链上数据预警：5万枚比特币（BTC）深陷亏损泥潭，新一轮投降抛售风险逼近市场
链上数据显示，约5万枚比特币正处于亏损状态，持有者面临巨大抛压。分析师警告，若BTC继续承压，这些"亏损筹 码"可能集中抛售，形成新一轮投降潮。历史上类似规模的亏损抛售往往出现在市场底部区域，短期或加剧下跌，但也意味着抛压接近耗尽，反弹或在不远处。
近5万个比特币亏损转移至交易所，短期比特币持有者的压力达到两年来最高点。比特币是否正走向新低？
比特币（BTC）显示出短期持有者投降的新迹象，过去一天约有5万个BTC亏损流入交易所。与此同时，短期持有者的市值降至2377亿美元，为自2024年10月以来的最低水平。
亏损驱动的抛售上升正值货币状况趋紧和机构需求减弱继续拖累比特币，分析师强调比特币面临“极其不利”的环境。
短期比特币持有者再次出现压力
CryptoQuant分析师Amr Taha表示，比特币短期持有者（STH）市值于6月26日降至2377亿美元，为自2024年10月2日以来的最低水平，当时市值接近2397亿美元。
BTC STH实现了市值。来源：CryptoQuant
该指标追踪过去155天内购买比特币投资者持有币种的市场价值。最新读数显示该群体的市值低于实现价值，表明许多近期买家持有更多未实现的亏损。
类似的下跌出现在2024年10月的调整中，随后与比特币的重要底部相吻合。最新读数更多是压力的衡量，而非市场低点的确认。
交易所活动为局势增添了另一层。过去24小时内，约有5万个短期持有者的BTC亏损流入交易所，创下自6月4日以来最大的一次交易所亏损流。仅币安就在类似条件下获得了约9500个BTC，是自6月3日以来的最高读数。
这表明短期卖方压力加剧，因为新投资者对价格下跌的反应。
BTC短期持有者在24小时内对交易所的盈亏数据。来源：CryptoQuant
然而，长期持有者的活动带来了积极进展。周四，比特币流入累积地址的数量攀升至创纪录的181,000 BTC，几乎是2022年2月创下的94,700 BTC高点的两倍。这些钱包通常收到消费历史较少的币种，表明长期投资者正在吸收供应，而短期持有者则退出头寸。
BTC流入累积地址。来源：CryptoQuant
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宏观逆风对BTC买家造成压力
市场分析师Darkfost表示，机构需求持续疲软，Coinbase高级指数自5月15日以来连续40天低于零。
比特币Coinbase高级指数。来源：CryptQuant
该指标比较了Coinbase Advanced和Binance上的比特币价格。Coinbase持续的折扣表明专业投资者的抛售比散户交易者更为强劲。
美国宏观数据也加剧了谨慎的基调。总体个人消费者支出通胀率为4.1%，低于预期的4.0%，而核心个人消费者支出（PCE）为3.4%，低于预期的3.3%。GDP也高于预期，达到2.1%，使得货币政策宽松的预期保持低迷。分析师对当前前景表示，
“这一动态完美反映了当前宏观环境，对比特币等风险资产依然极为不利。”
资产管理公司Bitwise表示，上周美联储会议加速了鹰 派转变，政策制定者消除了宽松偏见，并将2026年联邦基金中位数预测从3月的3.4%提升至3.8%。
该公司补充说，金融环境趋紧与现货ETF等加密交易所交易产品持续外流相吻合。
关注点也转向了Strategy，2026年累计购买了174,300 BTC。Bitwise估计，约96,000 BTC，即55%的购买，是通过STRC优先股发行融资的，另有77,500 BTC通过MSTR普通股发行融资。
CryptoQuant指出，STRC在上周跌至82.5美元后，创纪录地以17.5%的折价相较100美元，周五盘前交易回落至约73美元。自2026年初回购15亿美元可转换债券以来，Strategy的现金储备已下降38%。
策略：现金储备和股息覆盖数据。来源：CryptoQuant
与STRC相关的年度股息义务也从3亿美元增加至12亿美元，股息覆盖期从最长七年缩减至14个月。
数据显示，比特币最大机构买家之一的融资条件趋于紧缩，在亏损驱动的外汇流入上升中又加剧了一层压力。
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