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以太坊持仓分析：主力玩家有哪些？

2025-09-01 09:08:29 | 来源： | 作者：佚名
从现货 ETF，到基金会与 V 神，再到上市公司、交易所,ETH 的持仓格局，已经和几年前完全不一样了,这篇梳理带你快速看懂：为什么要研究持仓？ETH 的持仓情况到底如何？
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从现货 ETF，到基金会与 V 神，再到上市公司、交易所。ETH 的持仓格局，已经和几年前完全不一样了。这篇梳理带你快速看懂：为什么要研究持仓？ETH 的持仓情况到底如何？

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首先说一下，为什么研究持仓结构重要？大家都知道加密市场叙事往往很快，那么：谁在买？买了多少？谁在卖？抛压集中在哪里？哪些资金长期锁仓，哪些资金随时可能流出？

这些问题，决定了 ETH 的价格弹性与下一个周期的涨跌空间。以比特币为例，ETF 的增量买盘已经让华尔街资本成为价格底盘的一部分。而以太坊正在走同样的路。

2/12 现货 ETF

过去一年，以太坊最重要的资金通道莫过于现货 ETF。

截至 8 月 28 日，美国 9 支现货 ETF 合计持有约 690 万枚 ETH，占总供给（ETH 总供给大约 1.2071 亿枚）的 5.75%。这部分资金的意义不止于规模，还在于：

它们是「合规资金」，背后是养老基金、投行、券商的客户资金。一旦进入市场，流动性相对稳定，很难像散户那样追涨杀跌。

其中：

· BlackRock iShares ETHA：约 332 万枚 ETH。

· Grayscale（灰度）ETHE & ETH Mini：合计约 200 万枚。

· Fidelity、Bitwise、VanEck 等：合计约 158 万枚。

3/12 上市公司

截至目前，共有 17 家上市公司合计持有 350 万枚 ETH，占以太坊总供给的 2.9%。前十家合计持有约 380 万枚 ETH，其中：

- Bitmine Immersion：180 万枚，30 日内变动+186.8%，当前最大单一持仓机构。

- SharpLink Gaming：79.7 万枚，30 日内变动+82.0%

- The Ether Machine：34.5 万枚，30 日内变动+3.2% 其他如 ETHZilla、FG Nexus 等也在逐步加码。

总的来说，Bitmine 与 SharpLink 增持最为激进，代表了新兴「币股」力量；而 Coinbase、Bit Digital 等增持比较稳定。

4/12 基金会

目前，以太坊基金会持有约 23.16 万枚 ETH，占总供给约 0.19%。虽然规模不算庞大，但这部分资金是长期战略性储备。基金会一般会定期抛售少量 ETH，用来支持研发、社区拨款与运营，基本属于「健康的卖压」。

5/12 质押

目前，已有约 3613.7 万枚 ETH 在质押中，接近目前总供应量的 30.1%，质押规模屡创新高。这些锁定的 ETH 有效减少了流通供给，从供需层面减少了抛压。

质押意味着流动性下降，但同时催生了 LST、再质押等新型衍生品赛道。这也是 ETH 与 BTC 的最大不同，ETH 是能生息的生产性资产。

6/12 交易所、巨鲸

· 交易所储备：目前约 1784.5 万枚 ETH，占比 14.8%，为近年低点。说明更多人选择质押或者长期持有 ETH，导致交易所可供出售的 ETH 减少。

· 巨鲸：链上依然存在少数掌握数十万枚 ETH 的巨鲸，可能随时制造市场巨幅波动。比如 LHV 银行的创始人 Rain Lohmus 持有 25 万枚 ETH，约占全网供应的 0.2%，其钱包自 2015 年以来未发生任何交易，价值至今超过 10 亿美元，但据说也可能是丢失了私钥。比如「7 Siblings」（链上神秘巨鲸团体）持有超过 120 万枚 ETH。截至 2025 年，鲸鱼地址（持仓 1 万-10 万 ETH）合计控制了约 22% 的 ETH 供应。

近期，链上还追踪到一位神秘机构鲸鱼在 8 月中旬悄然建仓超过 20 万枚 ETH，其资金来源包括 FalconX、Galaxy Digital 和 BitGo。

这种大额资金的「轮动」，往往会放大市场波动。

7/12 DeFi 协议

目前约 41.35% 的 ETH 已被锁定在质押、DeFi 等合约中，几乎占流通量的一半。其中约 1350 万 ETH（约占总供应的 11.25%）锁定在各类 DeFi 协议和跨链桥等智能合约中，反映出 ETH 正被广泛用于生态应用而非闲置。

8/12 V 神

根据 Arkham 数据，V 神个人持有约 24 万枚 ETH，占比约 0.2%。在 ETH 的 1.2 亿枚总量里，这个比例并不高，但 V 神持仓的意义，更多在于「信号作用」： 他卖币，市场会揣摩是否为捐赠，还是单纯减持。他囤币，代表对 ETH 长期价值的信心。

因此，市场甚至会把 V 神的转账当成「短期指标」。这种关注度，反过来也是 ETH 的特殊叙事。

9/12 政府持仓

根据已披露数据，各国政府合计持有约 6.45 万枚 ETH，占总供给的 0.05% 左右，虽然规模不及 ETF 和上市公司，但意味着更强的「合法化信号」。

- 美国政府：约 60000 枚 ETH，价值约 2.7 亿美元

- 美国密歇根州政府：约 4000 枚 ETH，价值 800 万美元

- 不丹王国政府：约 495 枚 ETH，价值 220 万美元。

10/12 名人喊单

本文在讲资金结构之外，也顺带提一嘴近期名人对 ETH 的喊单。

· EthHub 联合创始人@sassal0x：半年前就提出 ETH 价格有望在 2025 年突破$15k 美元，并且近期也保持乐观看涨。

· BitMEX 联合创始人@CryptoHayes：近期再次喊出 ETH 有望到 $10k–$20k 的观点。

· Bitmine CEO Tom Lee@fundstrat：认为今年内就能见到$15k 的 ETH。

· LD Capital 创始人@Jackyi_ld：ETH 有望突破 BTC 汇率新高，目标直指$10k 以上，同时迎来主流币轮涨行情。

11/12 其他持仓

除了质押、ETF、交易所和基金会之外，还有超过 5500 万枚 ETH 被归入「其他」，主要由以下多种来源组成：

1、散户：数量庞大但分散，单个地址持仓量不大，整体却构成市场的基本盘。

2、早期沉睡钱包：包括早期丢失私钥的账户，例如 LHV 银行创始人 Rain Lohmus，至今仍握有约 25 万枚 ETH 未动。

3、未公开机构持仓：部分风投和非上市公司持有 ETH，但未必进入公开报表。

12/12 小结

把这些渠道放在一起看，ETH 的持仓已经形成一张分层的资金网络。在比特币 ETF 带来千亿增量资金后，ETH 的「持仓再分配」才刚刚开始。如果说过去 ETH 的估值逻辑是「技术 + 叙事」，那么未来更多是「资金 + 流动性」。这样的格局，意味着 ETH 可能比任何时候都更接近「机构化资产」。

到此这篇关于以太坊持仓分析：主力玩家有哪些？的文章就介绍到这了,更多相关以太坊持仓分析内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！

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Tag：以太坊  

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