什么是流通供应量与总供应量？如何计算？对加密货币价格有什么影响？
概括：
- 流通供应量（流通中的货币数量）和总供应量（可以存在的货币的最大数量）是决定货币价格的关键因素。
- 如果一种货币的流通供应量与其总供应量相差甚远，那么就会存在真正的稀释风险，因为一旦有更多的货币加入流通，其价值就会下降，尤其是在没有新的需求来支撑价格的情况下。
简单举个例子：到2025年中期，比特币（BTC）的流通供应量约为1940万枚，总供应量（最大）为2100万枚。这意味着未来所有BTC的约92%已在流通。另一方面，像Aptos（APT）这样的较新的山寨币，其总供应量为10亿枚，流通的代币可能有2亿枚，也就是说流通量只有20%。这种差异表明，APT未来可能会有大量代币进入市场，如果需求没有增长，其价格可能会被稀释。理解这些差异，可能决定加密货币投资是盈利还是亏损。
成功投资加密货币需要尽职调查，而尽职调查始于基础研究。所有交易者都应该关注的基本面分析要素之一是加密货币的流通供应量和总供应量。
如果你购买了一枚流通量为一百万的代币，却发现供应量增加到五百万，你的份额被稀释了 500%，会发生什么？代币经济学可以成就或毁掉一个加密项目，因为它们与市值直接挂钩。
如果流通供应量增加，就需要大量现金流入才能维持市值。流通中的货币越多，价值就越低。相反，销毁或退出流通的货币越多，价值就越高。
本指南将分析流通供应量如何影响加密货币价格，以及在项目中需要研究哪些内容。我们还将分析全球最大的加密货币的例子。读完本文后，您将确切地知道在下一次加密货币投资中需要注意什么——至少在流通供应量和总供应量方面。
什么是流通供应？
流通供应量是指当前在区块链上流通的货币数量。比特币的流通供应量为 1900 万枚，以太坊的流通供应量为 1.21 亿枚。
流通供应量始终是总供应量的百分比——百分比越高越好。例如，比特币的流通供应量为1900万，约为其最大供应量2100万的90%。这意味着，大量新比特币涌入市场，其价值不会被大幅稀释。
如果流通供应量为500万，而总供应量为1亿，这意味着流通供应量实际上为5%。这很危险；如果持有者在投资前没有做好研究，他们可能会面临95%的稀释率。
如何计算流通供应量？
流通供应量可以通过将市值除以代币价格来计算。公式如下：
- 市值/价格=流通供应量
对于比特币来说，3800 亿美元的市值可以除以 20,000 美元的价格，得出 1900 万BTC的结果。
如何计算市值？
如果我们想通过将流通供应量乘以货币价格来计算市值（总价值），则情况正好相反。
- 比特币的流通供应量为 1900 万；乘以 20,000 美元，市值约为 3800 亿美元。
- 以太坊的流通供应量为 1.21 亿；乘以 1,150 美元，市值约为 1400 亿美元。
- 狗狗币的流通供应量为 1320 亿；乘以 0.07 美元，市值约为 90 亿美元。
- Chainlink 的流通供应量为 4.7 亿；乘以 6.4 美元，市值约为 30 亿美元。
使用市值和流通供应量计算器（例如 CoinMarketCap），可以自动进行市值计算。
流通供应如何影响加密货币价格？
许多新手交易者认为，加密货币价格高就意味着该项目优秀。事实可能并非如此；这可能只是意味着目前的流通供应量较低。
以太坊的流通供应量几乎是比特币的六倍，这就是为什么其价格较低，为每ETH 1,200 美元，而比特币的交易价格为每 BTC 20,000 美元。
反之亦然；加密货币价格低廉并不一定意味着它是一个劣质项目，因为其供应量可能很高。事实上，它很可能是市值排名前 20 的加密货币之一。
一个很好的例子就是Shiba Inu 代币。它的流通量为 5500 亿，每枚价格为 0.0001 美元。尽管如此，其市值仍然相对较高，达到 60 亿美元。
总供应量是多少？
总供应量是代币的最大数量，代表着不可超越的上限。任何加密货币的总供应量都硬编码在代码中，不允许进一步挖矿。
例如，比特币的总供应量为2100万枚。目前，比特币以每区块6个BTC的速度膨胀（每10分钟一次），但随着奖励减半而减少，预计总供应量需要100年才能完全开采。
流通供应量 vs 总供应量
流通供应量与总供应量不同，因为它计算的是区块链上所有活跃的币种。比特币创始人中本聪持有超过 100 万枚 BTC，按当前市场价值计算，相当于 200 亿美元。这些币种十多年来从未被转移，但它们仍然被视为流通供应量的一部分。
总供应量的突然增加可能会对项目造成重大损害。
Terra （LUNA）的崩溃就是一个例子。为了重新锚定算法稳定币UST，Terra团队不得不铸造新的LUNA来支持UST稳定币的流动性。LUNA的总供应量在短短几天内就从3亿增加到6.5万亿。由于供应量的快速增长，价格从80美元跌至0.0001美元——不到一美分，导致该项目贬值。
