狗狗币（DOGE）ETF推动加密行业拥抱投机浪潮解读
美国首只狗狗币ETF引发了关于其究竟是加密市场采用的里程碑，还是投机行为制度化的争论。
美国首只狗狗币（DOGE）交易所交易基金（ETF，交易型开放式指数基金）将于周四上线，业内观点分为两派，一方认为这是加密社区驱动合法性的突破，另一方则认为这只是投机的新包装。
与根据1933年《证券法》批准的比特币ETF不同，Rex-Osprey狗狗币ETF（DOJE）是依据1940年《投资公司法》获批，该框架通常用于共同基金和多元化型ETF。
例如，贝莱德的现货加密基金仅将比特币（BTC）托管在Coinbase。DOJE则通过开曼群岛子公司和衍生品方式获得投资敞口，因为1940年法案要求多元化，限制单一资产集中。
加密ETF的推出通常受到行业欢迎，但批评者认为，以迷因币为标的的基金使投机行为制度化，同时收取投资者本可通过直接购买狗狗币而避免的费用。有分析人士指出，狗狗币本为玩笑而生，却率先超越众多有实际应用项目进入ETF阶段，这充满讽刺意味。
狗狗币在美国ETF推出前攀升。来源：CoinGecko
我们需要狗狗币ETF吗？
狗狗币是比特币的衍生币。2013年，狗狗币作为Luckycoin的分叉诞生，而Luckycoin又是莱特币（LTC）的分叉，莱特币则脱胎于比特币。虽然起初只是个玩笑，但狗狗币现已成为市值前十的加密货币。
狗狗币长期受到散户投资者青睐，并推动了迷因币（Memecoin）类别的兴起，后者常因其赌场属性而饱受批评。因此，狗狗币获批ETF尤为具有争议性。
狗狗币ETF将于周四推出，而现货加密ETF申请者仍在观望。来源：Eric Balchunas
投资者可通过ETF在股票市场获得狗狗币的投资机会，但并非所有人都认可其必要性。
据加密管理平台Glider联合创始人兼CEO Brian Huang对Cointelegraph表示，这些ETF收费极高，而你只需花五分钟注册Coinbase账户、购买代币，就无需承担任何费用率。
他补充道，机构投资者更倾向于优先考虑“合规”且能带来收益的代币。
狗狗币历史上曾让部分加密投资者成为百万富翁。但其价格始终受制于通胀压力。狗狗币的代币经济模型本是对比特币稀缺性的讽刺。狗狗币没有2100万枚上限，而是每分钟通过区块奖励机制发行1万枚新币，这意味着每年约有50亿枚新币被铸造。
狗狗币嘲笑比特币粉丝对稀缺性的痴迷。来源：狗狗币基金会
在过往迷因币热潮中，分析师曾警告，这类资产分流了本应投向更严肃区块链项目的资金与关注。一些人认为，ETF的推出加剧了这一问题。
据一层区块链Fogo的创始贡献者Douglas Colkitt对Cointelegraph表示，一只迷因币能在ETF赛道上领先于严肃项目，实在令人惊讶。
ETF包装并不改变基本面，只是让华尔街能堂而皇之地推高DOGE。
狗狗币ETF并未开启加密ETF乱战
截至8月底，已有92只加密ETP在美国证券交易委员会（SEC）等待审批。狗狗币产品位列其中，其他迷因币申请如Pengu（与NFT品牌Pudgy Penguins相关的代币）也在其列。
Incyt首席执行官兼创始人Mike Maloney表示：“狗狗币或许始于笑谈，但如今已成为严肃的山寨币，吸引了真正的投资者和工程师。社区参与对币种而言，与股票一样真实。”
美国加密ETP申请名单继续增长。来源：James Seyffart
虽然Colkitt等批评者对迷因币领先于严肃项目感到不满，但也有人认为其成功反映了加密社区的动态。据FG Nexus数字资产负责人Maja Vujinovic对Cointelegraph表示，狗狗币领先其他山寨币，表明社区有能力推动资产进入合规结构。
她说，这说明监管机构正在响应社会势能和市值。
与许多山寨币不同，狗狗币常出现在主流媒体聚光灯下。特斯拉CEO马斯克（Elon Musk）2021年的推文曾推动其价格飙升，他曾领导的美国政府部门甚至被戏称为政府效率部（DOGE）。该代币还多次经历熊市，展现出其他迷因币所没有的韧性和成熟度。
马斯克在2021年喜剧节目中称狗狗币为“骗 局”。来源： Saturday Night Live
Vujinovic补充道，ETF发展不会陷入混乱；流动性、监管监控和资产托管能力仍是门槛。未来会有更多代币进入合规包装，进一步扩大采用。
周二，美国SEC推迟了对Bitwise狗狗币ETF的决定，将审查期延长至11月12日。
狗狗币ETF模糊了迷因与市场的界限
狗狗币ETF让行业不得不正视：拥抱投机和文化是否是加密行业的一部分。
怀疑者认为，这只新基金过于偏向后者。据Huang认为，将单一代币包装成ETF“荒谬”，相当于把一只股票包装成多元化产品。在他看来，华尔街的包装不过是将迷因制度化，同时向投资者收取原本通过直接购买DOGE可以避免的费用。
也有人反驳称，形式与功能同样重要。据Vujinovic指出，ETF并不改变狗狗币的代码或用途，但它引入了托管、审计和信息披露要求，为主流投资者带来合法性。
据Colkitt认为，这一进展既蕴含机遇也带有讽刺。如果迷因币都能进入合规ETF，“一切皆有可能”。这或许为采用带来契机，也反映出加密行业持续模糊金融创新与纯娱乐的界限。
从这个意义上看，DOJE并未回答迷因是否属于严肃市场，但它表明监管机构和投资者愿意将其视为严肃资产。
据SEC文件显示，Rex-Osprey还有更多迷因币ETF在筹备中，相关产品涵盖Official Trump（TRUMP）、Bonk（BONK），以及山寨币瑞波币（XRP）、索拉纳（SOL）等。
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