美国公布最新通胀，周五沃什会支持加息吗？
周三凌晨，美国商务部放出了最新的通胀数字。
通胀率 7 月 PCE 物价指数同比上涨 3.7%，与 6 月完全持平。这是它连续第 65 个月高于美联储 2% 的目标。经济增长二季度 GDP 折年率 1.5%，与上月的初次估计一模一样，比一季度的 2.1% 慢了下来。而消费在剔除通胀之后，7 月的消费支出一分没涨。
《纽约时报》一句话概括了这份成绩单：顽固的美国通胀问题在 7 月没有变得更糟，也没有变好。问题是，在美联储内部现在的气氛下，「没有变好」本身就是一个答案。
为什么「持平」反而抬高了加息概率？
因为经济学家原本预期它会降。路透调查的预测是 3.6%，实际出来 3.7%。月环比也高于预期，整体涨 0.2%（预期 0.1%），而 6 月是下跌 0.1%，那本是 2020 年 4 月以来最弱的一个月。核心 PCE（剔除波动大的食品和能源）同比 3.3%，同样和 6 月一模一样，月环比从 0.1% 升到 0.2%。
数据一出，联邦基金期货显示 9 月加息的概率从大约 36% 跳到约 44%。而年底之前加息一次，交易员已经完全定价。
预测机构 Inflation Insights 的创始人 Omair Sharif 给了最短的一句评语：「这是支持加息的数据。」
Navy Federal Credit Union 首席经济学家 Heather Long 说得更完整：「美国仍然有一个通胀问题。最新的数据给了（沃什）观望的时间，但他必须更清楚地说明，他在密切关注什么，以及什么样的情况会让他加息。」
美元当天创下近四周最大涨幅，收复了上周财政部长贝森特出手托债市之后跌幅的大约一半。彭博美元现货指数一度涨 0.3%，日元跌 0.2% 到 159.45。
加息概率是怎么走到这儿的？
PCE 在 2022 年 6 月见顶 7.2%，随后 1980 年代以来最陡的一轮加息把它拉回了通向 2% 的轨道。这个轨道去年被打断。特朗普重返白宫后的一轮进口关税推高了一大批商品价格。
今年 2 月底，美国和以色列对伊朗动手。战争开打前，PCE 是 2.9%。冲突关掉了全球大约五分之一的石油供应，能源价格螺旋上升，PCE 在 5 月冲到三年高点 4.1%。
六个月过去，冲突离最终解决依然遥远，但交火强度下降了，油价和它带起的那波通胀，也从春末的高点退了下来。
退到 3.7%，然后停在那儿。
麻烦的是，新的关税压力正在路上：上周五美国与第二大贸易伙伴加拿大的谈判破裂，对 200 亿美元加拿大商品的新关税已经生效，此后两边又各自宣布了更多将在未来几个月生效的报复措施。
这份报告的微妙之处在于，主张等待和主张加息的人，都能从里面找到弹药。
主张等待的一派看到的是：通胀没有恶化；高油价除了机票这类个别品类之外，几乎没有向整个经济扩散；而且下个月起，美国经济分析局要改变对一部分服务价格的计算方法（组合管理服务、软件和电脑配件）这项调整很可能会把测得的通胀拉低。
主张加息的一派看到的是：整体和核心通胀 7 月都比预测机构预期的更热；剔除住房的服务价格（这是一些官员视为潜在价格压力标尺的指标）涨得比 6 月还快；柴油价格接近纪录，会推高的远不止一类商品；AI 热潮在推高芯片价格；跟加拿大的贸易战刚刚重启。
而最根本的一条论据跟当月数据无关：通胀已经高于目标超过五年了。这一派的说法是，央行必须果断行动，否则会失去信誉。
但实际上，经济正在降温。这是这份报告里最容易被忽略、也最要命的一半。
7 月，通胀调整后的消费支出零增长，此前两个月它还在强劲上涨。名义上，个人收入涨了 0.4%、消费支出涨了 0.2%，两项都高于预期；但把通胀扣掉，实际增长归零。
更能说明问题的是收入：跟一年前相比，通胀调整后的收入只涨了 0.2%，而在此之前的好几个月，它是负的。
也就是说，即便通胀率的数字在下来，五年的累计涨价已经把收入侵蚀掉了。这解释了为什么消费者信心调查里，大多数美国人对经济和自己的财务状况依然悲观。
周五沃什会说什么？
二季度 GDP 1.5%，听起来很平庸。但底下的结构完全不是这个样子。
消费支出，占美国经济活动的三分之二以上，折年率增长 3.4%，比初次估计的 3.2% 还上修了；一季度这个数字只有 0.5%。剔除住宅的商业投资增长 8.5%，反映的是 AI 投资的热度。而一个专门衡量经济内在强度的口径，最终对私人国内购买者的销售，剔掉了波动大的政府支出和贸易，增长了 4.2%，三年多来最强，上修自初值的 3.9%；一季度它是 1.7%。
住房投资也涨了，是 2024 年底以来第一次。
那 1.5% 是被什么压下去的？进口。
