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欧元、黄金、人民币，稳定币的下半场什么时候到来？一文分析

2025-08-22 15:40:34 | 来源： | 作者：佚名
如果有人对你说，你用过稳定币么？你脑海里大概率会第一时间浮现 USDT、USDC —— 这些与美元挂钩的稳定币几乎成了「稳定币」的代名词,可如果对方说的是欧元稳定币、黄金稳定币甚至是刚传出风声的人民币稳定币呢？下文将为大家详细介绍

如果有人对你说，你用过稳定币么？

你脑海里大概率会第一时间浮现 USDT、USDC —— 这些与美元挂钩的稳定币几乎成了「稳定币」的代名词。

可如果对方说的是欧元稳定币、黄金稳定币甚至是刚传出风声的人民币稳定币呢？这其实揭示了当下稳定币市场的真实写照，即美元虽然一家独大，但稳定币的世界远比想象的更为多元：

它们并不试图挑战美元的地位，而是服务于差异化的需求——有人希望用欧元稳定币来规避汇率波动，有人偏好黄金稳定币作为避险资产，还有人期待人民币稳定币成为跨境支付的桥梁。

换句话说，稳定币，正在从一种单一的美元叙事，走向更复杂的全球多元叙事。

为什么要关注非美元稳定币？

如果说稳定币是加密世界的「血液」，那么美元稳定币就是这一体系里最核心的血型，过去五年间，USDT 与 USDC 一直稳居市场前二，几乎垄断了交易、清算与支付环节：

根据 CoinGecko 数据，两者合计市值占到稳定币总规模的 90% 以上，其地位甚至超过美元在全球贸易体系中的实际占比，处于无可争议的独大格局。

但稳定币的需求远不止于「美元化」。

在欧洲，日常的支付、储蓄与会计体系以欧元计价，用户持有美元稳定币往往需要额外承担汇率波动；在中东或东南亚市场，美元虽然依旧是国际结算的主导货币，但本地居民也有将资金锚定在本币或其他避险资产上的需求；而在宏观层面，去美元化、区域货币联盟、能源与资源金融化等趋势，则进一步推高了「非美元锚定」稳定币的探索声量。

换句话说，今天我们讨论非美元稳定币，并非是因为美元稳定币出了问题，而是因为现实世界与加密金融的需求本身正在走向多元化，这些差异化需求，构成了非美元稳定币的市场基础。

而 imToken 基于「稳定币已不再是某个统一叙事可概括的工具，它的使用因人而异、因需而异」的市场实践，也将稳定币划分为多个可探索子集合（延伸阅读《稳定币世界观：如何构建用户视角下的稳定币分类框架？》）。

其中按 imToken 的稳定币分类方法，非美元稳定币目前已有的实践中（以实际发行流通为主要考量），主要包含欧元稳定币与黄金稳定币。

来源：imToken Web（web.token.im）的非美元稳定币

非美元稳定币的主要类型

在非美元稳定币的版图里，最有现实意义的代表是欧元稳定币。

目前市场上较为主流的产品有 Circle 推出的 EURC 与 Stasis 的 EURS，两者都以 1:1 挂钩欧元，由受监管的金融机构提供储备支持，这类稳定币的目标受众也并非全球加密交易用户，而是欧洲本地用户。

举个直观的例子，一位德国投资者如果使用 USDT 作为交易媒介，那么每一次从法币到美元稳定币的兑换，都需要承担欧元兑美元的汇率风险，而若直接使用欧元稳定币，则能在链上完成交易与结算，完全避免汇率损耗。

随着欧盟 MiCA 等监管框架逐步落地，欧元稳定币的合规性和应用场景也更加明确，这意味着在未来，欧元稳定币有望成为欧洲加密金融的本地主流货币映射，虽然当前其市值仍远小于美元稳定币，但增长曲线明显受政策红利驱动，具备长期渗透的可能性。

