比特币历史上的几次惨痛崩盘，我们能从中吸取什么教训？
谁也未曾想过2026年开年以来会是这样一个局面，本是充满希望的新一年，因为种种不可控的因素，比特币从曾经气势高昂的12万6千美元高位，到如今徘徊在惨淡的6万5千美元。历史是最好的参考答案，由此，让我们回溯一下过去曾发生过的数次可怕的巨大震荡，探究崩盘前发生了什么，以及我们能从中学到什么。
自2009年诞生以来，剧烈的波动性是比特币最传奇的一个特质，比特币一路成长为全球市值最大的加密货币，其价值已翻了数十万倍，价格也一直呈上涨趋势，但同样，它也经历了不断的大起又大落。历史上，比特币总共发生过3次从天堂到地狱般的狂跌。
现在，来看看这3次危机的详情。
1. 2013年11月—2015年1月 总跌幅86.2%
这是比特币首次也是跌幅最大的一次重大崩盘，从最高点到最低点的总跌幅来看，这个才面世没几年的加密货币在短短14个月左右的时间里下跌了惊人的86.2%。在此次崩盘之前，比特币曾在短短几周内价格飙升，它从2013年10月的不到200美元，飙升至11月的超过1200美元。几个月后，比特币暴跌，但仍然花了超过一年的时间才消化掉大部分过剩的资金，使比特币触底反弹。
2. 2017年12月—2018年12月 总跌幅84.1%
2017年，比特币开始逐渐受到主流社会的关注，忽然间比特币价格飙升的消息传到了很多人耳边——即便他们之前对比特币一无所知。与2013年末的暴涨不同，2017年的这波上涨行情较为缓慢，但最终还是在顶峰迎来了爆发式增长，比特币价格从2017年7月的2000美元出头，在12月达到超过19000美元的峰值。
然而，这个阶段的价格幅度同样惊人，到2月份，比特币的价值已从峰值下跌超过一半，直到2018年12月，价格才触底反弹。
3. 2021年11月—2022年11月 总跌幅77.3%
这年里，比特币吸引了更多大型交易者的兴趣，加上美联储为应对疫情将利率降至零，所有资产价格都在上涨，其中，风险最高的资产涨幅最大，2021年11月，比特币价格创下历史新高。
但在2021年末，美联储暗示将开始加息，以抑制通胀，加密货币价格暴跌，在随后的2022年大部分时间里都持续下跌，2022年末，比特币触底反弹，其他风险资产（例如股票）也同样如此，交易员们为最终强劲的2023年做好了准备。
为什么比特币会崩盘？如何才能发现比特币崩盘？
比特币价格暴跌的原因有很多，但总结来说，当比特币的供远大于求时，价格就会暴跌。虽然Bitcoin ETF的出现可能带来了需求的增长，但这不太可能改变比特币供需关系的核心动态，就像ETF并没有为股票和其他证券的供需关系带来改变一样。
在我们思考比特币的暴涨暴跌时，要记住非常重要的一点：比特币这种加密货币没有任何实物基础。它不像股票或债券那样，拥有资产或现金流作为支撑。相反，支撑比特币价格的唯一因素是市场情绪——交易者相信其价格未来会上涨。交易者将这种现象称为“博傻理论”，也就是说，比特币本质上毫无价值，它之所以有价值，是因为人们相信其他人会赋予它价值。
这种驱动力有助于解释比特币的部分波动性。比特币价格暴跌是因为人们争相抛售这种本质上毫无价值的资产，同理，交易员需要更多的人购买和更多的资产来推高价格，而比特币的价格预测似乎只会越来越高。
下面，让我们再次总结一下以上三次崩盘的类型及其发展态势。
暴涨引发暴跌：2013年末，比特币还只是小众产品，但交易员们在一个月内将其价格推高了六倍多，如此巨大的价格波动，且比特币缺乏基本面支撑，交易员们在适应高价位之前，根本无法承受这种价格。
新一波交易潮导致价格飙升：2017年下半年，比特币开始受到更多人关注，起初价格上涨较为平缓。但在年底的最后几周，比特币价格翻了一番，而那些对加密货币知之甚少、只知道价格上涨的新交易者们迅速抛售了他们快速获得的收益（或损失）。
利率的巨大转变：2020年初，美联储为应对新冠疫情将利率降至零以刺激经济，比特币价格应声飙升，到2021年底，比特币价格正处于历史高位，但此时美联储却突然改变利率政策，2022年，交易员纷纷抛售比特币和其他“风险”资产，例如股票。这是一种外部的国际政策因素。
可以发现，比特币与其他资产一样，极其容易受到市场力量的影响，其交易更像是高风险股票，而非通胀对冲工具。比特币交易者若想避免遭受重大损失，就必须密切关注这类市场波动。
最后想说，比特币在其发展历程中经历过几次极其严峻的“寒冬”，甚至交易者们无需亲身经历这些巨幅下跌，也能充分体会到其波动性。因此，各位投资者尤其需要意识到，波动性才是关键所在。
回到现实，就比特币所面临的处境来讲，我们仿佛要看见又一个“寒冬”的来临，难道我们要见证历史了吗？但不要忘记，比特币每个重大崩盘的阶段，其所处的时代背景和经济环境天差地别，不能同一而论，上述的崩盘都是历经了一年或以上的长期性 事件，所以2026年开年以来的惨淡走势，并不能代表接下来的局面会怎样，依然是那句，比特币的波动性是关键，它既预示着危机，又是希望的代名词。
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