Coinbase月报汇报：全球央行若换10%外汇为比特币！BTC市值将冲上1.2兆美元
知名交易所Coinbase于5/14发布的月报指出，随着美国财政与贸易双赤字恶化、全球去美元化声浪升温，比特币(Bitcoin)这种「不受主 权限制、可自我保管」的资产正趋于主流，有望成为国际储备体系的新选择。
美国双赤字风险升高，美元避险地位遭质疑
报告指出，过去半世纪以来，美国经济运作依赖于央行独立性与稳定通膨目标。但是：
自2008金融海啸与COVID-19疫情后，庞大财政刺激导致美国债务激增。
美债从2008年占GDP的63%，暴增至2025年的122%。
2022～2023年联准会大幅升息后，政府借款成本偏高，美国利息支出就难以忽视，又带动贸易保护主义升温，美元避险地位遭质疑。
图中可以看到，截至2025年：「美国财政赤字已扩大至接近GDP的-15%，贸易赤字则恶化至单月-1,400亿美元，双赤字同步创下历史新低。显示美国对内持续举债、对外严重入超，让美元避险地位面临空前压力。」
球非美机构重压超过33兆美元资产，但不做避险
特别值得注意的是，全球非美机构投资人像是退休基金和主 权基金：「这些年手上其实重压超过33兆美元的美元资产，但他们没有特别做避险。」
假设未来出现信心反转，可能引发大规模资产重配与美元抛售潮。
而在下图可以看到，到了2025年：「市场押注美元下跌的部位已扩大到超过300亿美元的净空单，创下近年新高。」「与此同时，代表美元整体强弱的多边美元指数也跌破100点，显示全球投资人对美元的信心正在明显下滑。」
比特币与黄金并列新储备资产，具备独特优势
Coinbase指出，美元信心危机并非首次，但这次的制度性转变，可能让「储值资产」重新获得注目，包括黄金与比特币。
黄金于2025年7月起将被国际监管机构(Base lIII)列为Tier1优质流动资产
而比特币，则凭借其：
不受国家管控
免于冻结与制裁
自己保管就好，弹性流通
也因为这些特点，BTC被当成一种「不受国家左右」的资产，特别适合那些对主 权货币敏感的国际交易场合。举例来说：
俄罗斯储存在海外的2,000公吨黄金，在制裁下无法动用
阿根廷政府过去曾冻结人民黄金与美元资产，以阻止资本外流，但对于比特币却难以执行类似管控。
比特币进入国家视野，去美元化仍处早期
目前全球超过80%的国际贸易仍以美元结算，但越来越多经常帐盈余国家像是中国、瑞士，都开始质疑是否应该继续依赖美元作为中介。从下图可看出：「美元仍参与近9成全球外汇交易，虽说去美元化声浪日益明显，但目前仍处早期阶段。」
虽说欧元为第二大储备货币，但因欧洲央行机制限制与财政碎片化，难以取代美元角色。
反观BTC，虽说波动较大，但具备数位原生、无主 权等特性，有望成为跨国贸易与储备体系中的备案。而Coinbase指出：「若全球外汇储备中的10%转进比特币，将为BTC市值贡献1.2兆美元。」
各国与美国开始囤币，比特币ETF推动全民参与
Coinbase也观察到，各国对比特币的战略储备兴趣正在升高：
2025年3月，美国白宫正式将198,000颗遭查扣的BTC纳入「战略储备」。
瑞士、日本、芬兰、波兰等国也正研究是否纳入国家资产配置。
此外，2024年比特币ETF的问世，让散户与机构投资人更容易入场。从下图可看出，截至2025年：「持有超过0.01颗比特币的钱包地址已突破1,400万个，显示用户基础持续扩大，BTC正逐步迈向主流化、大众化储值资产。」
美元霸权松动，比特币趁势抬头
综合来看，Coinbase认为美元的地位虽不会瞬间被取代，但这一波结构性改变，可能促使资本转向新型储值资产。
黄金固然稳健，但比特币因为具备可自我保管、不受地缘政治影响的特性，更有潜力成为新时代的「数字储备资产」。
未来十年，若储备资产市场从目前20兆美元成长至53兆，哪怕只分一杯羹，比特币的潜在上行空间也不容小觑。由下图可看出，截至2025年5月：
「比特币(BTC)与前50大加密货币(COIN50)的风险调整后报酬(Z-score)，已重新站上Z-score2的水准，明显优于S&P500的Z-score约为0。」
「自川普的4/2解放日(Liberation Day)以来，加密资产报酬回升速度明显快于传统股市，显示市场资金重新偏好高波动高潜力资产。」
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