更多关于稳定币商业模式极度利好发行商的资料请关注脚本之家其它相关文章！
你可能感兴趣的文章
-
以太坊（ETH）期货转向看跌 —— 详细了解是市场反应过度，还是下探 3,
以太坊期货未平仓合约骤降18%，4200美元关键支撑失守后，技术形态指向3550-3800美元区间,当前市场分歧在于：3.8亿美元爆仓引发的恐慌是否过度，还是质押资金流出的系统性预…
2025-09-23 -
Tether否认放弃乌拉圭5亿美元加密货币项目的报道导读
Tether否认了关于放弃乌拉圭5亿美元加密货币挖矿项目的报道,称相关消息'不准确',该公司表示，当地运营企业正与政府协商解决约480万美元的欠款问题,并强调将继续评估在乌拉…
2025-09-23 -
UXLINK被盗事件回顾及影响分析
2025年9月23日凌晨，安全公司 Cyvers 的系统检测到涉及 UXLINK 的 1130 万美元可疑交易,UXLINK 疑似被盗,今晨，慢雾余弦于X平台发文确认了UXLINK遭遇黑客攻击,本文梳理UXLI…
2025-09-23 -
纳斯达克上市公司ETHZilla推出3.5亿新资金池押注以太坊（ETH）
ETHZilla是以太坊链上创新型财库，通过发行可转债等金融工具募集资金加仓ETH,其最新3.5亿美元融资引发市场对质押率与清算风险的关注，持仓规模已突破4.6亿美元,该项目试图…
2025-09-23 -
币安通过Alpha和Aster，再造两个小币安
币安的核心业务是合约与现货，而如今它要把链上的现货与合约业务也要紧紧抓在手上,币安正在打造一个链上帝国,再造了两个小币安，一个是 Alpha ，一个是 Aster,他们一个专注…
2025-09-23 -
ASTER一周暴涨4倍，借势Binance向Hyperliquid发起挑战
2025 年 9 月 18 日，赵长鹏发布了一张既非比特币也非 BNB 的价格走势图,数小时内，ASTER 代币较发行价暴涨 400%,市场清晰地接收到了这一信号：这位前 Binance 首席执行官…
2025-09-23 -
MetaMask 发币在即：生态飞轮与高额估值背后，市场为何仍存疑虑？
钱包之王 MetaMask 终将发币，手握生态飞轮与千万用户，市场为何仍存疑虑？面对激烈竞争与社区审视，其代币价值几何？本文将为你深度剖析，揭示 $MASK 的真实前景,下文将为…
2025-09-23 -
稳定币公链化：从价值依附到价值捕获的新格局
稳定币公链化正重构加密经济逻辑：通过智能合约将传统锚定资产升级为可编程生态基础设施，从被动价值依附转向主动价值捕获,公链化赋予稳定币流动性挖矿、链上治理等能力，…
2025-09-22 -
为什么说稳定币是区块链最佳落地赛道？
稳定币是区块链最佳落地赛道，因其兼具法币稳定性与链上高效性，完美解决加密货币价格波动痛点,2025年全球监管框架完善后，其跨境支付、DeFi抵押等场景爆发，市场规模突破3…
2025-09-23 -
一文了解FTX复苏信托将在9月分配中为债权人解锁16亿美元资金
FTX复苏信托将于9月30日启动16亿美元资金分配，覆盖债权人赔付需求,此次分配是破产程序关键进展，部分债权人有望获得超额偿付,信托方表示，后续将根据资产回收情况优化清偿…
2025-09-22
