RWA是什么?RWA赛道知名项目有哪些?区块链实体资产代币化一文解析
RWA (Real World Assets) 是指把现实世界的实体资产(如房地产、黄金、股票、债券等)代币化，在区块链上发行。
随着区块链技术的发展逐渐成熟，现实世界传统资产逐渐开始被上到链上，不是单纯交易加密货币，而是有连结到实体价值的另一种交易模式，
RWA的出现，改变了资产交易的方式，让一般人更容易接触到高价值资产、非流动性资产，并且能以更低门槛的方式参与投资。
这篇文章市场先生会介绍什么是实体资产代币化、RWA的优势与风险有哪些、热门的RWA项目以及RWA代币的交易管道。
RWA是什么？
RWA的全名是Real World Assets，中文意思是现实世界资产，RWA代币是一种对应现实世界资产的加密货币代币，
在区块链上，把房地产、商品、货币、股票等这些实体资产，发行相对应的数位代币，这个概念就称为实体资产代币化。
RWA代表的实体资产，本质上是具有实质价值且被市场认可的资产，有些资产的价值和所有权被广泛接受，能在全球进行交易与投资，具有经济价值且预期未来能产生经济利益。
透过区块链技术将实体资产代币化，可以把资产划分成更小的单位，
举例：买债券不再受限于最小1单位，在区块链上它可以是0.341个代币（仅为举例）。
由于投资门槛变低，更多人容易获取资产，也因此增加了流动性，
此外，区块链去中心化的特性使RWA代币相对于现实资产有更高的透明度，可以在数位平台上简单安全地交易，拉近了传统金融和加密货币领域之间的差距。
谈到RWA，会分成2部分
- RWA代币（RWA tokens）：上到区块链，被代币化的实体资产。例如黄金、公债、不动产、AI算力、电力等等，被代币化之后，会成为区块链上可以被自由交易的RWA代币。
- RWA项目（RWA projects）/RWA赛道：帮助各种实体资产上链变成代币，过程中所需要的技术工具与服务，这些项目有些也会有发行链上代币。
本篇文章这两部分都会谈到，但因为都称为RWA，所以要做区隔。
RWA代币有哪些？目前规模比较大、较热门的RWA代币举例：
• PAXG：市值前几大的RWA代币，是Paxos发行的黄金代币，每颗对应1金衡盎司(Troy Ounce)的实体黄金，托管在伦敦金库，持币人可以选择实体兑换，稳定流通多年。
• XAUT：Tether发行的黄金代币，在瑞士金库有实体黄金做支撑，和PAXG并列两大主流黄金本位的稳定币。
• OUSG：Ondo发行的短期美国国债代币，主要用途是让投资人或机构参与国债收益，是目前市场最关注的公债型代币。
• USDY：同样也是Ondo发行的代币，是一种可公开交易的收益型稳定币，结合了国债和现金资产做价值支撑，因为有年化利息收益且兼顾稳定性，讨论热度高。
• RealT房产代币：以房产收租为主的RWA代币，RealT会针对每间房产发行独立的代币，让持币人可借此持有不动产的部分权益。有完整的收益与分润模型，持币人可领取租金收益，是应用最成熟的房产代币之一。
（此为教学举例说明使用，并不代表推荐这些代币）
RWA和传统加密货币的区别
RWA和一般加密货币的主要区别，在于它们的价值是从哪里来的：
- 数位资产(加密货币)：价值由加密货币市场内部的供需决定，例如，比特币(BTC)的流通量是固定的，全世界目前只有近2千万颗，价值就会因为需求和市场情绪而动态变化。
- RWA：代币的现实世界资产在传统金融体系中有明显的价值，例如房地产、艺术品、原物料的价值和它本身有形的商品密切相关。
On-chain vs. Off-chain 资产对比
On-chain指的是链上资产，原生存在于区块链上的资产，Off-chain指的是链下资产，在现实世界中的资产，
RWA本质上就是把链下资产转化为链上资产的过程，透过代币化(Tokenization)，让现实资产能够利用区块链的技术进行金融操作，例如交易、质押、借贷等。
