什么是以太坊期货？如何交易？以太坊期货交易分步指南
以太坊 (ETH) 的走势通常与比特币同步，但价格波动幅度通常更大，既有上涨也有下跌。以太坊合约交易让您无需持有 ETH，即可利用这些波动做空（押注价格下跌）或做多（押注价格上涨）。更棒的是，您还可以使用杠杆来倍增收益，让小幅波动也能带来巨额利润。
在本指南中，我们将讲解如何使用中心化加密货币交易所交易以太坊期货，以及如何降低杠杆交易的风险。我们还将讨论使用去中心化平台或交易所交易基金 (ETF) 交易期货的替代方法。
让我们从期货的基本解释开始。
什么是以太坊期货？
期货指的是资产的衍生品，而非资产本身。以太坊期货是对以太坊未来价格的押注，而非当前价格的反映。
在传统的现货市场交易中，您可以在认为价格上涨时买入以太坊，在认为价格下跌时卖出。您可以根据当前价格买入或卖出。而期货合约则允许您持有仓位，有时甚至是无限期持有，而无需买卖以太坊。
期货交易并非像赌场那样的随机投注。相反，它们通常基于技术指标、交易量、图表形态、交易周期，甚至宏观经济或行业新闻。这些因素的综合作用，可能导致未来价格高于或低于当前价格。
考虑到这一点，我们可以研究期货交易背后的机制，重点关注永续期货合约。
以太坊期货交易如何运作？
虽然交易以太坊期货的方式多种多样，包括交割期货和ETF，但我们将重点介绍最常见的方式：永续期货合约。永续期货，也称为perps或perpetual swaps，允许交易者在基础抵押品（称为保证金）充足的前提下保持仓位。让我们探索永续期货的各个组成部分，了解它们是如何相互关联的。
杠杆作用
使用这些合约，您可以做多或做空，并在某些平台上选择1倍（无杠杆）至200倍的杠杆。杠杆意味着您可以用相对较少的自有资金（保证金）控制更大的交易头寸。
让我们用一个简化的例子来解释一下。
- 100 美元交易，1 倍杠杆 = 100 美元交易
- 100 美元交易，100 倍杠杆 = 10,000 美元交易
实际上，你可以利用杠杆来增加潜在利润。在 100 美元的交易中，ETH 价格上涨 1%，你就能获得 1 美元的利润。相比之下，同样的 1% 价格上涨，加上杠杆，就能创造 100 美元的利润。我们称之为毛利，因为这笔交易还涉及其他费用。
另一方面，使用 100 倍杠杆，ETH 价格下跌 1% 将导致 100 美元的损失。该损失金额将用尽您的全部保证金，并且该仓位将被清算（卖出以弥补损失）。虽然杠杆是一个强大的工具，但在交易波动性资产时，通常最好谨慎使用。
融资利率
永续合约市场代表着交易双方的交易者，并使用一种名为资金利率的巧妙机制，使合约价格接近现货市场价格。如果没有这种机制，合约价格可能会与现货价格出现显著差异。正负资金利率有助于将合约价格与现货价格挂钩。
- 正资金费率：如果期货合约价格高于现货价格，多头持仓者将向空头持仓者支付资金。这表明买家（多头）的数量多于卖家（空头）。
- 负资金费率：如果期货合约价格低于现货价格，空头持仓者将向多头持仓者支付费用。这意味着卖家多于买家。
资金费率定期收取，通常每8小时一次，这会产生持仓成本。实际上，资金费率会鼓励持仓量过大的交易者平仓，从而使合约价格更接近现货价格。
保证金和清算风险
之前我们讨论了保证金，即您用于支持交易的资金数额。然而，有两个保证金数额需要考虑：初始保证金和维持保证金。
- 初始保证金：指以特定杠杆开立以太坊期货交易所需的抵押金额。例如，如果您想开立一笔价值 1,000 美元的 10 倍杠杆交易，则需要 100 美元的初始保证金。
- 维持保证金：维持保证金是交易所的缓冲。虽然维持保证金会根据资产和市场状况而变化，但通常在初始保证金的 50% 到 75% 之间。如果维持保证金为 50%，那么如果 1,000 美元的 10 倍交易价值下跌 5%，交易就会被平仓（清算）。
