HYPE价格又创新高 Hyperliquid表示生态全景速览
Hyperliquid的核心是引入了一种新颖的Layer1(L1)区块链,该区块链从零开始精心打造,以优化效能和可扩展性为目标。这很大程度上可归功于其独有的HyperBFT共识机制,该机制在确保快速交易最终确定和强大的安全措施方面发挥关键作用。
最近的Hyperliquid已然成为无法忽视的存在。
HYPE从历史低点反弹近4倍,成为过去一个月前100名代币中表现最佳的资产——涨幅超110%。生态数据更令人瞩目:Hyperliquid现已占据DeFi永续合约70%的交易量,总交易额达1.5万亿美元,生态TVL飙升至14亿美元——仅本月就增长超100%。
在这种爆发式增长中,Hyperliquid仿佛在进行全球巡演——推特刷屏、美国国家电视台推介、彭博社专题报道,更成为政策讨论的核心。换言之,自我们今年一月份报道(HyperEVM上线前数周)以来,Hyperliquid的发展势头已显著加速。

要理解其成功动因,需先了解Hyperliquid的架构设计:
HyperCore是交易所层,作为奠定Hyperliquid声誉的原生永续合约DEX,负责处理所有交易、流动性和订单簿功能。
HyperEVM是今年二月推出的通用EVM智能合约层,允许开发者构建能与HyperCore深度流动性 交互的DeFi应用。
可将HyperCore视作引擎,HyperEVM则是调用该引擎动力的应用——二者共同构成Hyperliquid区块链。
明晰架构后,让我们来深入探究Hyperliquid的增长叙事。
1、HyperEVM爆发式增长
毫无疑问,自一月份以来HyperEVM的变化最大。
虽然初期发展缓慢,但最近几周HyperEVM的增长呈爆发态势——链上日交易量持续创下新高(最近已突破30万笔),超过2.5亿美元的HYPE已跨链至EVM层,50多个DeFi项目正在此积极建设。这一切在没有生态补助或激励计划的情况下实现,不禁让人发问:为何又一个通用EVM链能获得如此巨大的吸引力?

2、应用生态大爆发
答案似乎在于其对交易所层的依托。HyperEVM为开发者提供了两种独特的应用部署方式:
标准部署:与其他EVM链完全兼容。现有DeFi应用可直接复制粘贴运行。
原生部署:智能合约能实时读取(即将支持写入)交易所层数据——包括用户余额、持仓情况和实时价格。想象一下DeFi应用能直接接入主流交易所的订单簿,这正是该模式实现的功能。
在生态发展中,我特别关注到了一个利用此连接优势的协议——Felix。这个DeFi借贷协议包含两个主要市场:
CDP市场:用户可通过存入HYPE等抵押资产铸造去中心化稳定币feUSD。近期还推出了Vanilla市场——基于Morpho构建的点对点借贷池。与铸造feUSD不同,用户可直接借出或借入代币(包括即将推出的HUSD,这是由Felix与m0基金会合作推出的稳定币)。
CDP与Vanilla市场共同为用户提供了灵活的借贷选择——无论是通过法币锚定资产的稳定性,还是去中心化资产的杠杆效应——同时将价值反哺至Hyperliquid的EVM层和交易所层。

尽管HyperEVM的DeFi生态远不止有Felix,还有Hyperlend、HypurrFi以及通过Morphobeat运行的Morpho等协议,但我还想特别强调另外三个项目:
HyperUnit(简称Unit):Unit提供非托管代币化协议,实现资产在Hyperliquid L1上的跨链存取。通过该协议打包的资产既可在HyperCore交易所(用于现货交易)又可在HyperEVM(用于DeFi应用)上流通,其中uBTC作为重要抵押资产活跃于Felix等多个市场。
PvP.Trade:以Runescape风格设计的PvP.Trade是一款将交易变成多人游戏的Telegram交易机器人。该产品于2024年初推出,用户可加入战队,通过"/long"或"/short"等简单指令进行现货或合约交易,既可相互对决,又能跟单队友操作,还能角逐排行榜名次。其底层通过Builder Codes接入Hyperliquid的深度流动性,使开发者无需从零搭建就能对接HyperCore。
Liminal:Liminal是运行自动化delta中性策略的DeFi收益协议,同时操作现货与永续合约市场。用户存入USDC后,系统自动处理策略配置、头寸管理与再平衡。当前16%的年化收益源自向杠杆交易者收取资金费率——而非代币激励或通胀机制。目前需邀请码方可参与。

3、HyperCore的持续主导地位
虽然HyperEVM抢占了头条,但HyperCore的发展势头丝毫未减。
正如前文所述,这个交易所层各项指标持续刷新历史峰值。最新数据显示:未平仓合约达1000万美元,24小时手续费收入560万美元,跨链沉淀35亿美元USDC。

过去六个月,Hyperliquid在永续合约交易量上与头部中心化交易所激烈竞争——这对一个没有外部融资的加密原生平台而言堪称奇迹。其上新速度也往往碾压对手,热门代币的杠杆市场总比主流交易所早上线许久。
所有这些活动通过每日手续费回购推动HYPE价格上涨。自去年12月以来,HyperCore已累计产生2.4亿美元手续费,月均4000万美元。通过每日回购已销毁超2300万枚HYPE,其中约25万枚直接来自交易手续费燃烧。按最近七日平均手续费计算,辅助基金理论上可在7年内买断全部流通供应。

4、热度持续攀升
随着生态持续推进,Hyperliquid社区凝聚力不断增强。
X平台用户纷纷在推文署名"Hyperliquid"并展示Hypio NFT头像。为替代传统补助激励,涌现出HypurrCollective、HyperActive Capital等草根组织及本地化社区,成为新用户进入生态的友好入口。
这些铺垫为即将到来的HIP-3升级创造了条件——该升级将允许任何人质押HYPE并创建无许可永续市场(即可代币化股票),大幅扩展平台功能,推动完全去中心化进程,使Hyperliquid更接近"容纳所有金融活动"的愿景。
总体而言,Hyperliquid的成功应能温暖那些厌倦无休止代币激励和泡沫化VC支持者的心。虽然初期确有许多人为HYPE挖矿而来,但空投后的持续使用与不断刷新的历史高点共同证明:最终胜出的,始终是产品本身的卓越吸引力。
这种由实际效用(而非补贴)驱动的增长模式——高频使用、真实收入创造(当前数据极为亮眼)、真正的社区凝聚力——正在显现成效。随着HIP-3升级临近,高凝聚力社区正积极谱写新篇章,各项数据表明这仅仅是个开端而已。
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