| 比较项目 | On-chain | Off-chain |
|---|---|---|
| 资产本体 | 在区块链上 | 在现实世界中 |
| 拥有权确认 | 区块链钱包地址 | 法律文件/第三方机构 |
| 交易方式 | 链上即时交易 点对点交易 | 传统中介 （银行/券商/不动产中介） |
| 法律约束力 | 仰赖智能合约 | 依据法律和契约协定 |
| 可验证性 | 链上公开纪录 | 第三方文件证明 |
RWA的优点及重要性
RWA缩短了传统金融和数位金融之间的差距，拓展了新的应用领域，也改善了资产所有者的体验，
以下介绍为什么RWA重要的原因：
优点1. 降低高价值资产的投资门槛
传统高价值资产例如房地产和大宗商品，通常需要一定金额的进入门槛才能投资，例如房地产需要头期款、大宗商品需要期货保证金，
RWA代币的出现增加小额投资高价值资产的可能性，透过交易代币，代币可以切割成小单位，人们可以只交易一小部分的资产，
举例来说，1000万美元的房子不需要由一个人去买，可以多人购买每份价值100美元的房产代币。
原先只能以不可分割的形式购买或出售的房产，现在人们可以透过代币部分持有，让更多人能以较少的资本投资高价值资产，
相当于降低了初始资金的要求，让过去难以触及的高价市场(如房地产和艺术品)变得容易参与。
优点2. 增加流动性
房地产、债权、艺术品等资产通常缺乏即时流动性，也就是非流动性资产，要把它们变现会是一个较为冗长的过程，对急需用资金的人来说，缺乏资金的灵活度与弹性，
然而，当这些现实世界的资产被代币化后，人们发现能更灵活得买卖部位，还能交易更小额度的单位，导致更多投资人涌入市场，有助于提高传统非流动性资产的流动性。
优点3. 消除地理限制
部分资产除了初始投资金额高外，还有一定的条件要求，例如当地监管法规、地理限制等，
不同国家/机构对资产的所有权和投资方式都有不同的规定，在没有特定机构的帮助下难以投资，因此阻碍了国际投资者进行交易。
区块链技术就打破了这些限制，在区块链的平台上，这些受限资产一般人也能接触，人们比过去更容易参与，区块链全球化的影响力，让世界各地的投资人能够交易过去可能因地理限制被拒绝的机会。
优点4. 提高透明度和安全性
RWA 将实体资产数位化并记录在区块链上，让每笔交易行为都有完整纪录，无法任意修改或删除，
反而传统金融体系中，资产的资讯往往分散在不同机构、交易流程不透明，相较来说区块链的公开可查性，大大提升了交易市场的透明度。
此外，RWA透过智能合约来执行资产的交易和收益分配等操作，智能合约一旦设定完成就不能任意更改，可避免人为干预与操作失误的风险。
举例来说，当某项资产每月产生租金收入，系统会依照智能合约的设定自动分润给代币持有者，不用经过第三方，因此降低了资金被人为挪用或延迟发放的风险。
除此之外，许多RWA平台会主动进行资产稽核、托管凭证上链、公会成员多签管理等设计，这些机制能确保实体资产受到妥善保管，还能让投资人可以清楚追踪资产的真实情况。
优点5. 降低交易成本
透过区块链中的自动化交易技术，RWA能够自动化执行资产买卖的流程，省去了中介机构和繁琐步骤，像是银行、律师、公证人等角色，消除了传统金融市场普遍存在的进入障碍，还降低了与资产交易相关的许多成本，
以买卖房地产为例，传统交易中要支付房仲佣金、地政士文书处理费等，而透过代币化，整体流程在链上自动执行，节省了许多人工与相关手续费，让投资者买卖的成本变得更便宜。
提示：RWA的概念，跟REITs的概念，有许多相似的地方
REITs是将不动产证券化，证券化之后也更方便做交易、有更好的流动性。
REITs有相对更健全的法律架构，例如在美国REITs型态的公司本身会有些税务优惠，并且市场更成熟一些。
RWA仍是一个很新的领域，因为也涉及实体资产，许多法律架构和安全性仍有待确认，但区块链上的流动性(分割单位、全球交易)和透明度相对比传统REITs还要更高一些，能够适用RWA的资产类型也更多元。
