华 盛顿“收益率博弈”升级，收益型稳定币缘何逆势疯长？
收益率稳定币的增长速度超过了更广泛的市场，因为美国立法者对加密收益应如何监管仍存在分歧。
据梅萨里称，收益率稳定币的增长速度快于更广泛的稳定币市场，华 盛顿对如何处理美国法律下加密货币挂钩收益率仍存在分歧。
根据 Messari 周四发布的一份研究报告 ，过去六个月中，收益率稳定币的增长速度是整个稳定币市场增长的 15 倍。
这一涨幅主要由 Circle 的 USYC（USYC）市值上涨 198%，Paxos 全球美元上涨 169%，与 Tron DAO 挂钩的去中心化美元价值上涨 114%，以及 Ondo Finance 的 Ondo 美元收益率（USDY）上涨 91%。整体稳定币市值增长了 9%。
梅萨里表示，最大的收益稳定币开始更像货币市场基金或银行存款。梅萨里说：“获胜者不做支付，”他补充说，最大的发行人更注重单一资产，而非支付相关用例。
Messari 表示，收益率稳定币自 2025 年 10 月中旬开始超过稳定币供应增长。这一趋势表明，基于区块链、无需直接暴露于更广泛加密货币波动性的情况下，提供收益的美元产品需求正在上升。
根据 Stablewatch 的数据，收益率稳定币目前累计价值为 227 亿美元，其市值在过去 30 天内增长了 11%。
收益率稳定币的增长，6个月图表。来源：梅萨里
虽然这比 2025 年 5 月达到的 110 亿美元市值增长了两倍，但 227 亿美元的收益稳定币市值仅占总市值 3030 亿美元的约 7.4%，而去年 5 月的 4.5%有所上升。
收益率支撑稳定币供应，顶级收益支撑稳定币，30 日图表。来源：Stablewatch
根据 DefiLlama 的数据， 按价值计算，最大收益稳定币包括 Sky 的（sUSDS）、Ethena 的（sUSDe）和 Maple 的 Syrup USDC。
按周收益率排名的顶级稳定币收益率。来源：梅萨里
立法者在稳定币收益率监管问题上存在分歧
尽管需求不断增长，美国立法者在市场结构法案中关于收益稳定币的条款上仍存在分歧。
周四，美国参议院多数党领袖约翰·图恩据报道表示，他预计商会不会在四月之前推进加密市场结构法案。
收益率稳定币已成为辩论中的关键争议点，银行集团警告称，这些稳定币可能制造漏洞，将存款从传统银行抽离 。
参议院银行委员会在一月中旬推迟了加价，因为两党谈判仍在继续，这引发了美国总统唐纳德·特朗普因拖延该法案而提出的批评。
《 数字资产市场结构清晰法案》， 简称 CLARITY 法案，旨在为数字资产提供明确的监管框架。众议院于 2025 年 7 月 17 日通过了该法案，此后该法案一直在参议院进行辩论。
美国联邦稳定币框架 《天才法案 》禁止发行人为持有支付稳定币支付利息或收益，但仍允许第三方平台提供与稳定币持有挂钩的奖励计划。该法案于 2025 年 7 月 18 日签署成为法律。
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