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微策略自高点崩跌44%！ 10x Research：杠杆比特币叙事消退

2025-01-02 14:23:13 | 来源： | 作者：佚名

美国上市公司比特币持仓量霸主微策略（MicroStrategy）股价已较去年11月最高点下跌44%，10x Research今日发布最新报告分析，投资者已不再轻易接受微策略作为「杠杆比特币投资工具」的非正式叙事,下文将为大家详细讲解

美国上市公司比特币持仓量霸主微策略(MicroStrategy)在过去多次透过出售股票及债券的方式筹集现金，用于购买比特币，在比特币不断飙涨之下，市场看好微策略不断增持比特币的做法，使微策略股价不断水涨船高。

然而，微策略股价在去年11月20日触及473.83美元高点后，开始不断下跌，尽管该公司在此期间不断购入比特币，在上月23日又被纳入纳斯达克100指数，股价仍不断下跌，现报289.62美元，已较去年11月最高点下跌44%。

微策略自高点崩跌44%！ 10x Research：杠杆比特币叙事消退

杠杆比特币叙事消退

对此，10x Research今日发布最新报告指出，近几周该机构已强调微策略存在估值过高的问题，投资者并未将其视为真正杠杆化的比特币投资工具，而是为间接持有比特币支付高额溢价。

尽管微策略持续大量购买比特币，但其股价表现最近不佳，分析师表示，这表明投资者已不再愿意透过该公司支付隐含价格高达20万美元(或更高)的比特币，因为直接购买比特币的成本要低得多。

该报告认为，投资者已不再愿意以膨胀的净资产价值(NAV)来支撑微策略，这种变化反映了投资者越来越理性，不再轻易接受微策略作为「杠杆比特币投资工具」的非正式叙事。

10x Research提到，不可否认的是，贝莱德执行长Larry Fink和微策略创办人Michael Saylor在塑造此轮牛市的叙事中，发挥了关键作用，极大地推动了市场对比特币的兴趣，部分投资者无法直接购买比特币ETF，许多人选择将微策略作为替代方案。

但随着微策略股价已从高点下跌44%，以及其他公司以更小规模将比特币纳为财政储备，这种叙事带来的比特币顺风似乎正在减弱，结合其他因素，比特币以谨慎姿态进入新的一年，10x Research认为，流动性、交易量以及稳定币发行动能，将成为决定比特币走向的关键因素。

良性循环恐已被打破？

作为坚定的比特币多头，微策略在此轮比特币牛市当中，不仅没有卖出比特币获利，反而持续发行可转债和卖出股票筹集资金加仓比特币，仅在去年，微策略就斥资220亿美元，买入257,250枚比特币，目前其持仓量已达到446,400枚比特币，总计购入成本高达279亿美元。

微策略在去年10月底还提出21/21计划，将在未来三年内进行210亿美元的股权融资，并发行210亿美元的固定收益产品(包括债务、可转换票据和优先股)，总共筹集420亿美元，用于购买更多的比特币。

不过与10x Research看法相似的是，CoinDesk营销部总编Stephen Alpher在上月底发文分析，随着微策略在被纳入纳斯达克100指数后，股价持续下跌，「发债+卖股票–买比特币」的良性循环恐怕已被打破，当前多个讯号可能已经暗示，微策略股价已形成了阶段性顶部。

到此这篇关于微策略自高点崩跌44%！ 10x Research：杠杆比特币叙事消退的文章就介绍到这了,更多相关比特币相关资讯内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！

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Tag：比特币杠杆

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