来源：Circle

与欧元稳定币属于本地结算便利的逻辑不同，另一类颇具代表性的非美元稳定币则是黄金稳定币。

黄金自古以来就是全球金融体系的「价值锚」，即便美元脱钩金本位已逾半个世纪，各国央行依然将黄金视作核心外汇储备，在加密领域这一传统避险资产也通过代币化的方式被搬上了链，典型代表便是 PAX Gold（PAXG） 和 Tether Gold（XAU₮）。

它们的机制相对直观，每一枚代币对应一盎司实物黄金，由托管机构（如伦敦或瑞士金库）保管，用户既可以像持有 USDT 一样在钱包间自由转移这些代币，在 DeFi 协议中将其作为抵押品参与借贷或收益农场，也可以通过赎回机制提取实物黄金，这样一来，黄金的传统避险属性得以与区块链的高流动性结合。

因此与实物金条或黄金 ETF 相比，黄金稳定币最大的创新在于「可分割性与流动性」，传统黄金动辄以克、盎司计量，难以小额分割；而黄金 ETF 虽然便于交易，但依赖金融市场清算，黄金稳定币则突破了这些限制——既能代表真实的硬资产，又能以代币形式在链上快速转移和拆分，大大降低了交易门槛。

当然，它也并非没有缺陷，黄金价格本身会受全球经济、利率环境及地缘风险波动，因此黄金稳定币并不像美元稳定币那样具备近乎绝对的价格稳定性，但对于希望在链上寻求多元储值的人而言，它提供了一种更接近硬资产的配置选项。

总的来看，欧元稳定币与黄金稳定币，代表了非美元稳定币两种截然不同的逻辑：前者强调区域货币的本地便利与合规发展，后者则强调传统避险资产的数字化与流动性提升。它们共同推动稳定币的叙事从单一的「美元霸权」，逐渐演化为多元化的全球货币生态。

非美元稳定币路在何方？

站在宏观角度看，非美元稳定币的兴起，并不会在短期内削弱美元稳定币的霸主地位，毕竟无论是加密交易的全球结算，还是跨境清算的流动性支撑，美元的地位都根深蒂固。

但这并不意味着非美元稳定币毫无意义，它们更像是对现有格局的补充与扩展，是在美元主导的金融秩序之外，探索多元货币锚定的新选项。

以欧元稳定币为例，它的价值在于为欧洲用户降低汇率摩擦，配合 MiCA 等监管政策的落地，有望成为区域化的数字金融基石；而黄金稳定币则通过将传统避险资产与区块链流动性结合，给投资者提供了一种兼具储值与灵活性的全新工具。

除此之外，这两天传出消息的人民币稳定币也在逐步进入加密语境，虽然目前尚未形成规模化流通，但在跨境结算与区域贸易结算中，它具备政策推动与实际需求双重驱动力，一旦结合合规化的链上金融基础设施，人民币稳定币完全可能成为「去美元化」议题下的重要筹 码。

然而，非美元稳定币也面临局限：

首先是流动性不足，与数千亿规模的 USDT、USDC 相比，非美元稳定币的市值普遍有限，导致在二级市场的深度与接受度不足；

其次应用场景单一，欧元稳定币更多局限在欧洲，黄金稳定币偏向储值，人民币稳定币则受到政策窗口与合规环境的制约，这意味着它们很难像美元稳定币那样成为全球通用货币；

但从长期视角看，稳定币的故事正逐步走向「多极化」，美元稳定币仍将是加密金融的主干，而欧元、人民币、黄金等锚定资产，则在各自维度中补齐了市场需求。

它们或许无法取代美元，但正在不断拓宽稳定币的边界，重塑整个生态的结构与层次——稳定币的未来，或许并不是某一种货币的胜出，而是多种锚定资产并存、相互补充的格局。

美元稳定币是起点，但绝不是终点。

到此这篇关于欧元、黄金、人民币，稳定币的下半场什么时候到来？一文分析的文章就介绍到这了,更多相关币圈发展解析内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！

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Tag：欧元   黄金   人民币   稳定币  

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