比特币（BTC）自2026年低点反弹后美股承压 风险关联性引关注
比特币自2026年6月初触底约5.9万美元后强势反弹至6.3万美元上方，但其与美股的高度关联性仍是最大风险变量。当前正值美联储鹰 派预期升温、就业数据强劲推升加息概率，美股科技板块承压将直接带动比特币回调。不过，ETF资金流向已取代减半叙事成为短期定价锚，若机构持续增持，比特币或能部分 decoupling 美股走弱。
比特币继续冲击2026年新低，现货BTC ETF外流、看跌月度期权到期以及Strategy未实现的亏损加剧了其与AI相关股票回报的差距。
主要要点：
- 现货比特币ETF大量流出和期权重的到期表明机构需求正在减弱。
- 风险与回报的趋势转向科技股，使加密交易者不得不寻求超越宏观经济顺风的催化剂。
比特币（BTC）在三天内下跌9%，跌至自2024年9月以来的最低水平。这次58,000美元的重测引发了超过10亿美元的清算，涉及多头的比特币杠杆头寸。尽管比特币小幅回升至59,500美元，但随着标普500指数和黄金价格完全抹去盘中跌幅，交易员仍感到不安。
比特币/美元（橙色）对比黄金/美元和纳斯达克100期货（绿色）。来源：TradingView
周四的市场下跌与美国个人消费支出指数公布相吻合，该指数显示五月同比增长4.1%。然而，随着原油布伦特油价从一个月前的95美元回落至75美元，投资者对通胀已见顶更加有信心。因此，降低能源成本释放的现金推动了股市上涨。
美光、Sandisk、应用材料公司的股票。来源：TradingView
科技板块持续带来强劲的惊喜，美光科技（MU）在季度财报稳健后上涨16%，Sandisk（SNDK）也上涨18%。应用材料公司（AMAT）得益于其新型芯片制造工具，上涨了10%。投资者对该行业的重新信心也反映了美国政府近期的重点。
固定收益提供了更具吸引力的对冲选择
即使比特币不直接与人工智能领域竞争，交易者的风险与回报看法很可能已倾向于股票。这一转变源于美国政府收购英特尔9.9%的股份，提议为量子计算公司提供20亿美元资金，开放联邦土地用于数据中心项目，并为“前沿模型”发布设定框架。
担心埃隆·马斯克SpaceX（SPCX）股价自高点下跌32%后，人工智能估值被抬高的投资者可以从5年期美国国债收益率4.15%中获得安慰。根据芝加哥商品交易所FedWatch工具的数据，比特币等非收益资产的需求减弱，交易者预计美国在12月加息的可能性为80%，高于一个月前的68%。
美国上市的现货比特币ETF日净流动，美元。来源：SoSoValue
比特币的吸引力也因周三现货比特币交易所交易基金（ETF）净流出4.69亿美元而受到打击。该指标是机构需求的关键代理指标。情绪进一步恶化，Strategy（MSTR）自2020年以来购买了价值641亿美元的比特币，如今却背负着巨大的未实现亏损。
策略（MSTR）比特币储备和现金仓位，以美元计。来源：战略
即将于周五到期的130亿美元比特币期权极大地有利于卖出（卖出）工具。大多数中性至看涨策略很可能在到期时毫无价值，因为78%的买进期权价格在72,000美元及以上。Deribit的卖权未平合约将比看涨期权多出34亿美元。
由于大量ETF外流、看跌期权到期以及战略公司不断扩大的未实现损失，比特币的价格动能与股票关联不大。比特币交易者现在必须寻找超越股市顺风的独特催化剂，以引发转机。
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