比特币（BTC）第四季度触底成谜？本周五大看点透露关键信号！
本周比特币看点：价格跌破6万美元后反弹，Coinbase溢价指数持续负值显机构退场，ETF资金外流加剧，美联储加息预期升温，长期持有者开始抛售，监管框架渐明或引机构入场。第四季度是否触底尚存争议，需关注资金流与宏观政策变化。
比特币交易者警告称，真正的比特币价格熊市底部至少要到第三季度才会到来。
比特币（BTC）在6月的第二周以止损收场——而今年仍有望创下新的宏观低点。
- 交易员们预计比特币价格将出现一波反弹，但他们都认为底部尚未到来。
- 随着美伊战争持续，美国通胀数据将考验市场的韧性。
- 美国总统唐纳德·特朗普所作出的和平协议承诺，并未对风险资产的走势起到明显稳定作用。
- 多项链上指标让分析师们对抛售最糟糕的阶段已经过去抱有希望。
- 加密货币情绪跌至有史以来的最低水平之一。
比特币熊市底部尚需数月
据TradingView数据显示，比特币在最新一周收盘时获得了一定的喘息空间，但在交易者中，缺乏重大利好消息的现象尤为引人注目。
“上周的周线蜡烛收盘非常看跌，并在72,500点位留下了一个失衡。只要我们守住59,100点的前期周线低点，我本周的最终多头目标就是那个72,500点的失衡位。”交易员Lennaert Snyder在其最新的一篇X平台分析帖中写道。
BTC/USDT 四小时图。来源：Lennaert Snyder/X
交易员马克·卡伦警告称，即便出现一波反弹，熊市低点仍尚未到来。
“如今，比特币已一举突破6万美元关口，这一走势比我原先的预期还要快一些，”他向X平台的粉丝们表示。
“我预计六月余下的时间市场将呈现更多横盘和上行走势。我认为真正的市场底部要到第三季度中后期才会出现。”
BTC/USD 一日图。来源：Mark Cullen/X
在时间点略有不同的情况下，加密货币评论员ColinTalksCrypto也抱有类似预期。他指出，BTC/USD已收于一条关键的长期趋势线下方，即200周简单移动平均线（SMA）。
“因此，我们很可能在1至3个月内出现一波反弹，随后在第四季度跌至新低，”他指出。
ColinTalksCrypto表示，第四季度“极有可能成为本轮周期的底部”。
BTC/USD 一周走势图，叠加200日均线。来源：Cointelegraph/TradingView
<b CPI与PPI通胀将挑战多年高位
美国5月通胀数据有望在本周进一步加剧市场紧张情绪，而市场已开始押注加息。
5月份的消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）数据预计将反映出美伊战争对经济的持续影响。
两项指数在4月最新更新时均创下多年新高，而芝商所的FedWatch工具最新数据显示，市场预期美联储政策将迅速发生变化。
“基本情景显示，到2027年初将有两次加息。甚至有17%的上升概率，到2027年4月将出现三次加息，”交易资讯机构The Kobeissi Letter在上周晚些时候的分析中指出。
“就在几个月前，市场预计仅在2026年就将降息多达4次。”
美联储目标利率概率（截图）。来源：芝商所集团
正如Cointelegraph报道，美国股市已普遍摆脱通胀风险，在科技股的带动下屡创历史新高。
受加息担忧的影响，本周该股市也显得愈发动荡。韩国股市周一开盘即重挫8%，随后因波动剧烈而暂停交易。
韩国综合指数日线图。来源：Cointelegraph/TradingView
“全球最火爆的股市刚刚发生了变化，”加密货币平台Coin Bureau的创始人尼克·帕克林于周日评论道。
“今年韩国股市上涨了90%。但韩国ETF的期权图表已由看涨押注转为下行保护，这表明仍持有多头头寸的投资者已不再那么自信。”
安硕韩国ETF的市场数据。来源：尼克·帕克林/X
伊朗战争与和平承诺未能平息市场
与宏观压力相伴而来的，是美伊战争的最新进展，这一局势仍是市场波动性难以预料的重要催化剂。
