摩根大通分析:避险资金独爱黄金 数字黄金比特币正受到考验

全球政经局势动荡之际,市场资金持续涌向黄金寻求庇护,但被视为「数字黄金」的比特币,却未能分得一杯羹。摩根大通(JPMorgan Chase)分析团队认为,黄金最近展现超凡吸金力,比特币却被市场边缘化,避险资产的地位明显出现分歧。
摩根大通由Nikolaos Panigirtzoglou率领的策略分析团队周三发表报告指出,黄金近来在ETF、期货市场皆获得资金青睐,反映出投资人将其视为对抗不确定性的首选。
反观比特币,不仅期货市场投机动能持续走弱,ETF更已连续3个月遭遇撤资。
报告指出:即便市场广度与流动性缩减,黄金仍持续吸引避险买盘,类似于瑞士法郎、日元等传统避险货币的表现。这波资金流入不仅出现在ETF,也同步反映在期货市场。
根据报告引用的世界黄金协会(World Gold Council)数据,2025年第一季,全球黄金ETF净流入额高达211亿美元,光是中国、香港市场就贡献了23亿美元,占全球黄金ETF资产管理规模(AUM)的6%,显示这些地区对避险资产的渴求正快速升温。
此外,自今年2月以来,黄金期货市场也见到投机性买盘回流;但与此同时,比特币却未能搭上这波「避险列车」。
分析师总结称:「因此,比特币并未受惠于这波支撑黄金的避险资金流。」
摩根大通分析师本月稍早也曾点出,虽然比特币长期被塑造成「数字黄金」,但这套叙事正受到考验,反观实体黄金则仍是「对抗贬值交易」(Debasement Trade)的主角,吸引力有增无减。
分析师也补充,目前比特币的重要技术支撑位约落在6.2万美元,接近 平均生产成本。
截至目前,比特币报价约为84,930美元,过去24小时小涨1%。
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