贝莱德比特币(BTC)ETF有望借SEC期权批准扩大“压倒性优势”
纽约数字投资集团的Greg Cipolaro表示,贝莱德(BlackRock)的比特币ETF将因美国证券交易委员会(SEC)决定将期权合约限额提高十倍而受到推动。

根据加密金融服务公司NYDIG的说法,SEC提高了许多比特币基金的持仓限额后,贝莱德主导市场的现货比特币交易所交易基金可能会进一步扩大。
NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro在周五的报告中称,SEC于周二宣布,将所有具备期权的ETF的单只合约持仓上限从2.5万张提升至25万张,此举涵盖iShares比特币信托ETF(IBIT),但不包括Fidelity Wise Origin比特币基金(FBTC)。
Cipolaro表示:“这一变化有望进一步扩大IBIT目前在市场中的巨大领先优势,同时削弱FBTC作为第二大期权参与者的地位。”
CoinGlass数据显示,以资产规模计算,排名第二的比特币(BTC)ETF——FBTC的管理资产规模为213.5亿美元,而IBIT则高达855亿美元,约为FBTC的四倍。
期权限额提高以平抑波动性
Cipolaro表示,SEC决定提高比特币ETF的期权持仓限额可能会抑制比特币的波动性,并导致更多的现货需求。
他表示:“这一变化支持更积极实施诸如备兑开仓策略等期权操作。”备兑开仓策略是指交易者在持有标的资产的同时卖出看涨期权。这种做法能够限制下行风险,同时也限制了交易的获利空间。

SEC制定的新期权限额的细分。来源:NYDIG
Cipolaro补充说,较低的波动性使比特币“在风险平价基础上更具吸引力,可能会吸引希望获得平衡风险敞口的机构投资组合的新资本。”

过去12个月比特币的波动性一直在下降。来源:NYDIG
他还表示,波动性下降带动现货买盘增加,这种反馈循环可能成为需求持续增长的重要动力。
SEC批准将影响市场
SEC周二推进了一系列与ETF相关的监管批准,最显著的是批准了加密ETF的实物创建和赎回,允许用基础加密货币而非现金交换股份。
Cipolaro表示,这是ETF发行人在其产品获批前所希望的“关键特性”,现在它已实现,将“对市场结构和投资者准入产生重要影响。”

SEC周二做出的变更列表。来源:NYDIG
他补充说,授权参与者(APs)——管理ETF股份创建和赎回的金融机构——如果没有加密能力,“可能无法利用套利活动并提供有竞争力的定价。”
“目前只有两家APs,Jane Street和Virtu,也有相应的加密实体可以进行双边交易,”Cipolaro说,“我们预计没有加密能力的经纪商(APs)将收购或合作以跟上步伐。”
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