什么是Aave 去中心化借贷协议？操作方式全解析
借贷一直是金融的一部分，但在加密货币领域，它们的运作方式完全不同。Aave是重新定义这一过程的协议之一，它允许任何人赚取利息或获得贷款，而无需银行帐户、信用评分或中介机构。
2025 年，机构对建立以太坊金库的兴趣日益增长，这得益于其透过DeFi 提供的额外收益机会，包括借贷、流动性质押以及其他链上策略。 Aave 处于这一转变的中心，提供深厚的流动性、多链存取以及对零售和机构参与者都具有吸引力的透明链上市场。这种结合使其成为当今DeFi 生态系统的基石。
什么是Aave 及其运作原理？
Aave 是一个开源、非托管的去中心化借贷协议，它允许用户在没有传统中介机构的情况下，借出、借入加密货币并赚取利息。 「Aave」这个名称来自芬兰语中「鬼魂」一词，象征着该协议建立透明、无国界金融系统的使命。
该平台最初于2017 年以ETHLend 的名义推出，并于2018 年更名为Aave，现已发展成为最大、最受信任的DeFi 协议之一，截至2025 年，其在多个区块链网络上的总锁定价值(TVL)达到401.77 亿美元。它透过智能合约在以太坊、Polygon、Arbitrum、Optimism、Avalanche和其他链上运行，确保了其市场的透明度、安全性以及无需许可的存取。
Aave 协议的核心功能
• aTokens 供赚取者使用：存款人收到生息代币（例如aUSDC、aETH），这些代币会即时产生利息。
• 弹性利率：借款人可以根据市场状况选择固定利率（例如5–15%）或浮动利率（例如2–8%）。
• 闪电贷：由Aave 首创，允许在单一区块链交易中即时、无需 抵押的贷款。
• 广泛资产支援：除了ETH 和稳定币之外，Aave 还支援多链上的50 多种代币，每种代币都有量身定制的风险参数。
透过结合深厚的流动性、创新功能和强大的安全记录，Aave 已成为去中心化金融(DeFi)生态系统中的核心基础设施层。
Aave 为何成为2025 年DeFi 繁荣的中心？
Aave 在2025 年吸引了前所未有的关注，在存款、市场主导地位和机构采用方面创下新纪录。它已成为零售和机构参与者产生收益、管理流动性和有效部署以太坊金库的主要场所。凭借其整合新DeFi 产品、跨多链扩展以及保持强大安全标准的能力，Aave 已发展成为链上金融的核心支柱。
1. Aave 的400 亿美元TVL、66% 的借贷市场份额和快速增长
AAVE TVL | 资料来源：DefiLlama
Aave 在价值917 亿美元的DeFi 借贷市场中占有66.7% 的份额，并控制着以太坊上约80% 的未偿债务。其总锁定价值目前为401.77 亿美元，在过去一个月内增长了35.07%，过去一周内增长了16.47%，使其成为2025 年增长最快的主要DeFi 协议之一。创始人Stani Kulechov 预计，到年底存款可能超过1000 亿美元，其加速流入使得这一目标更为合理。
这一规模使Aave 的存款基础超越了巴克莱银行，并接近德意志银行的规模，突显了DeFi 匹敌传统银行业的能力。对于正在建立以太坊金库的机构来说，Aave 通过借贷、质押和其他DeFi 策略提供了额外的收益。金融科技和传统金融公司，包括那斯达克上市公司Blockchain Technology Consensus Solutions (BTCS)，正积极将资产部署在Aave 上，作为其金库运营的一部分，巩固了其作为首选机构基础设施的地位。
2. 「Pendaavethena」引领2025 年DeFi 领域的增长：Pendle、Aave、Ethena
Aave 2025 年增长的一个主要驱动力是「Pendaavethena」的崛起，这是通过结合Pendle的固定收益市场、Ethena 的USDe 稳定币和Aave 的深度借贷池而创建的强大收益循环。
Ethena在Aave 上的存款在短短十天内从46 亿美元攀升至64 亿美元，这得益于Ethena 流动杠杆效应。这包括40 亿美元的Pendle PT、14 亿美元的USDe 和10 亿美元的sUSDe。 8 月13 日，Aave 将PT-USDe 的上限提高了6 亿美元，并在不到一小时内被填满，将Pendle 作为抵押品的PT 总锁定价值推至创纪录的46 亿美元。
USDe供应量已突破100 亿美元，使其成为市值第三大稳定币，而整体稳定币市场达到2640 亿美元。对固定收益产品的需求激增使Aave 成为这些资产的首选部署地点，巩固了其在本轮周期中作为主要收益引擎在DeFi 格局中的作用。
资料来源：X (Twitter) @pendle_fi
3. WLFI 将Aave 整合到其机构资金管理策略中
World Liberty Financial (WLFI)是一个由川普家族支持的DeFi 项目，代表了Aave 最重要的机构合作关系。 WLFI 已部署Aave V3 实例，AaveDAO 将获得WLFI 流通代币供应量的7% 和所有生成费用的20%。同时，WLFI 也是Aave 的主要用户，直接在协议上存入5700 万美元，约占其3.5 亿美元资金库的16%。这包括5200 万美元的Wrapped Ethereum (WETH)、Wrapped Bitcoin (WBTC) 和Lido 质押以太坊(stETH)作为抵押品以借入USDT，以及500 万美元的USDC。
截至2025 年6 月10 日，WLFI 将其16% 的资产储存于Aave | 资料来源：X (Twitter) @OnchainLens