有人说，区块链金融(DeFi)就是把传统金融做过的事情到区块链上再做一次，看到RWA想到REITs，对这说法非常认同。
RWA的风险有哪些？
虽然RWA的成长潜力大，但也因为RWA是现实世界资产和链上资产间的桥梁，接轨了现实世界而引入了现实世界存在的问题与问题，风险可能比一般加密货币资产更复杂。
风险1. 监管法规风险
虽然RWA市场蓬勃发展中，但在许多国家的法律都还没有对「实体资产代币化」有明确的规范准则，可能会有违法的风险，
而且，资产和投资人位于不同国家，会产生跨境法律管辖权与执行层面的问题。
风险2. 中心化与信任风险，没办法完全去中心化
虽然RWA使用区块链技术来提升透明度，但代币化的背后还是需要有信任的发行方、验证方、托管方等中介机构，没办法真正达到完全的去中心化，投资人还是必须要「相信」这个中介方提供的资讯，
举例说明，当RWA平台发行代表房地产的代币时，投资人没办法亲身验证这间房子是否真的存在、有没有真的抵押、是否真的和代币对应，这些资讯都要仰赖平台或第三方验证单位提供，
假如其中有机构失职或遭人为造假，即使链上代币依照智能合约规则在运作，还是会导致实际的损失。
风险3. 技术风险
RWA可能面临智能合约漏洞风险，如果合约存在设计错误，容易受到骇客攻击利用漏洞窃取资金，就算实体资产还存在，仍然难以挽回损失，
此外，有些平台为了追求快速发展，可能会省略完整的安全审计流程，也有可能选择自行开发非主流的合约架构，这些行为都会导致放大潜在的风险。
RWA赛道在做什么？
RWA赛道就是协助实体资产代币化的过程中所需的一切服务，包括技术支援、资产托管、代币发行、流通交易等。
举例来说，资产托管这个环节是指把实体资产(如房地产、黄金、债券)交给具有公信力的机构管理，这样链上代币才有可支持的对应价值，
此外，要把实体资产数位化去发行代币，也需要有专门平台提供代币化的流程与规则，发行相对应该资产所产生的代币，
除此之外，区块链的金融应用基础设施不能少，像是KYC验证系统可以确认投资人的资格身份，以及预言机(Oracle)负责从链下取得资产信息确保链上资料同步。
RWA赛道就像是在搭一座连接实体资产和区块链世界间的桥梁，建造过程中会需要多种技术和工具，
下表整理了帮助实体资产上链所需的相关服务和代表平台有哪些：
| 功能类别 | 功能说明 | 代表平台 |
|---|---|---|
| 资产托管 | 把实体资产交给机构管理，支撑相对应代币的价值 | BlackRock / Brink's |
| 合规验证 | 验证投资人的身分资格(KYC)，确保合法合规 | Polymesh / Tokeny |
| 代币化平台 | 负责把实体资产数位化，发行对应代币 | Ondo Finance / Centrifuge |
| 预言机 | 验证链下资产的资料是否正确，资讯即时同步更新 | Chainlink / Pyth |
| 交易流动性 | 协助代币在CEX/DEX平台上交易与流通 | Uniswap / Curve / Coinbase |
| 安全性保障 | 确保链上资产与操作的安全性 | Fireblocks / OpenZeppelin |
| 法律支援 | 解决跨国资产证券法规、税务报告等问题 | Securitize / Deloitte |
表格提到公司或项目并无任何投资推荐之意。
这些服务有些是在链上实现，例如代币化流程和预言机系统；
另外一些则是链下运行的项目，例如资产托管与法律支援，虽然服务本身不在区块链上进行，但必须要有这些服务，才能搭建起实体资产数位化的桥梁。
另外要注意的是，上表列举的部分平台并不是完全专注于RWA的项目，
像Uniswap、Coinbase等平台本身不是只做RWA，属于加密货币通用型的平台，但一旦当RWA代币发行后，这些平台提供了可供代币流通交易的基础设施，让用户能买卖或兑换这些资产。
