Coinbase深度分析：加密货币金库或将掀起互相收购潮
Coinbase投资研究主管David Duong表示，企业或将很快考虑进行类似于近期Strive与Semler Scientific的并购交易。
Coinbase投资研究主管David Duong表示，随着市场周期成熟，为了吸引投资者，数字资产金库公司（DAT）最终可能会被少数大型企业整合。
Duong在接受Cointelegraph采访时指出，除了提升股价的策略之外，“随着数字资产金库周期进入更成熟阶段，公司可能会开始寻求并购，就像近期Strive收购Semler Scientific的交易一样。”
资产管理公司转型为比特币金库公司的Strive于9月22日宣布，将以全股票交易方式收购同行DAT公司Semler Scientific。
来源: Strive
与此同时，Duong表示，数字资产金库（DAT）也在探索更多原生加密策略，例如通过质押（staking）或DeFi循环（DeFi looping）来获取收益，其中DeFi循环指的是反复借入并重新配置同一资产以放大 1回 报。
“在这方面，它们仍有很多可做的空间。我认为未来很大程度上将取决于监管变化、流动性以及市场压力的情况，这些因素将帮助我们更清楚地判断长期发展方向。”
9月15日，渣打银行预测，并非所有数字资产公司都能长期生存，这可能迫使它们采取新的策略，或者最终逐渐淡出市场。
加密货币金库希望主导单一代币
Duong 和 Coinbase 的研究员 Colin Basco 在9月10日的报告中表示，数字资产公司的竞争已进入玩家对玩家（player-vs-player）的阶段，各家公司正争相脱颖而出。
Duong 表示，最近几周，加密货币金库公司的股票回购活动正是这一新阶段的结果。
与特朗普有关联的媒体公司 Thumzup（持有比特币 BTC 和狗狗币 DOGE）在9月24日宣布，将股票回购规模从100万美元提高到1000万美元。Solana（SOL）金库公司 DeFi Development Corp 也将其股票回购规模从100万美元扩大到1亿美元。
来源: DeFi Development Corp
Duong表示：“我认为，这种想法的来源在于，公司普遍认为，每种代币最终只会由少数几家主要玩家主导，因此它们正通过规模或财务手段来竞争，以凸显自身的差异化。”
“我也认为，这一策略很可能导致了9月中下旬观察到的价格下跌，因为这些机构更倾向于使用资金来推高股价，而不是增加加密货币持仓。”
一些数字资产公司在维持股价方面遇到了困难，有的甚至损失了高达90%的市值，这被归因于市场饱和以及投资者对可持续性的担忧。
股票回购不等于成功
Duong还表示，根据他的经验，股票回购并不总能带来股价上涨，尤其是在市场将此举视为公司长期健康状况负面信号时，因为股价最终“很大程度上受情绪驱动”。
“回购的有效性取决于投资者对公司基本面情况的认知，”他补充道。
“例如，如果某个数字资产公司将股票回购作为一种防御性手段以减少流通股数量，但市场认为该公司具备高效的资本分配策略和透明的资金管理，那么其股价可能会因此受益。相反，如果不满足这些条件，情况就会完全相反。”
TON Strategy Company（前身为 Verb Technology Company）在9月12日宣布了股票回购计划，但投资者反应并不积极，股价下跌了7.5%。
数字资产公司（DAT）已积累大量持仓
那些将比特币纳入资产负债表的DAT，持有的比特币总量超过140万枚，占总供应量约6.6%，市值超过1,660亿美元。
各公司已将超过140万枚比特币作为金库资产。来源：Bitbo
与此同时，有68家公司共计持有549万枚以太坊，总价值超过240亿美元。索拉纳（Solana）也出现了大量持有情况，有九家公开跟踪的机构持有超过1340万枚代币，总价值超过30亿美元。
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