加密研究员Ryan Watkins深度研判：本轮数字资产牛市多重信号汇聚，有望突破历史巅峰
加密研究员Ryan Watkins近日发表深度分析，指出本轮数字资产牛市具备多重利好条件，有望突破历史高点。他认为，机构大规模入场、监管政策趋于明朗以及比特币减半效应共同构成强劲推动力。同时，宏观经济环境变化与传统资金加速流入加密市场，进一步巩固牛市基础。Watkins强调，当前市场周期与以往截然不同，新一轮超级牛市或将开启加密行业全新篇章。
在近期的一场深度对话中，《The Rollup》专访了Hyperliquid（HYPE）的坚定支持者Ryan Watkins。作为Chris Berniski的好友与长期持仓者，Ryan分享了他对本轮数字资产牛市的独特见解，并系统阐述了为何他认为这将是“史上规模最大的一轮牛市”
特朗普提及Hyperliquid引爆市场
Ryan回忆道，当特朗普在公开新闻发布会上提到Hyperliquid时，他正与联合创始人Dan通话。“几分钟前HYPE还在59美元，转眼就冲到70美元，我们一开始完全不知道原因。”随后团队确认，正是特朗普的言论触发了价格垂直拉升。
他指出，早在2024年七八月，Hyperliquid已在公共测试网部署Stars功能，而从测试网到主网上线通常只需3至6个月。因此，团队对HIP-3 Star提案——旨在推动Hyperliquid合规进入美国市场——早有准备。这一进展直接回应了市场长期担忧：“如果美国监管出手，Hyperliquid怎么办？”如今，这一最大障碍正在被清除。
“美国资本市场是全球流动性中心，突破这一关卡，意味着Hyperliquid的增长天花板被彻底打开。”Ryan强调。
从链上霸主到“万物交易平台”
Ryan回顾了其最初建仓逻辑：项目上线时估值约30亿美元，年化收入已达2亿美元，且Token仅能通过跨链桥接获取，迫使所有投资者成为真实用户，无机构持有廉价筹 码。彼时，Hyperliquid已是全行业收入前四的公链级应用。
如今，随着全仓保证金系统、现货市场、HIP-3及HIP-4合规框架落地，平台正迈向“以任意主流资产为抵押、在全球任意地点交易任何金融标的”的终极愿景。Ryan认为，当前仍处于这一宏大叙事的极早期阶段——即便在永续合约领域，其对全球CFD和散户期权市场的渗透率尚不足1%，但已产生惊人现金流。
核心指标：构建复利增长矩阵
面对市场对短期手续费波动的过度关注，Ryan提出应聚焦四大核心指标：
- 相对于BN、Coinbase、Bybit等中心化交易所的市场份额；
- 在全球CFD、期货及期权总交易量中的渗透率；
- 平台交易总量与协议净收入的复合增速；
- 净充值资金流与链上账户平均净资产增长曲线。
“只要这些底层经营指标持续复利增长，二级市场价格波动便不足为惧。”他说。
杠铃策略：现金流资产 vs. 价值储存
Ryan高度认同以“真实现金流+价值储存”为核心的杠铃型资产配置。他认为，像Hyperliquid这样具备强大商业造血能力的协议，正在重塑行业叙事——加密资产必须证明其基本面支撑，而非依赖流动性空转。
对于Zcash等隐私资产试图重返“价值储存”讨论，Ryan持保留态度。他指出，在价值储存赛道，“赢家通吃”规律极为残酷，比特币凭借先发优势、硬顶供应与全球流动性已确立绝对地位。而隐私更适合作为功能模块嵌入通用公链，而非独立货币载体。
社交交易：链上金融的MMORPG时代
Ryan将当前链上交易生态比作“全球最大的MMORPG游戏”。与传统割裂的社交跟单不同，如今的链上平台实现了业绩透明、身份绑定与原子化跟单的闭环体验。任何账户的历史盈亏均可密码学验证，智能合约确保跟单指令实时执行。
“迷因资产是吸引大众的楔子，但社交交易的真正潜力在于向永续合约、Token化权益乃至传统衍生品扩展。”他表示，链上金融正自然分化出不同风险偏好的投资社群，该赛道爆发才刚刚开始。
创作者经济：金融即内容
平台通过创作者激励机制，将交易手续费反哺给优质策略提供者。部分头部交易员仅靠分成即可年入数百万美元，并由此发展为超级个人品牌。未来，链上专家将不仅限于杠杆交易员，还可能包括信贷分析师、预测市场操盘手等。
“即便不交易，用户也会每日登录，因为公开的财富洗牌与多空博弈本身就是高黏性娱乐内容。”Ryan总结道，“金融即内容”的趋势正在加速，而链上清算体系的扩展将推动这一叙事持续升温。
随着HYPE不断构筑坚实底部并冲击新高，整个数字资产赛道的发展路径愈发清晰。正如Ryan所言：“我们正处于结构性增长的不可逆轨道上。”
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