RWA赛道知名项目
以下列举一些知名项目，方便大家理解RWA赛道目前运作的项目有哪些（仅举例方便理解RWA概念，并非任何投资建议，也不代表这些项目在未来必定运作良好）。
Chainlink (LINK)：让RWA和现实数据接轨的基础建设
Chainlink是主流的预言机协议，LINK是它的原生代币，虽然LINK不是直接代表实体资产的RWA代币，但它在RWA生态系中由于「数据桥梁」的角色而站了关键的一席之地。
实现实体资产代币化需要有现实世界的资料数据同步，例如黄金的报价、美债的价格等等，这些价格必须要正确而且及时，才能让实体资产的价值顺利在区块链上被交易，
但区块链和智能合约没办法存取链下资料，这时就需要区块链预言机的介入，
Chainlink预言机提供可信的价格数据、托管证明，以及链下资产的最新状态(资产更新)，像是不动产有没有被变卖、债券是否违约这些资讯，来确保链上资产与链下世界对得上，
简单来说，Chainlink就是负责把现实世界的资料搬上链的人。
而LINK作为预言机系统的核心代币，是RWA趋势中的重要角色，目前也是RWA赛道中市值最大的代币。
Stellar (XLM)：专注跨境交易和实体资产上链
Stellar是一条在2014年创立的老牌公链，旨在促进任何货币或资产对之间可以快速且低成本的跨境交易，
从多年前Stellar就开始布局「法币、资产、资金转移」这一类链下资产的上链应用，更计划在2025年底前持有价值30亿美元的现实世界资产，目标为支援1,100亿美元的RWA交易量。
它不是专门打造对应特定现实资产的代币，在Stellar网路上，任何人都能发行代表现实资产的代币，像是稳定币、股票代币、黄金代币等，这些资产会由中心化机构托管，再透过Stellar的机制控制代币流通。
Stellar的一大特色是交易速度快、手续费极低，XLM作为它的原生代币，可以在链上当作转换各种货币的媒介，也能用来支付手续费。
Ondo (ONDO)：让传统金融资产也能进入区块链
Ondo是一个专注在把传统金融资产代币化的项目，目标是让美国国债、货币市场基金、现金等传统资产，能以代币形式在区块链上交易、质押与应用，以消除传统金融和DeFi间的鸿沟。
Ondo最知名的产品是OUSG，它是代币化的美债基金，对应的资产是由BlackRock管理的短期美国国债OUSG ETF (Ondo US Government Short-Term ETF)，投资人在链上购买OUSG，实际上是间接持有这些国债资产，可以享有年化收益。
虽然这些代币本质上还是中心化机构在托管，但透过区块链，投资人可以用更低门槛、更高效率的方式参与传统资产，并将它整合进DeFi应用，例如当作抵押、提供流动性等，
ONDO是Ondo平台的原生治理代币，可以参与DAO治理，包含产品决策、参数调整和生态系统成长激励，但目前除了治理功能外，还没有开放其他应用。
更多区块链赛道的介绍可以看这篇：区块链赛道是什么？ 2025热门区块链赛道介绍（施工中）
RWA代币交易管道
中心化交易所（CEX）
你可以找一间有提供自己所在国家法币交易的交易所，
或是从全球具规模的加密货币交易所中选择，例如目前全球交易量排名第一的币安(Binance)交易所。
去中心化交易所(DEX)
用户在去中心化交易所只需要加密货币钱包对钱包就能进行交易，不需要透过中介机构，DEX不托管用户的资产或储存资料。
如果想在DEX交易加密货币，要先确认该DEX有支援要交易的币种，
此外，钱包也要连接正确的区块链网路，且持有足够的链上原生代币支付手续费(gas fee)，才能进行交易。
以上就是RWA是什么?RWA赛道知名项目有哪些?区块链实体资产代币化一文解析的详细内容，更多关于RWA的资料请关注脚本之家其它相关文章！
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