在实际操作中，这意味着您无需使用全部初始保证金。相反，您可能拥有初始保证金的 50% 或更少。剩余部分将作为交易所的缓冲资金，以防范可能给交易平台造成损失的突发市场波动。超额清算通常会进入“保险基金”，以帮助平台在未来价格波动时保持偿付能力。
关键在于，您可能在损失全部本金之前就损失了全部仓位。杠杆会放大收益，维持保证金要求可能会导致您的仓位比您预想的更早被清算。另一方面，杠杆可以大幅放大您的收益，但应谨慎使用，以降低清算风险。
如何交易以太坊期货：分步指南
让我们逐步介绍使用永续合约交易期货的基本步骤。在本例中，我们将使用 USDT-M 期货，这样我们就不必担心保证金的价值会随着市场波动而波动。我们选择 MEXC 作为示例，因为该交易所提供强大的流动性和灵活的杠杆选择。MEXC 还允许交易者在无需完成“了解您的客户” (KYC) 身份验证的情况下提取最高 10 BTC 的资金。
1）注册MEXC
访问 MEXC开设期货账户。您需要提供电子邮件地址或电话号码，或使用支持的社交媒体账户登录。该平台还支持使用以太坊钱包地址登录。
创建安全密码并启用反网络钓鱼保护以增强安全性。
2）为您的账户注资
由于我们将使用 USDT 期货，因此您的交易账户中需要有 USDT。USDT 是一种追踪美元价值的稳定币。如果您已在非托管钱包中持有加密货币，MEXC 支持链上存款。或者，您也可以通过第三方提供商使用借记卡或信用卡购买 USDT。部分地区也支持直接银行转账。
3）选择USDT-M合约
在顶部菜单中，选择“期货”，然后选择“USDT-M 期货”。使用 USDT 作为交易保证金可以确保保证金价值不会像我们选择 Coin-M 期货（使用 ETH 作为保证金）那样波动。
5）选择ETHUSDT
将交易对切换为 ETHUSDT。其他交易对（例如 BTCUSDT）的切换流程类似。
6）选择保证金模式
在本例中，我们将使用逐仓保证金模式，该模式仅使用一种资产 (USDT) 作为交易的抵押品。MEXC 也支持全仓保证金，但杠杆限制可能有所不同。如果交易未按计划进行，全仓保证金模式可能会使您持有的其他资产面临风险。
7）选择你的杠杆
MEXC 支持最高 500 倍杠杆的 ETH 期货交易。不过，本次交易我们将使用 20 倍杠杆。较低的杠杆可以承受较小的市场波动，同时降低爆仓风险。
8）设置您的交易金额和订单类型
选择交易金额。本例中，我们选择 500 美元，20 倍杠杆下需要 25 USDT 作为保证金。
- 限价单让您选择价格，并在市场达到您选择的价格时成交。
- 交易所的未平限价订单将立即执行市价订单。
请务必在您的交易账户中留出一些额外的 USDT 来支付交易费用。
9）设置您的风险管理设置
MEXC 支持止盈和止损设置，可自动平仓。止盈订单可确保您锁定利润，从而降低因往返交易而亏损的风险。
精心选择的止损可以保护您下一笔交易的资金，但请注意，接近入场成本的紧密止损可能会比预期更早地平仓（并导致您下一笔交易的资金减少）。
在此示例中，我们将止损设置为 100% 净值回报率，这意味着当我们将交易保证金（25 USDT）翻倍时，该仓位将自动平仓。如果交易顺利，该交易的毛利润为 25 USDT。
检查您的设置，然后点击“开多头”即可开立以太坊期货多头仓位。空头仓位操作类似。
MEXC 还提供模拟账户，供您在使用真实资金进行交易之前进行练习。无论是使用真实资金还是在模拟模式下交易，您都可以监控您的交易，了解资金费率如何影响您的交易和可用保证金。
在哪里交易以太坊期货
