微策略首次重大抛售比特币未出现恐慌性踩踏！真正的宏观大底2个月内浮现
当市场最大的巨鲸选择割肉套现，迎接大盘的究竟是万丈深渊，还是一场华丽的筹码大换手
美国时间2026年7月8日，知名加密货币交易所Bitfinex发布了最新一期市场周报(Bitfinex Alpha)。报告针对全球持有最多比特币的上市企业Strategy(市场普遍指MicroStrategy)上周投下的「首次减持比特币」震撼弹进行了深度剖析。Bitfinex报告指出，这次市场的结构性表现极为强韧，Strategy的抛售非但没有引发恐慌性崩盘，反而引爆了久违的强劲买盘。
ETF洗盘终结！7月反弹如期而至
《Bitfinex Alpha》数据显示，比特币在7月1日触及本轮周期低点的57,803美元后，正式开启了7月份的正面反弹行情。值得注意的是，在Strategy宣布可能执行出售的6月29日至7月2日期间，比特币价格不跌反涨，周线收红且距离周期低点迅速收复了近10.5%的失地。这完全验证了Bitfinex先前预测「7月将出现反弹」的结构性观点。
与此同时，先前疲软不振的比特币现货ETF也迎来了命运的转折。上周末与本周初，BTC ETF出现了单日超过2亿美元的中度净流入，强势终止了连续10个交易日、累计大失血达27.3亿美元的净流出噩梦。
回顾惨烈的6月份，ETF遭遇了连续9周的净流出，单月遭净赎回高达40.6亿美元。Bitfinex分析，这主要是授权参与者(AP)因被动需求减弱而返还份额，底层储备虽减少却「未立即引发链上大量抛售」，如今连续3个交易日录得净流入，是极其正面的反转讯号。
枢纽定价浮现：亏损数量首度超越获利部位
在价格稳定性方面，虽然在抛售公告后大盘曾出现短暂下挫，但目前比特币已成功收复第一季的区间低点。Bitfinex强调，目前61,000美元附近已成为多空力量对决的关键「枢纽价位(pivotlevel)」，在此之上的强劲反弹显示出市场承接力道强大。
为了探讨市场是否已经彻底触底，报告进一步对链上持有者的周期盈亏结构进行了更高时间框架的拆解。报告赫然揭露了一个残酷的现实：目前市场中持有亏损的比特币数量，已首度超过了获利部位。
比特币链上持有者当前盈亏结构与枢纽数据
| 链上与价格指标 | 当前数据统计 | Bitfinex 机构观点解读 |
|---|---|---|
| 被套牢 (亏损中) 的比特币 | 1,083 万枚 BTC | 这代表本轮周期的投资者获利遭到大幅侵蚀，达到了「现货持有者最大压力」的临界点。历史上，这种心理结构的转变往往出现在熊市底部形成之前的高强度洗盘期。 |
| 有未实现获利的比特币 | 922 万枚 BTC | 市场盈利持仓规模已低于亏损持仓，短期获利兑现抛压基本释放；浮动盈利筹码持续流出，低位筹码正转移至长期高信念持有者手中，是周期底部前置信号。 |
| 关键枢纽支撑位 | 61,000 美元 | 多空力量转折点，在此之上收高表明被动需求与吸收卖压能力完好。 |
| True Market Mean (真市场均价) | 约 71,500 美元 | 宏观多头趋势全面回归的确认信号。价格必须在长线上收复此关键位，方能断定牛市回归。 |
真正的宏观大底，还要再等2-3个月？
尽管短期买盘回流，但Bitfinex依然给出理性且谨慎的定调。报告认为，目前大盘在更高时间框架上仍处于下跌趋势，较低时间框架则呈现区间震荡，因此「现在要断定宏观底部还为时过早」。
Bitfinex预测，真正的宏观结构性底部，可能会在未来的2至3个月内(即今年9月至10月间)逐步成形。值得欣慰的是，目前的低迷情绪正好利于被动需求默默吸收残余卖压。链上数据显示，长期持有者(LTH)与超级鲸鱼群体此时已重启新一轮的进场左侧建仓，这意味着比特币的筹码正在从意志不坚的散户，加速流向「更高信念」的信仰者手中。短期震荡难免，但长线的财富飞轮已在悄然蓄力。
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