比特币（BTC）涨势在9.7万美元处崩盘，资金费率停滞，散户交易者选择观望
比特币未能守住97,000美元，资金利率停滞不前，散户交易员袖手旁观。传统金融会重新点燃涨势，推动价格重返100,000美元吗？
要点介绍：
- 尽管比特币反弹，但散户交易者仍处于边缘地位，低融资利率和低迷的兴趣表明投资者情绪依然脆弱。
- 机构投资者正再次买入现货比特币ETF，而企业买家建立比特币储备也可能推动比特币重返10万美元。
比特币(BTC)价格周四稳定在约95,500美元附近，此前曾经历为期三天的8%涨幅，导致4.65亿美元的空头比特币期货头寸被清算。然而，根据网络搜索和衍生品指标显示，散户交易员仍保持观望态度。比特币从97,900美元的回调可能进一步削弱了投资者情绪。
比特币期货年化资金费率。来源：Laevitas.ch
周四，比特币永续期货资金利率为4%，表明看涨头寸的需求有限。在中性条件下，该指标通常介于8%至12%之间，以弥补资本成本。这些衍生品是散户交易者青睐的工具，因为它们的价格与现货市场高度同步，这与按月结算的BTC不同。在芝商所交易的合约.
机构比特币买入抵消了散户投资者兴趣低迷的影响
周四，以科技股为主的纳斯达克指数仅比历史最高点低1.6%，此前芯片制造商台积电公布季度盈利大增35%，令交易员重拾信心。不过，尽管比特币近期有所上涨，目前95,500美元的水平仍较历史最高点126,219美元低了25%。更重要的是，加密货币市场的整体兴趣一直在下降。
全球谷歌搜索“比特币”的热度。来源：谷歌趋势
谷歌趋势数据显示，全球对“加密货币”的搜索热度为27（满分100），与12个月来的最低点22相差不大。散户交易者倾向于追逐近期表现亮眼的资产，尤其是白银价格在过去两周内已飙升了28%。长期以来，比特币一直被视为贵金属的直接竞争对手，但加密货币交易者通常更关注短期表现。
白银/美元（左）vs比特币/美元（右）。来源:Tradingview
比特币交易员持怀疑态度的部分原因可以归结为社会政治风险，以及对维持美联储独立性的担忧。
美国司 法 部针对美联储大楼翻新工程成本超支所展开的刑事调查，引发了人们的担忧：特朗普总统政府是否正施压美联储降息。美联储主席杰罗姆·鲍 威 尔的任期将于四月结束，这促使交易员们预期，2026年下半年将出台更有力的经济刺激措施。
比特币尚未证明其在经济动荡时期能够成为可靠对冲工具，因此，即便股市和贵金属均出现上涨，散户交易员仍担心，在经济下行时，加密货币市场可能遭受最大冲击。
加剧紧张局势的是，特朗普威胁要对伊朗采取报复行动，以回应其针对反 政 府抗议活动的暴 力 镇 压。伊朗每日原油产量超过300万桶，并掌控着全球重要的油轮运输瓶颈。这种不确定性加剧之际正值1月。3次美 国 军 事行动，抓获时任委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗。
比特币美国上市ETF市值，单位：美元。来源：CoinGlass
散户交易者兴趣不足并非绝路，因为比特币现货交易所交易基金（ETF）行业资产管理规模已突破1200亿美元。上市公司仍在沿用迈克尔·塞勒的策略（MSTR US），并已纷纷买入超过1050亿美元的比特币。机构投资者的需求将在2025年前后变得日益重要，最终可能成为推动比特币持续看涨、迈向10万美元的关键因素。
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