虽然像 MEXC 这样的中心化加密货币交易平台提供了最直接的以太坊期货交易方式，但也有其他期货交易方式，包括去中心化交易所协议和 ETH 期货 ETF。让我们来比较一下这些方式。
中心化交易所
中心化加密货币交易所是指由管理团队管理的交易平台，该团队定义交易结构并控制平台访问权限。交易所负责托管您在平台上存入的任何交易资金。加密资产存储在托管钱包中，同样由交易所控制。中心化交易所是购买优质加密货币的便捷方式。
中心化交易所提供法币入口，有时通过第三方提供商，允许您将传统法币兑换成加密货币资产，将加密货币兑换成其他加密货币，或交易永续合约。值得注意的是，一些中心化平台还提供到期期货，我们稍后会简要讨论。
去中心化交易协议
如果您已经在非托管钱包中持有一些加密货币，您也可以在去中心化协议上交易期货。在这种情况下，您可以将钱包连接到去中心化应用程序 (dApp)，例如 GMX、dYdX 或 Hyperliquid。
这些协议的运作方式与中心化交易所的永续期货交易类似，但治理结构有所不同。通常，这些 dApp利用去中心化自治组织(DAO)而非管理团队来掌控项目方向。
另一个关键区别在于可访问性。任何人都可以连接到去中心化协议，而无需交易所的许可。尽管前端用户界面或条款和条件可能不允许来自特定司法管辖区的用户访问，但从技术角度来看，任何人都可以与允许交易的智能合约进行交互。
值得注意的是，去中心化交易所基本上不受监管，而中心化交易所通常受到一个或多个政府的监管。
以太坊期货ETF
在美国批准以太坊现货市场 ETF之前，ETH 期货 ETF 曾是希望在投资组合中持有 ETH 的投资者的替代选择。这些交易所交易基金 (ETF) 提供了一种便捷的方式，可以投资芝加哥商品交易所 (CME) 受监管交易所的 ETH 期货。
ETH 期货 ETF 期权提供杠杆和非杠杆两种选择。非杠杆期权，例如 ProShares Ether Strategy ETF (EETH)，能够更接近 ETH 现货市场价格。杠杆期权，例如 ProShares Ultra Ether ETF (ETHT)，能够放大市场波动，经纪商提供多头和空头期权选择。
受监管的商品和期货交易所
ETH 期货于 2021 年 2 月 8 日在芝加哥商品交易所 (CME ) 开始交易。以太坊期货也在芝加哥期权交易所 (CBOE) 期货交易所 (CFE) 交易。这些受监管的交易所使用到期合约，并以美元结算交易。它们还为 ETH 期货 ETF 提供库存，这些 ETF 负责买卖这些期货合约。
虽然一些经纪公司提供受监管的 ETH 期货合约，但最低交易要求和交易者资格使得日常交易者难以获得此选项。
以太坊期货交易的类型
在上文中，我们讨论了永续期货和交割期货，通常也称为到期期货或有日期期货。接下来，我们将回顾一下这些期货，以及它们可用的保证金类型。
值得注意的是，虽然直接在受监管的交易所或加密平台上交易期货需要用户提供保证金，但投资期货 ETF 不会对个人投资者施加保证金要求（ETF 经理管理其基础期货持有量的保证金）。
- 永续合约：永续合约使用资金费率作为激励或抑制因素，使合约价格与现货价格保持一致。这种结构允许交易者无限期地持有未平仓头寸，前提是他们保留足够的保证金以防止被清算。
- 到期期货：虽然在中心化加密货币交易所中不太常见，但到期期权会设定合约到期日期。通常情况下，这些期权会在季度末到期。合约价格与资金费率不同，到期时会与现货市场价格趋同。到期期权在大多数情况下也会限制杠杆，最高可使用 50 倍杠杆，而永续期货合约通常可使用 100 倍甚至 200 倍的杠杆。
ETH 期货保证金类型