进口在二季度以 12.5% 的折年率激增，其中一大块正是支持 AI 投资的电脑芯片和相关产品。GDP 只统计国内生产，进口要被减掉——这一项独自砍掉了 1.64 个百分点。政府支出下降 1%，非国防开支大幅回落，也拖了后腿。
于是出现了一个奇怪的画面：为了建 AI 而买进来的芯片，压低了这个国家的增长数字。
二季度 GDP 还有第三次、也是最终的一次修正，9 月 30 日公布。
所有这些数据的落点，是本周五杰克逊霍尔的讲台。
美联储主席 Kevin Warsh 将发表他上任以来的第一次重要演讲。他承诺过要终结高于目标的通胀，但至今没有给出任何暗示，说明他认为通胀能不能在不加息的情况下自己回落。周三的数据没有显示它能。
政策利率自去年 12 月起就停在 3.5% 到 3.75% 的区间。7 月的会议上，三名官员投票反对、主张加息 25 个基点。
美银外汇策略师 Alex Cohen 提醒了这场演讲的不确定性：「沃什的杰克逊霍尔演讲存在明显的双向风险，它仍然是个不确定因素。」
而在这一切之外还有一个时间表：中期选举还剩 10 周。汽油价格因为伊朗战争居高不下，总统正在威胁对加拿大和中国加征新关税，AI 基础设施的支出推高了电脑、游戏主机和半导体的价格。
物价，正在成为这场选举的核心议题。
到此这篇关于美国公布最新通胀，周五沃什会支持加息吗？的文章就介绍到这了，更多相关美国公布最新通胀内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！
你可能感兴趣的文章
-
沃什杰克逊霍尔讲话前瞻:让长端利率"替美联储加息"?
8月28日（本周五），根据美联储公布的日程，主席 Kevin Warsh 将发表上任后的首次杰克逊霍尔讲话,投资者关注的不只是他会否暗示下一步利率方向，也包括他是否会延续减少前…
2026-08-27 -
杰克逊霍尔美债决战！美银预警：沃什若不亮加息底牌，30年期收益率恐破
杰克逊霍尔全球央行年会成美债关键一战,美银警告，若美联储新任主席沃什不释放加息信号，市场信心将受挫，30年期美债收益率或急速冲上5.5%，引发债市巨震，投资者需高度警…
2026-08-25 -
贝森特救债市不成，黄金比特币走强，市场静待沃什杰克逊霍尔讲话
贝森特扩大美债回购未能稳住长端收益率，美元走弱，黄金、比特币迎来大幅上涨,市场压力转向美联储，本周沃什杰克逊霍尔讲话与 PCE 通胀数据将指引资产走向，下文拆解政策逻…
2026-08-24 -
美联储沃什强硬放话若未来数周通胀强劲将备战9月加息鹰 派信号震动市场
美联储主席沃什已准备在9月会议上加息，前提是未来几周通胀数据偏热且市场加息预期升温,CME数据显示9月加息概率约55%,沃什此前承认沟通失误，将在杰克逊霍尔年会阐述政策框…
2026-08-06 -
沃什态度模糊回避加息信号，九月悬念高悬，在 8 月美联储杰克逊霍尔年
美联储理事沃什对9月加息保持暧昧态度，既不明确支持也不排除可能,杰克逊霍尔年会临近，市场在通胀数据与政策信号间反复博弈，投资者对利率走向充满迷茫，短期内纠结情绪难…
2026-08-02 -
美联储主席沃什酝酿减少议息会议频次，拟打破1981年以来45年惯例重塑央
据《纽 约 时报》报道，美联储主席沃什提议将年度议息会议从八次减至六次，拟打破1981年以来45年惯例，旨在降低美联储关注度、减少政策指引,批评者警告此举削弱央行应对经…
2026-08-01 -
一文梳理：沃什结束国会山之行！他都说了些什么？
美联储新主席沃什国会听证首秀：独立性与改革成焦点，沃什强调“特朗普选了一个独立的人来做独立的工作”，承诺利率决策不考虑政治因素；对单月CPI回落不满足，认为现有通…
2026-07-16 -
2026年7月13-19日一周新闻预告：沃什国会听证会叠加CPI数据；WebX 2026
美国将于北京时间7月14日20:30公布6月CPI数据；WebX 2026将于7月13日至14日在日本东京举行，日本首相高市早苗确定视频出席；7月14日，沃什国会听证会叠加CPI，市场期待更多…
2026-07-15 -
稳定币正成为沃什版美联储的下一个政策难题
美联储理事沃勒在 6 月 22 日的会议上，把稳定币从加密市场工具升级为美元政策研究对象,这意味着当 USDT 和 USDC 的规模大到足以影响短期国债需求、银行融资和全球美元流动…
2026-06-29 -
沃什重创「美元贬值交易」：黄金崩了，比特币重挫，芯片狂欢还能撑多久
强美元风暴下，金银与比特币惨遭血洗失守关键价位,主导今年华尔街行情的「美元贬值交易」正急速瓦解,本周三，黄金跌破每盎司 4000 美元，白银跌破每盎司 60 美元，比特币同…
2026-06-29
