比特币（BTC）期权显示，专业交易员预计下行空间更大，但同时也计划逢低吸纳
比特币衍生品市场显示交易员持仓保持稳定，但重返9.5万美元的路径有赖于机构资金回流，尤其是在本周15.8亿美元资金流出之后。
要点摘要：
- 比特币资金费率维持在7%，表明看涨交易者仍对增加杠杆头寸持谨慎态度。
- 现货比特币ETF出现15.8亿美元的资金流出，而黄金创下历史新高，这预示着资金正转向避险资产。
自周二以来，比特币价格一直稳定在91,000美元下方，即便股市因美国经济强劲增长和就业数据向好而反弹。随着比特币难以找到看涨动能，对杠杆做多比特币头寸的需求低迷，交易员开始质疑88,000美元的支撑位能否再维持较长时间。
BTC 永续期货年化溢价。来源：laevitas.ch
周四，比特币永续期货的年化资金利率为7%，而通常的中性区间为6%至12%。尽管这一数值较周一有所回升——当时该指标几乎跌至零——但市场仍缺乏显著的看涨杠杆需求。
预计比特币巨鲸将继续增持。
比特币交易者缺乏乐观情绪，部分原因在于美国第三季度GDP实现了强劲的4.4%增长。一般来说，强劲的经济会推动盈利动能，为股市提供助力。截至1月当周，持续申请失业救济金人数减少了2.6万，降至185万。10.
尽管这种看涨情绪较为温和，但通过比特币期权对下行风险的保护需求并未出现明显激增。
Deribit平台48小时内顶级比特币期权策略，来源：laevitas.ch
根据Laevitas的数据，周三和周四最活跃的两种比特币期权策略分别是多头跨式和多头铁鹰。这两种策略都更注重波动率，而非方向性押注。这表明，巨鲸和做市商正预期市场将进入一段价格积累期，而非从目前89,500美元的水平出现更深的回调。
要判断专业交易员在经历1月14日97,900美元峰值后本周11%的回调之际是否仍持坚，必须分析交易所的多空比率。这一指标通过汇总期货、永续合约和保证金市场的头寸，提供了比单一合约更全面的视角。
币安和OKX顶级交易员的多空比例。来源：CoinGlass
周四，币安顶级交易员的看涨头寸有所增加，多空比例从2.08升至2.18。同样，OKX平台上按保证金排名前20%的用户尽管比特币未能重新站上9万美元，仍于周四增持了多头头寸。这些链上数据进一步印证了这样一种观点：尽管当前市场对高杠杆操作兴趣不足，但交易员们仍保持中性偏多的态度。
目前，市场关注的焦点正转向企业财报。下周将有多家大型公司发布财报，其中包括周三发布的微软（MSFT 美国）和特斯拉（TSLA 美国），随后周四将有苹果（AAPL 美国）和维萨（V 美国）公布财报。此外，通用汽车（GM 美国）和星巴克（SBUX 美国）将于周二和周三发布财报，届时消费者需求也将受到密切关注。
周四，黄金价格创下历史新高，原因是10年期美国国债收益率逼近20周高点。这种背离通常预示着市场对美国财政状况的信心正在减弱，投资者显然担心，随着美国赤字不断扩大，进一步的经济刺激措施可能引发通胀。
美国10年期债券收益率（左）与黄金/美元（右）。来源：Tradingview
国债收益率上升表明买家需求降低，政府借贷成本升高。周四，10年期国债收益率升至4.25%，高于前一周的4.14%。
归根结底，比特币衍生品在重新测试88,000美元后展现出韧性，鲜有看跌情绪的迹象。然而，能否重返95,000美元，很大程度上取决于机构资金流入。在过去两天内，比特币现货ETF净流出达15.8亿美元，这一趋势迄今尚未显现。
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