什么是稳定币？有哪些类型？稳定币对银行有什么影响？
最新消息：据 DeFiLlama 数据，目前加密市场稳定币总市值为 3048.12 亿美元，1月稳定币交易量突破10万亿美元。其中，USDC单月处理交易量超过8.4万亿美元。随着2026年的到来，稳定币正在成为连接传统金融与加密经济的关键桥梁。
什么是稳定币？稳定币有哪些类型？稳定币对银行有什么影响？
接下来我们将从稳定币概念逻辑入手，系统梳理其法币抵押型、加密货币抵押型及算法型等主要类型，并重点探讨稳定币对银行产生的多重影响。
什么是稳定币？
稳定币是一种旨在保持价格稳定的加密货币。它通常通过锚定（或“挂钩”）一种或多种价值稳定的资产来实现这一目标，例如美元、欧元、黄金，或一篮子其他资产。其核心目标是降低波动性，从而在波动的加密货币市场中充当可靠的交易媒介和价值储存手段。
为了让这个理解更通俗易懂，我们可以把稳定币想象成加密世界的“数字现金”。截至2025年10月，稳定币总市值已突破3000亿美元，这充分说明了市场对其作为交易媒介和价值储存手段的广泛认可。它创造了一种全球流通、价格稳定、即时而低成本的价值交换工具，正在成为重塑全球金融基础设施的重要力量。
稳定币的主要类型有哪些？
我们可以将稳定币根据其价值支撑和稳定机制，分为三大类型，它们在风险、去中心化程度和应用场景上各有侧重。
法币抵押型稳定币
我们认为，法币抵押型稳定币是当前市场的绝对主流。
这类稳定币由发行机构持有等值的法定货币（如美元）或高流动性资产（如短期美国国债）作为储备金，以维持1:1的锚定。例如，USDT和USDC是其中的代表，两者合计市占率超过85%。
这类稳定币的优势在于价值稳定、流动性极佳，已成为加密货币交易和跨境支付的基础工具。然而，其核心风险在于中心化托管，用户需要信任发行机构的储备金管理和透明度。
一句话总结：虽然是主流，但长期发展的关键在于能否持续提升储备金的透明度和审计可信度。
加密货币抵押型稳定币
如果谁能代表更去中心化路径，那一定是抵押型稳定币。
它不依赖中心化发行机构，而是通过用户超额抵押其他加密货币（如ETH），并经由智能合约自动管理来生成稳定币。最著名的案例是MakerDAO协议发行的DAI。为了缓冲抵押品（加密货币）价格的高波动性，系统通常要求抵押率维持在150% 以上。这意味着要生成100美元的DAI，需要存入价值至少150美元的ETH等资产。
一句话总结：这类稳定币是DeFi生态的“基石”，我们认为其挑战在于如何在保持去中心化的同时，优化资本效率并有效管理系统性风险。
算法稳定币
以后我们来看看算法稳定币。它既不依靠法币抵押，也不依赖加密资产超额抵押，而是通过专门的算法和智能合约来动态调节市场中的代币供应量，以此维持价格稳定：当价格高于锚定价时，系统增发代币以平抑价格；当价格低于锚定价时，系统回购并销毁代币以推高价格。正因为没有足额资产支撑，其风险极高。
一个著名的失败案例是TerraUSD（UST） 在2022年的崩盘，导致数百亿美元市值蒸发，这充分暴露了纯算法模式在极端市场条件下的脆弱性。
一句话总结：算法稳定币在没有实质性价值背书的情况下，维持市场信心极为困难，目前仍是风险最高的类别。
稳定币对银行业的深远影响
稳定币的崛起正深刻改变金融格局，对银行而言，这既是业务竞争的压力，也是转型升级的契机。从支付创新到风险管理，稳定币对银行的影响已从理论走向实践。
挑战传统银行业务
稳定币凭借其点对点实时清算能力，能大幅降低跨境支付成本。让我们担心的是它不仅侵蚀银行作为支付中介的手续费收入，更可能引发存款分流。
有分析指出，若稳定币普及，银行业约6.6万亿美元的交易性存款面临分流风险，这直接关系到银行的信贷创造能力和核心负债成本。例如：零售巨头如沃尔玛、亚马逊探索发行自有稳定币，其动机之一便是绕过传统支付网络，节省数十亿美元手续费，这清晰表明了稳定币对现有支付链条的颠覆性。
促进金融创新与合作
面对挑战，我们看到领先的银行正从“防御”转向“主动拥抱”，例如：摩根大通早在2019年便推出“摩根币”，并将其升级为日均交易量超20亿美元的区块链支付平台Kinexys，用于提升机构间的跨境支付和外汇结算效率。
另一种主流路径是与合规发行方合作，例如香港金融科技公司IDA与东亚银行合作，探索以1:1港元挂钩的稳定币用于本地支付场景。
监管与风险管理的应对
我们关注到，稳定币正推动全球监管框架加速成型，这要求银行在合规前提下找到新的平衡点。
2025年，美国通过《GENIUS法案》，香港《稳定币条例》正式生效，其核心是要求稳定币发行方必须持有1:1的优质流动资产作为储备，并接受严格监管。这为银行参与相关业务划清了跑道。另外，银行需加强针对链上交易的反洗钱（AML） 监控能力，并关注稳定币储备资产的集中赎回可能引发的流动性风险。
我们对此的思考是：对银行而言，最大的风险不是在合规中创新，而是在创新中忽略了合规可能带来的系统性风险。
总结
稳定币作为一种创新数字货币，在提升支付效率、分流传统业务的同时，也促使银行加速数字化转型并深化监管协作。我们相信随着技术演进与法规完善，稳定币与银行体系的深度融合将持续重塑金融生态，为全球经济发展注入新的活力。
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