6月低仍是比特币（BTC）的危险区，而标普500指数瞄准夏季反弹解读
如果比特币结束2025年夏季时仍处于下跌状态，它将面临连续第四个夏季亏损的局面，而标普500指数如果延续其连胜势头，将录得连续第三个季节性上涨。
从2020年到2024年，标普500指数在7月和8月共录得八次正回报，而比特币则有六次。
虽然它们的夏季趋势并非完全脱钩，但在6月份的分化已经变得明显。
自2020年以来，比特币仅有一个6月份实现正回报，而同期标普500指数只有两个6月收跌。
仔细观察过去几年可以发现，比特币的夏季低迷与其说是季节性模式，不如说是与加密货币特有的冲击和经济趋势有关，例如中国的挖矿禁令、减半周期和后疫情时代的通胀。
五个夏季的表现以及未来可能的走势
6月是比特币表现第二差的月份，仅次于9月。来源： CoinGlass
比特币开启十年热潮，尽管面临中国监管
2020年6月，比特币下跌3.18%。但这个数字掩盖了比特币进入当月时的强劲势头。
它自2月份新冠疫情引发的崩盘以来，首次突破10000美元。
比特币在5月11日减半后经历了一次大幅抛售——一个"卖出消息"事件——将资产价格推至约5000美元。
到7月，全球刺激计划和接近零的利率提振了对风险资产的胃口，推动股票和加密货币双双上涨。
标普500指数在6月至8月的每个月都收涨，而加密市场则受益于现在被称为"DeFi夏季"的第一波收益耕作热潮。
比特币2020年6月收盘低于月初，但在整个月内保持强劲势头。来源：CoinGecko
但2021年却讲述了一个不同的故事，比特币在其最大市场之一面临监管不确定性的情况下进入夏季。
中国在5月份加大了对比特币挖矿和交易的打击力度，动摇了网络并导致加密货币在6月份全面下跌。
马斯克、Jack Dorsey和Cathie Wood等高知名度人物的加入，部分推动了7月份势头的重新回归，机构兴趣明显上升。
那个夏天以比特币上涨8.68%结束——这是迄今为止其最后一个正收益的夏季。
比特币成功抵御Terra崩溃连锁效应和美联储加息挑战
2022年夏季成为比特币表现最为糟糕的时期，同时也给传统市场带来了严重冲击。
这一切始于5月Terra生态系统的崩塌，进而引发了区块链行业的广泛连锁反应。
到6月，Celsius平台陷入流动性危机，新加坡对冲基金Three Arrows Capital随之倒闭。
美国证券交易委员会进一步雪上加霜，拒绝了Grayscale将GBTC信托转换为现货比特币ETF的申请。
与此同时，美国通胀率飙升至40年来的9.1%高点，促使美联储采取激进加息措施。
由密歇根大学指数衡量的消费者信心跌至历史低点，投资者为即将到来的第二季度疲软财报做好了心理准备。
然而，科技巨头们的业绩超出市场预期，助推标普500指数在7月反弹超过9%——这成为自2013年主要数据聚合平台如CoinMarketCap开始追踪比特币价格以来表现最佳的7月。
但市场乐观情绪在8月随着美联储主席鲍 威 尔在杰克逊霍尔的著名讲话而迅速消退。
他在讲话中警告道："我们必须坚持政策立场，直至任务完成"，重申了美联储继续收紧货币政策的决心。那个夏季，比特币与标普500指数基本同步波动。
美联储累计加息11次，目标利率区间最高达到5.25%-5.50%。来源：堪萨斯城联储
2023年6月，比特币短暂打破了与传统市场的同步走势。
一波ETF申请潮——尤其是来自BlackRock的申请(该机构ETF获批记录几乎无可挑剔)——推动比特币当月上涨12%。
同期，标普500指数表现逊色，因美联储虽暂停加息但维持鹰 派立场，冷却了年初由AI驱动的科技股热潮。
强劲的科技巨头财报随后帮助标普500指数在7月恢复上升动能。
然而，比特币和股市均以下跌结束了8月。
鲍 威 尔的年度杰克逊霍尔演讲再次打压了降息预期，与此同时中国地区房地产巨头恒大申请破产保护。
尽管美国上诉法院在ETF争议中支持Grayscale立场带来短暂回暖，比特币仍以负值结束了当月和整个夏季。
在恒大破产冲击比特币后，Grayscale的胜诉提供了市场喘息机会。来源：CoinGecko
2024年6月，比特币价格大幅下挫，原因包括ETF资金流入疲软、4月减半后矿工大规模抛售，以及日元套利交易平仓带来的压力。
与此形成鲜明对比的是，标普500指数稳步上扬，受到AI技术前景乐观和英伟达等大型科技股强势表现的推动，同时市场对美联储实现经济软着陆的信心不断增强。
到8月，比特币再度承压下滑，主要受到宏观不确定性增加的影响，包括中国地区经济放缓和全球贸易紧张局势升级。
尽管传统市场同样面临挑战，标普500指数依然成功收涨，受益于科技板块的韧性表现和市场对美联储进一步收紧政策担忧的缓解。
比特币持续融入全球市场
7月通常为比特币带来强劲回报，这一数字资产往往从疲软的6月表现中实现反弹。
这些复苏通常紧随加密货币特有的下行周期，如减半后的抛售潮、中国矿业禁令所带来的冲击以及ETF相关的市场波动。
对于股票市场而言，7月同样是至关重要的月份，因为企业在此期间发布第二季度财报。
此类财报已推动了近期标普500指数的上涨走势。
与此同时，8月份市场将高度关注美联储主席在杰克逊霍尔的年度演讲，该演讲通常会透露美联储对利率政策的立场取向。
今年，在中东地区紧张局势升级以及以色列与伊朗冲突的背景下，投资者也在密切监控油价和通胀数据。
6月23日美国对伊朗实施空袭后，德黑兰方面威胁要封锁霍尔木兹海峡，这一全球关键石油通道。
在美国总统特 朗 普斡旋下达成的停火协议已经破裂，双方均指控对方违反协议条款。
截至发稿时，特 朗 普已警告以色列不要兑现对伊朗进行"强力打击"的威胁。
专家指出，这些地缘政治发展可能推高通胀水平，从而影响各大市场的风险情绪。
全球约20%的石油流经霍尔木兹海峡。来源: EIA
尽管比特币通过ETF、企业财库和机构资金流动与传统市场日益紧密关联，但这一数字资产仍然对加密货币生态系统内部的冲击尤为敏感。
与股票不同，股票市场走势往往与企业盈利、利率预期和更广泛的宏观经济趋势同步，而加密货币市场对其内部催化因素仍表现出不成比例的反应。这正是为何像"五月卖出"这类投资策略并不总能在不同资产类别间实现有效转化。市场分析人士强调，即使随着加密货币市场日益成熟，其最严重的下行趋势仍主要源自行业内部。
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