比特币（BTC）跌至 8.7 万美元：是抄底良机还是“死猫反弹”？一文了解
比特币价格工具回到数年前的水平，随着对比特币价格“缓解性反弹”的呼声持续走高。
比特币 (BTC) 的风险回报发出了罕见的看涨信号，因为多个指标转为“绿色”。
关键点介绍：
- 比特币价格指标显示出多年期的风险回报机会。
- 虽然不能保证BTC价格已经见底，但对买家来说，机会“变得更具吸引力”。
- 数据越来越模仿2022年熊市结束时的情况。
来自链上分析平台CryptoQuant的数据确认比特币的夏普比率达到多年低点。
比特币夏普比率为看涨者带来希望
在风险回报方面，比特币作为一种投资比自2023年中期以来的任何时候都更具吸引力。
夏普比率，这一经典的经济工具用于评估资产的投资风险，自那年6月以来首次进入其“绿色”区域，低于零。
“我们现在进入了2019年、2020年和2022年所见的相同区域，在这些时期，夏普比率在结构性低迷水平上停留了一段时间，然后出现了新的多月趋势，”CryptoQuant的贡献者MorenoDV在其“Quicktake”博客文章中写道。
“这并不保证见底，但确实表明未来回报的质量开始改善，前提是市场稳定且波动性开始正常化。”
比特币夏普比率。来源：CryptoQuant
夏普趋势继续下降至负值区域，然后反转，带动价格一起变化。其上一次长期底部出现在2022年11月，大约在上一次加密熊市结束前两个月。
因此，Moreno建议该指标需要开始向上反转，用户才能松一口气。
“比特币尚未发出趋势回暖的信号，但它表明风险调整后的前景变得更具吸引力，”他强调。
比特币加热器回到2022年
在其他地方，另一个常用的BTC价格指标也暗示了类似的回归。
由量化比特币和数字资产基金Capriole Investments创建的比特币加热器同样回到了绿色区域。
Capriole解释说，该指标衡量“比特币永续合约、期货和期权的相对热度，按未平仓合约加权”，目前为0.09——自2022年11月以来的最低水平。
“我们有一些需要解决的大阻力（如机构抛售），但我不能在今天加热器处于深绿色区域时看跌+基本价值全面提升，”创始人Charles Edwards在X上的一篇帖子中评论道。
“我怀疑至少在接下来的一周会更高。”
BTC/USD一日图与比特币加热器数据。来源：Capriole Investments
Edwards还上传了一张比特币动态范围网络价值与交易（NVT）比率的图表，现在显示其相对于链上交易价值“超卖”。
Meow??? How high can the cat bounce? pic.twitter.com/oOrvncOLlH
— Peter Brandt (@PeterLBrandt) November 25, 2025
正如Cointelegraph继续报道，各种市场参与者仍然不相信牛市能回归。
其中包括长期交易员Peter Brandt，他将BTC/USD从80500美元低点的回升比作所谓的“死猫反弹”，作为更广泛下跌趋势的一部分。
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