五大预测市场：下一个Polymarket会是谁？
预测市场预计将在2025年迎来爆发式增长。据Dune数据显示，该行业一周内交易总额超过31.5亿美元，同比增长超过60%，这主要得益于2024年美国总统大选将预测市场推向风口浪尖。Kalshi和Polymarket两大预测市场巨头合计占据75%的市场份额，巩固了其领先地位。
值得注意的是，新兴的Opinion Labs迅速崛起，目前已占据近24%的周交易量，这表明去中心化预测市场模型仍有巨大的发展空间。另外两个较新的项目Myriad和Limitless，虽然市场份额不足1%，但凭借其创新方法也开始吸引关注。
以下是根据最近一周的市场份额和交易量选出的前 5 个预测市场项目。
Kalshi
Kalshi以超过12.6亿美元的周交易量稳居预测市场榜首。该公司已获得a16z、红杉资本、Paradigm、CapitalG（Alphabet旗下）、Coinbase Ventures等主要投资基金的大力支持，融资5.6515亿美元，估值达到50亿美元。
Kalshi最大的优势在于其获得了美国商品期货交易委员会（CFTC）的许可。这确保了从上市、事件创建到结果验证的整个流程均符合美国金融市场标准，并直接接受CFTC的监管。因此，Kalshi成为金融机构、投资基金以及希望对冲宏观风险（例如消费者物价指数、利率、失业率或选举结果）的个人投资者的首选平台。
此外，Kalshi 比其他项目更准确可靠。凭借基于权威数据源（例如美联社或彭博社）的结果验证机制，Kalshi 上的“是/否”市场的校准率超过 90%，这意味着 70% 的概率在现实中通常有大约 70% 的概率是正确的。Kalshi 的交易量集中在体育板块，占项目总交易量的近 90%，交易额已突破 11 亿美元大关。
这不仅体现了Kalshi专注于易于核实且争议较小的领域的策略，也有助于其保持稳定的交易处理速度、较低的价差和较高的派彩可靠性。此外，体育博彩市场具有持续的周期性、高交易量和较高的公众关注度，这有助于Kalshi全年保持稳定的流动性。
然而，Kalshi仍然存在一些传统预测市场的劣势，例如集中式管理模式、KYC认证要求以及美国以外用户数量有限。但其合法地位和严谨的运营体系，使得Kalshi对于希望参与受法律监管的预测市场的机构投资者或散户投资者而言，仍然是一个安全的选择。
Polymarket
紧随 Kalshi 之后的是Polymarket，其每周交易量达 11 亿美元，活跃用户超过 25 万，是目前最大的去中心化预测市场。如果说 Kalshi 是预测市场中的纳斯达克，那么 Polymarket 就是去中心化、充满活力且与加密货币市场更紧密相关的 Uniswap。
Polymarket已从加密货币和传统金融领域吸引了大量资金，总融资额达22.8亿美元，项目估值达到90亿美元。在纽约证券交易所（NYSE，历史最悠久的证券交易所）的母公司洲际交易所（ICE）的支持下，Polymarket的数据正被研究用于整合并分发给全球金融机构，为未来的IPO机会铺平道路。
Polymarket 的优势在于其极快的更新速度：一旦某个事件迅速走红，团队或社区便会在数小时内创建相应的市场（例如，美国大选、比特币 ETF、政治 风波或 Solana 价格）。这种快速反应能力有助于 Polymarket 留住用户并持续吸引新资金，而这正是任何预测市场的生命线。
与专注于体育的Kalshi不同，Polymarket以其多元化的主题脱颖而出，例如体育（32%）、政治（29%）、加密货币（22%）、电子竞技（9%）……
这种组合使 Polymarket 不仅是一个交易平台，更是一个加密货币社区的预测数据中心，在这里，每一个概率变化都会成为整个市场的信号。这创造了一种罕见的网络效应：参与者越多，数据就越准确可靠，形成类似于 Uniswap（交易者和流动性提供者之间）的正反馈循环。
然而，去中心化的代价是预言机和争议带来的风险。在预测市场中，预言机扮演着“仲裁者”的角色，决定事件是否发生，并将奖励分配给获胜方。即使只有几个百分点的UMA供应量，也能影响投票结果，这使得去中心化成为一把双刃剑。UMA的市值仅约8800万美元，远低于Polymarket超过1.2亿美元的TVL（总锁定价值），因此，即使UMA供应量的一小部分也足以影响甚至逆转有争议的投票结果。
Opinion Labs（O.LAB）
在众多新项目中，Opinion Labs是一个实力强劲的竞争对手。该平台于 2025 年 10 月底刚刚上线，周交易量就达到了 7.48 亿美元，相当于行业总市场份额的近 24%，对于一个年轻的去中心化项目来说，这是一个惊人的数字。