比特币不太可能出现这种风险，因为其通胀率会持续100多年。对于基于智能合约的DeFi代币来说，通胀风险更高，尤其是在DeFi领域，大多数黑客攻击都是由铸币漏洞造成的。
稀释风险：当流通供应量远低于总供应量时需谨慎
稀释风险是指由于供应量增加导致每个代币价值下降，类似于股票稀释。稀释风险可能通过挖矿/通胀（例如比特币矿工每天增加约 900 个 BTC）、质押/收益发行（新代币作为奖励）、归属解锁（ICO 代币进入流通）以及空投/激励措施实现。
稀释对投资者来说是个问题，因为即使项目的总价值增长，供应量的增加也会阻碍代币价格上涨。一个好的经验法则是确保至少50%的供应量处于流通状态；否则，存在稀释的风险。
假设一个代币“XYZ”，总供应量为10亿，但在发行时流通量仅为1亿，价格为1美元。如果三年内解锁9亿，且需求没有增长，其价格可能会大幅下跌。一个项目可以在代币价格因供应增加而下跌的情况下维持甚至增加其市值，这说明了确保采用率增长超过供应量增长对于价格上涨的重要性。
如何评估项目的供应和管理稀释风险
对于投资者或交易者来说：
- 阅读白皮书或代币经济学文档：它们通常会概述初始分配和解锁计划。查找显示流通供应量随时间变化的表格或图表。
- 使用追踪工具：像 Messari 或 CoinGecko 这样的网站通常都有代币经济学板块。现在也有专门的“代币解锁日历”网站。
- 考虑使用锁定代币：如果团队代币被锁定，但团队实力雄厚，不太可能抛售，那么风险可能较小——或者他们已经沟通过类似“团队不会出售，或将延长锁定期”之类的计划。但对于这样的承诺，我们必须持保留态度。
- 分散投资时机：如果你喜欢某个项目，但知道其即将被稀释，那么一个策略是缓慢增持，或者等到重大解锁事件之后再买入。让早期卖家退出。
- 尽可能质押或赚取收益：如果一个项目存在通胀风险，但提供质押服务，并能获得通胀收益，那么通过质押，您可以维持自己的相对份额。例如，如果某种币种每年通胀 5%，但您可以质押并赚取 5% 的收益，这样您就可以跟上新的供应量（假设不考虑价格影响）。许多人质押是为了减轻权益稀释。
- 监控链上指标：新代币是否被新用户吸收（地址增长、链上交易量上升）？如果是，则可能需求与供应相匹配，从而可以稳定价格。
销毁如何减少流通供应？
销毁代币会导致现有代币价格上涨，因为流通中的代币数量减少。销毁代币的行为是指将代币发送到销毁地址 ，使其退出流通。
“销毁地址”是区块链上的第一个创世地址。如果代币想要从流通中移除，就必须发送到销毁地址，因为没有人拥有私钥，代币也无法被找回。
当将代币发送到销毁地址时，像Etherscan这样的区块浏览器会检测到供应量减少，这通常会反映在价格上涨上。Shiba Inu 等项目就是这样大幅减少供应量并取得成功的。
当流通供应量达到最大供应量时会发生什么？
如果流通供应量与最大供应量相等，则表示所有代币均已流通。加密货币价格可能会根据市场情况上涨或下跌，但不会发生剧烈波动。
例如，莱特币的流通供应量和最大供应量均为 8400 万，这意味着所有LTC都已被开采。莱特币的价格会根据市场行情波动。在2021 年的牛市期间，LTC 达到了 386 美元的历史高点，随后在熊市中逐渐下跌至 50 美元。
如何根据流通供应量做出投资决策？
要想成功投资加密货币，必须研究流通量与总供应量之间的比例。如果流通量超过 80%，未来的稀释效应就会有限。如果流通量低于 50%，投资者将面临稀释和价格下跌的风险。
即使流通供应量增加，市值也并不总是会随之增加。假设我们将比特币供应量翻倍至 4200 万枚，市值可能仍会保持在 3800 亿美元，但除非注入两倍的资金来维持当前市值，否则比特币的价格可能会跌至 10,000 美元。
一个经验法则是，确保你投资的项目流通量不低于50%。虽然价格短期内可能会上涨，但稀释可能会削减未来几年的潜在收益。
结论
流通供应量与总供应量的比率并非仅仅是一个枯燥的统计数据，而是衡量加密货币未来供应压力的视角。一个币种可能拥有出色的技术和应用前景，但如果其代币经济学导致市场充斥着新的代币，投资者可能无法获得收益。相反，一个拥有强大代币经济学（高流通量、通缩或低通胀）的币种，即使在需求适中的情况下，有时也能以价格弹性或增长带来惊喜。
对于任何在2025年涉足加密货币领域的人来说，务必计算一下供应量。加密货币世界已经成熟到这些指标已经广泛应用的程度，因此忽视它们将自食其果。最终，了解代币供应量可以帮助你避免利润被稀释，并让你在那些不仅拥有美好愿景，而且代币经济设计可持续的项目中拥有战略性的优势。
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