上周，美国总统唐纳德·特朗普表示这场冲突“会得到妥善解决”，但这一表态并未阻止比特币兑美元汇率跌至新的多年低点。
在此期间的交火意味着不确定性依然存在。
周日，特朗普在接受《金融时报》等媒体采访时再次试图为事态赋予积极色彩，称最新一轮打击不会影响正在进行的和平谈判。
“这笔交易能否成功，取决于其自身价值，与之无关，但这并不会对其产生任何影响，”他在一次电话采访中表示。
受特朗普言论提振，比特币应声走高，其言论中还称以色列将“别无选择”，只能接受一项伊朗核协议。
油价在新一周伊始走高，WTI原油价格重返每桶95美元上方。
美国WTI原油差价合约一小时走势图。来源：Cointelegraph/TradingView
评论人士、加密货币交易员兼分析师米夏埃尔·范德波佩警告称，新的一周将开局震荡。
“我预计在周一开盘前，价格会小幅走低，因为上周五晚间股市正一路暴跌，”他向X平台的粉丝们表示。
“美网结束后，或在周二，这一趋势将重新回升，我们也将开始看到比特币出现上行势头的迹象。”
BTC/USDT 一日图。来源：Michaël van de Poppe/X
指标显示抛售压力正在缓解
在比特币圈内，随着比特币价格再度跌破6万美元，市场仍在热议其是否已触底熊市。
上周，Cointelegraph报道了一项分析，认为市场反弹的大部分先决条件已经具备。
在其最新研究中，链上分析平台CryptoQuant又增添了若干理由，表明这轮 暴 跌最糟糕的阶段可能已经过去。
“综合来看，这些指标表明，投机过度现象已基本从市场体系中消除，”贡献者XWIN Japan在一篇QuickTake博客文章中写道。
“市场情绪已由狂热转向谨慎，投资者正进入耐心等待与逐步建仓的阶段。”
所涉及的三个指标分别是：长期（LTH）与短期（STH）投资者的已耗尽利润比率（SOPR），以及处于亏损状态的比特币总供应量，此外还有200日简单移动平均线（SMA）。
在上周比特币/美元汇率自2023年以来首次重返该水平后，后者已进入交易员的视野。
“LTH-SOPR / STH-SOPR 比率已显著下降，表明长期持有者不再兑现此前牛市期间所获得的巨额利润，”XWIN 继续就其他构成要素表示。
“盈利供应占比已降至约47%，这意味着超过一半的比特币持有者目前处于盈亏平衡或亏损状态。这与牛市行情形成鲜明对比，当时往往有超过90%的供应处于盈利状态。”
比特币持仓盈利情况（截图）。来源：CryptoQuant
CryptoQuant也指出，由于科技股抢尽了风头，整体加密货币市场出现了“需求短缺”。
市场情绪反映出“普遍的绝望”中的机遇
据“加密货币恐惧与贪婪指数”数据显示，加密市场的市场情绪已回落至个位数——但买入良机或许已经到来。
该指数以一篮子指标衡量市场整体情绪，周一报8/100，仍处于其“极度恐慌”区间内。
如此之低的得分上一次出现是在四月初，且为有史以来最低之一。
加密货币恐惧与贪婪指数（截图）。来源：Alternative.me
监测社交媒体信号时，研究平台Santiment指出，当前的悲观情绪已达到自2月中旬以来的最高水平。
“从历史上看，这些普遍的绝望时刻往往出现在市场底部附近，”它对X平台的粉丝表示。
“当交易者开始宣称某一资产类别‘已死’时，尤其是像加密货币这样主要由投机驱动的资产，这通常意味着许多卖方已经平仓离场，市场上可供进一步压低价格的供给随之减少。”
加密货币情绪数据。来源：Santiment/X
2月份，当6万美元关口再次成为市场关注焦点时，情绪的急剧下滑随后推动价格反弹至7万美元中段。
“尽管仅凭情绪无法精准预测市场拐点，但历史规律表明，每当投资者最为笃定加密货币‘已成过去’之时，往往都会为那些愿意逆向而行、耐心持有者带来高于平均水平的布局良机，”Santiment补充道。
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