借入的资金会转换为WLFI 的USD1 稳定币，展现了复杂的财资管理和活跃的平台利用率。 WLFI 财库的16% 部署在Aave 上进行借贷，而非仅仅持有AAVE 代币，这标志着一个高知名度的机构参与者对Aave 基础设施的强烈信任投票。
用户如何从Aave 赚取被动收入
Aave 运行于基于区块链的智能合约，自动化借贷和利息支付，无需中介。用户将资产存入流动性池，其他用户可以从中借款，协议24/7 运行，具有完全的透明度和安全性。
存款人赚取的利息直接来自借款人。每笔贷款的利率由特定资产流动性池中的供需决定。大部分利息支付给流动性提供者，一小部分则进入Aave 的储备金用于风险管理。当借款需求增加时，存款人的收益也会增加，使得回报与平台上的市场活动密切相关。
您可以在Aave 上做什么：借贷、闪电贷等等
Aave 提供广泛的工具，让用户无需离开区块链即可赚取收益、获取流动性并管理资产。 Aave 支援以太坊主网、Layer 2 网路（如Arbitrum、Optimism 和Polygon）以及其他链（如Avalanche），让用户可以灵活选择更快、更便宜的交易环境。无论您是寻求增加持有的个人，还是管理以太坊财库的机构，Aave 的服务都旨在跨链无缝运行。
1. 借贷：提供流动性并赚取被动利息
将支援的加密货币存入Aave 的流动性池，并获得aTokens（例如aUSDC 或aETH）作为回报。这些代币的余额会随着利息的累积而自动增长，因此您的Web3 钱包会即时反映收益。利率是根据每种资产的供需关系通过演算法确定的，提供了一种透明且可预测的赚取收益方式。
2. 借款：无需出售资产即可解锁流动性
存入加密货币（如ETH、USDC 或其他支援的代币）作为抵押品，以借入其他加密货币。贷款价值比（LTV）决定您的借款限额，您可以选择稳定的利率以获得可预测性，或选择随市场条件变动的浮动利率。如果您的抵押品价值跌破清算阈值，则部分抵押品将被自动出售以偿还您的贷款。
3. 闪电贷：即时、免抵押借款
使用者可以利用闪电贷在不预先提供抵押品（如ETH、稳定币或其他代币）的情况下即时借入资产，前提是在同一区块链交易内全额偿还。闪电贷常用于套利、债务重组和抵押品交换，是高级DeFi策略的灵活工具。借助Aave的多链支援和Layer 2整合，这些交易可以更快、更低成本地执行。
4. GHO稳定币：在抵押品保持活跃的同时借入稳定资产
Aave推出了GHO，这是一种由其自身超额抵押、由治理控制的稳定币。您可以透过将抵押品存入协议来铸造GHO，这让您拥有一种稳定的链上货币，同时您的抵押资产在后台继续运作。 GHO专为支付、DeFi策略和赚取机会而设计，使其成为在不出售持有的情况下解锁流动性的额外方式。
什么是AAVE 代币？
AAVE 是Aave 协议的原生治理和实用代币，固定供应量为1,600 万枚，没有未来发行。截至2025 年8 月，约有1,520 万枚在流通，其中大部分是在2020 年从LEND 迁移时分发的，其余则存放在Aave 生态系统储备中，用于资助开发和激励。
AAVE 拥有DeFi 中最去中心化且结构完善的代币经济模型之一。没有创始团队或投资者集中，治理于2020 年正式移交给社群。投票权设有上限以防止支配，确保真正民主的治理流程。持有者使用AAVE 来提议和投票协议变更、资产上线和风险参数，使其成为生态系统的核心协调工具。
该代币还透过安全模组保护平台，质押者提供保险储备以应对资金 短缺并获得奖励。目前，约有290 万枚AAVE（占总供应量的19.12%）以4.63% 的年化收益率进行质押。凭借清晰的实用性、透过潜在回购和销毁产生的通缩压力，以及治理、安全和增长之间的一致性，AAVE 仍然是协议长期可持续性的基石。
Aave 使用安全吗？
Aave 自2020 年1 月开始营运，最初于2017 年以ETHLend 推出，现在锁定的总价值超过110 亿美元。核心协议从未遭受重大损失，尽管周边系统曾发生过轻微事件。 2025 年6 月，一次奖励漏洞让攻击者透过零代币存款领取了48.9 枚AAVE；2024 年8 月，一个非核心转接器合约被盗取了5.6 万美元。
安全性由多层保护加强：
• 3.82 亿美元的安全模组（包含AAVE、GHO 和ABPT），可在出现赤字时被清算以弥补损失。
• 伞状系统（2025 年）在发生坏帐事件时可实现即时链上清算。
• 主动风险控制，包括审计、错误悬赏、Chainlink 神谕，以及Aave V3 功能，如供应上限、借贷上限和隔离抵押品。
凭借其悠久的营运历史、去中心化治理和强大的保险储备，Aave 被认为是最安全的DeFi 借贷协议之一——尽管与所有DeFi 一样，它并非完全没有风险。
总结
Aave 已稳固其作为DeFi 中最具影响力协议之一的地位，结合了深厚的流动性、创新功能和强大的社群治理。其不断增长的机构采用、与Pendaavethena 等新兴DeFi 趋势的整合以及精心设计的代币经济学，使其在2025 年的加密货币格局中占据独特地位。
无论您是提供流动性、抵押借款、探索闪电贷，还是交易AAVE 本身，该协议都为个人和机构用户提供了一套多功能的工具。随着跨链和GHO 稳定币等产品的持续扩展，Aave 有望在未来数年内保持链上金融的核心支柱地位。
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