O.LAB 是 BNB Chain 上的主要预测市场项目，由 YZi Labs（币安实验室）直接支持，并且 Amber Group、Animoca Ventures、Echo.xyz 等大型投资基金已通过种子轮融资共投入 500 万美元。
O.LAB 最显著的特点是将人工智能 (AI) 应用于结果验证流程，而这正是所有去中心化预测市场的“瓶颈”。O.LAB 的 AI 预言机并非依赖社区投票或传统预言机，而是利用机器学习模型聚合多源数据，评估可靠性，并自动确定事件结果。
这使得 O.LAB 能够显著缩短问题解决时间，同时最大限度地降低像 UMA 这样的投票预言机系统中常见的“巨鲸垄断”风险。根据内部数据，O.LAB 上的宏事件纠正率超过 80%，对于一个仅运行两周的项目而言，这令人印象深刻。
此外，O.LAB 还是一个去中心化的社交网络，用户可以在这里对每项赛事进行评论、分享和互动。“社交动态”功能将社区讨论和预测相结合，有助于激发平台上投注者的情绪。
然而，Opinion Labs (O.LAB) 的交易量显示出并非完全自然增长的迹象，因为交易数量减少而交易量却急剧增加，这表明很可能存在虚假交易。积分获取计划和交易量排行榜无意中鼓励了通过虚假交易来获取奖励的行为。因此，交易量被人为制造出来，旨在提升短期增长指数，而非反映真实的市场需求。
Myriad Markets
与规模更大的竞争对手不同，Myriad Markets 采用了一种“自下而上”的增长战略，用户可以创建自己的预测市场，并将其直接嵌入到文章、视频或社交媒体等内容中。这种方式使 Myriad 能够利用媒体平台的现有流量，并基于合作伙伴的流量实现指数级增长，只需点击一下即可将读者转化为市场参与者，而无需访问其自身的去中心化应用程序 (dApp)。
Myriad 的核心是自组织社区模式。任何人都可以创建活动、设置结算规则，并赚取一定比例的交易手续费。这使得 Myriad 从一个预测平台转变为一个预测基础设施，每个用户或社区都可以运营自己的市场服务。
Myriad 的信誉和倍增机制是预测市场的一项创新，它将预测准确率转化为用户信任度的衡量标准。Myriad 并非简单地奖励每次成功的交易，而是记录用户过往的正确预测记录，并提高后续预测的奖励倍数。
这种方法既能过滤掉市场噪音，又能激励参与者进行分析而不是投机，还能建立一群信誉良好的用户，他们可以将自己的预测声誉作为预测市场的信用，类似于 Polymarket 的胜率。
然而，Myriad面临的最大挑战仍然是流动性不足和事件覆盖面薄弱。由于每周交易量仅为2150万美元，许多新创建的市场缺乏订单簿深度，导致点差高，且容易受到大额资金操纵。
此外，由于大多数活动创建者尚未建立信誉，Myriad 需要时间来开发信誉验证层，以过滤掉垃圾或低质量的市场，从长远来看，增强用户生态系统的信任。
Limitless
Limitless是一个基于 Base 平台的项目，已从 1confirmation、Coinbase Ventures、Base Ecosystem Fund 等大型基金筹集了 1800 万美元资金。Limitless 每周交易量达 1590 万美元，拥有近 7000 名活跃用户，其目标客户是那些喜欢速度和高风险的投资者，在 Limitless 中，每一次预测都会在极短的时间内转化为二元交易（上涨或下跌）。
Limitless 的独特卖点在于其 CLOB 交易模式。这种机制类似于 Binance 或 Coinbase 等交易所，允许用户下达限价单，并具有比传统 AMM 模式更快的执行速度、更低的价差和更深的流动性。这种方法有助于 Limitless 降低滑点，将处理速度提升至 1 秒以内，并将 CeFi 体验带入预测市场。
另一个显著区别在于，用户可以预测加密资产或股票（例如 BTC、ETH、NVDA、SPY）的瞬时走势。这使得 Limitless 成为一个预测市场期权平台，连接了短期衍生品交易和概率预测这两个领域。
然而，Limitless面临的最大挑战在于其对激励挖矿和中心化预言机的依赖。尽管累计交易量已达5.2亿美元，拥有超过4.4万名用户，但大部分交易活动仍然来自其奖励积分计划和空投，这会导致激励活动结束后交易量骤降。此外，Limitless几乎完全依赖Pyth Network获取价格数据，因此预言机的任何偏差或延迟都可能直接影响短期市场的准确性。
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