此外，以太坊合约可以使用不同类型的资产作为抵押品或保证金。最常见的是，ETH 合约使用 USDT 作为保证金，USDT 是一种与美元挂钩的稳定币，由现金、债券和其他资产支持。一些合约使用 USDC 代币，该代币也具有类似的现实世界资产 (RWA) 支持。
不过，特定平台可能会提供币本位保证金合约。例如，您可以使用 ETH 作为以太坊合约的保证金，或使用 BTC 作为比特币合约的保证金，而不是 USDT、USDC 或类似的稳定币。
如果您开立多头仓位，并且 ETH 的价格也上涨，那么此策略将非常有利。在这种情况下，抵押品的价值会随着合约价值的上涨而增加。
成功的交易会在合约结算时增加 ETH 持仓。相比之下，如果是空头仓位或市场大幅下跌，这种策略可能会带来灾难性的后果。在这种情况下，保证金价值会缩水，使仓位更接近清算。
为什么要交易以太坊期货？其优势
让我们回顾一下，与现货市场买入并持有策略或波段交易相比，交易以太坊期货的一些主要优势。我们将重点介绍永续合约，因为它们是交易 ETH 期货最常见的方式。永续合约交易在交易结构上更灵活，并能更好地利用资金。
- 杠杆：在交易中使用杠杆可以获得远高于您提供的保证金的收益。在 100 倍杠杆下，多头仓位上涨 1% 即可使您的投资翻倍，且交易费用更低。
- 资本效率： 100 美元保证金可控制 50 倍杠杆下的 5,000 美元交易。期货交易使交易者能够更高效地利用资本，甚至可能用一笔相同规模的现货交易所需的资金进行多笔交易。
- 交易市场上涨或下跌的能力：期货允许交易者做多或做空交易，而现货市场仅支持买入或卖出。保证金交易支持卖空，但可用杠杆较低。
- 流动性更高：期货市场通常会吸引更多的资本，从而使交易更加顺畅，买卖订单之间的价差更小，交易价格滑点减少。
- 对冲：合约交易可用于对冲现有仓位。例如，如果您持有 ETH 多头仓位，但担心 ETH 价格会下跌，那么做空 ETH 合约交易可以让您在不卖出 ETH 仓位的情况下，从预期的价格下跌中获利。
交易以太坊期货的风险
期货交易虽然具有诸多优势，但在开仓前也存在一些需要考虑的风险。您可能会瞬间损失所有投资，尤其是在高杠杆交易的情况下。资金费率成本也会随着时间的推移逐渐侵蚀您的保证金。让我们更详细地回顾一下期货交易的一些主要风险。
杠杆导致损失扩大
杠杆交易可以帮助交易者实现超额收益，但如果市场走势不利于交易者，同样的杠杆也可能成为一种负担。市场波动 1% 不利于您的仓位，就意味着以 100 倍杠杆被清算。
清算风险
亏损交易会减少可用保证金，使其接近维持保证金限额。一旦达到维持保证金门槛，交易所就会平仓并关闭交易。例如，如果初始保证金为 100 美元，交易所可以在维持保证金达到 50 美元甚至更早时平仓。
融资利率成本
资金利率会影响多头和空头交易，从而减少交易的可用保证金并可能减少潜在利润。
增加压力
我们不要忽视情绪上的影响。与现货市场购买相比，杠杆交易往往带来更多焦虑。
更陡峭的学习曲线
期货交易比现货交易更复杂，对新手交易者来说更难掌握。不过，许多平台（例如MEXC）现在都提供模拟交易平台，让交易者无需投入真金白银即可进行练习。
汇率相关风险
据估计，近年来已有数百家加密货币交易所倒闭，其中包括像FTX这样备受瞩目的交易所倒闭事件。在这些情况下，投资者可能无法收回在交易所持有的资金。
结论
交易以太坊期货可以带来丰厚的利润，并能更高效地利用资金，因为小额投资就能控制更大的交易。然而，谨慎使用杠杆至关重要。连续小额盈利可能比试图大额盈利并可能损失交易资金更安全。像 MEXC 这样的平台让期货交易变得触手可及，而模拟账户则让您无需承担资金风险即可进行练习交易。
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